上周國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，俄烏談判一度緩和緊張局勢(shì)，美國(guó)釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備打壓油價(jià)，美債收益率曲線倒掛引發(fā)關(guān)注。

市場(chǎng)方面，美股漲跌互現(xiàn)，道指周跌0.1%，納指周漲0.7%，標(biāo)普500指數(shù)周漲0.1%。歐洲三大股指走高，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲0.7%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周漲1.0%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周漲2.0%。

本周看點(diǎn)頗多，俄烏對(duì)話談判進(jìn)程繼續(xù)成為焦點(diǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行公布會(huì)議紀(jì)要，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表例行講話；澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)和印度央行料按兵不動(dòng)，波蘭央行或加息50個(gè)基點(diǎn)至4.0% 。歐美主要經(jīng)濟(jì)體將更新3月服務(wù)業(yè)PMI終值，歐元區(qū)PPI數(shù)據(jù)或給歐洲央行帶來(lái)政策壓力。

接近達(dá)成協(xié)議？

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，俄烏談判烏克蘭代表團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)阿拉哈米亞接受媒體采訪時(shí)表示，烏克蘭與俄羅斯已接近達(dá)成協(xié)議。阿拉哈米亞說(shuō)，談判每天都在通過(guò)線上方式進(jìn)行，一個(gè)由律師和外交官組成的工作小組正在起草最終文件。對(duì)于烏克蘭在伊斯坦布爾提出的草案，俄羅斯已經(jīng)口頭上接受了除克里米亞問(wèn)題外的條款。烏方正在等待俄方書面確認(rèn)。

歐洲天然氣供應(yīng)方面，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布，4月1日起，“不友好國(guó)家”需開(kāi)設(shè)盧布賬號(hào)以購(gòu)買俄羅斯天然氣，否則可能面臨斷供風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫1日表示，關(guān)于轉(zhuǎn)用盧布結(jié)算天然氣的法令不適用于已經(jīng)供應(yīng)的天然氣，不付盧布就斷氣的情況目前沒(méi)有發(fā)生?！敖裉欤ㄙ?gòu)買方）不需要為現(xiàn)在正在進(jìn)行的供應(yīng)付款，應(yīng)該在月底、下半月、4月甚至5月初的某個(gè)時(shí)候進(jìn)行支付。”他說(shuō)。

本周，俄羅斯將公布通脹數(shù)據(jù)，目前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）增速將從9.2%飆升至16.9%，高企的物價(jià)壓力也給俄羅斯央行帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。此外，俄羅斯也將披露去年四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)5.0%。

烏克蘭經(jīng)濟(jì)發(fā)展和貿(mào)易部當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日發(fā)表聲明說(shuō)，受沖突影響，烏克蘭經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，根據(jù)初步估算，烏克蘭今年第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比去年同期下降16%，預(yù)計(jì)全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可能下降40%。

美聯(lián)儲(chǔ)縮表討論細(xì)節(jié)引關(guān)注

最新公布的美國(guó)3月非農(nóng)報(bào)告顯示，新增就業(yè)人口43.1萬(wàn)，創(chuàng)去年11月以來(lái)最小增幅，3月失業(yè)率自此前的3.8%降至3.6%，逼近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)新低。在物價(jià)壓力高企的背景下，就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇增大了美聯(lián)儲(chǔ)采取激進(jìn)加息的理由。

本周美聯(lián)儲(chǔ)將公布3月會(huì)議紀(jì)要，此前聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將2022年的通脹預(yù)測(cè)從2.6%上調(diào)至4.3%，并將2023年的通脹預(yù)測(cè)從2.3%上調(diào)至2.7%，同時(shí)將2022年和2023年的GDP分別下調(diào)至2.8%和2.3%。會(huì)議中美聯(lián)儲(chǔ)討論了如何減少美聯(lián)儲(chǔ)龐大的9萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表。因此，最新紀(jì)要中任何有關(guān)量化緊縮步伐的暗示都可能引發(fā)美國(guó)國(guó)債收益率的反應(yīng)，進(jìn)而加大資本市場(chǎng)波動(dòng)。

多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表講話，此前有關(guān)未來(lái)的會(huì)議將加息50個(gè)基點(diǎn)的討論被廣泛涉及，因此有關(guān)經(jīng)濟(jì)、通脹、加息路徑方面的最新表態(tài)值得密切關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)將于5月5日舉行下次政策會(huì)議。據(jù)芝商所的利率觀察工具“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”（FedWatch），市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為28.9%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為71.1%

數(shù)據(jù)方面，3月ISM非制造業(yè)PMI有望小幅回升，這將強(qiáng)化美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于強(qiáng)勁狀態(tài)的預(yù)期。不過(guò)受到烏克蘭局勢(shì)推高上游原材料成本影響，2月工廠訂單增速或放緩。同時(shí)，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、2月消費(fèi)信貸變動(dòng)等數(shù)據(jù)發(fā)布也需要留意。

原油與黃金

受到美國(guó)拋售戰(zhàn)略儲(chǔ)備以及國(guó)際能源署（IEA）協(xié)調(diào)釋放緊急儲(chǔ)備的消息影響，上周國(guó)際油價(jià)大幅下跌。WTI原油近月合約收?qǐng)?bào)99.27美元，周跌12.8%，創(chuàng)兩年來(lái)的最大單周跌幅。布倫特原油近月合約收?qǐng)?bào)104.39美元，周跌11.1%。

包括歐洲、加拿大、墨西哥、日本和韓國(guó)在內(nèi)的IEA成員國(guó)1日表示，同意從其應(yīng)急儲(chǔ)備中釋放石油以平抑油價(jià)，IEA計(jì)劃在下周初公布有關(guān)釋放的細(xì)節(jié)。DTN高級(jí)市場(chǎng)分析師文森特（Troy Vincent）表示，光靠美國(guó)拋儲(chǔ)無(wú)法平衡市場(chǎng)，并抵消全球市場(chǎng)面臨的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)問(wèn)題，預(yù)計(jì)未來(lái)幾周僅俄羅斯一國(guó)每天的供應(yīng)損失將超過(guò)200萬(wàn)桶。

Sevens Report Research在報(bào)告中寫道，OPEC+繼續(xù)拒絕美國(guó)和其他西方大國(guó)提出的提高產(chǎn)量以平息市場(chǎng)緊張狀況的呼吁。產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟在這種高價(jià)格環(huán)境下非常自律，這為未來(lái)幾個(gè)月和幾個(gè)季度市場(chǎng)增添了一股順風(fēng)。盡管目前的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然明顯樂(lè)觀，一旦俄羅斯和烏克蘭最終達(dá)成停火協(xié)議，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)拋售消息的反應(yīng)。

受到美國(guó)3月非農(nóng)報(bào)告及美債收益率上行打壓，國(guó)際金價(jià)走弱。紐約商品交易所4月交割的COMEX黃金期貨合約收于每盎司1923.70美元，周跌1.6%。

道明證券大宗商品策略主管梅里克（Bart Melek）表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的預(yù)期正在推動(dòng)黃金走低，因?yàn)榧酉⒁馕吨钟袩o(wú)收益黃金的機(jī)會(huì)成本更高。

Kitco高級(jí)分析師威克夫（Jim Wyckoff）認(rèn)為，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告很不錯(cuò)，這一事實(shí)表明，美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面的激進(jìn)做法不會(huì)受到影響。這可能是短期內(nèi)對(duì)黃金不利，因?yàn)槔噬仙龑⒅С置涝?，包括美?guó)國(guó)債收益率上升。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，通脹影響應(yīng)該會(huì)對(duì)黃金起到支撐作用，并可能會(huì)使市場(chǎng)底部遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前的價(jià)格水平。

歐洲央行面臨物價(jià)重壓

歐盟統(tǒng)計(jì)局上周公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI同比上升7.5%，續(xù)創(chuàng)歷史紀(jì)錄，這已經(jīng)是歐元區(qū)通脹率連續(xù)第5個(gè)月創(chuàng)歷史新高。歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)3月CPI同比增長(zhǎng)7.3%，創(chuàng)41年以來(lái)新高。

物價(jià)高企將加大歐洲央行加息的壓力。歐央行行長(zhǎng)拉加德上周表示，烏克蘭局勢(shì)將在短期內(nèi)推高通脹，并對(duì)歐元區(qū)的增長(zhǎng)前景構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。她列舉了三個(gè)推高通脹的主要因素：能源價(jià)格上漲、烏克蘭小麥出口受阻、全球制造業(yè)瓶頸。歐元區(qū)3月制造業(yè)進(jìn)一步放緩。德國(guó)制造業(yè)PMI終值降至56.9，創(chuàng)自2020年9月以來(lái)的新低。法國(guó)制造業(yè)PMI為54.7，為去年10月以來(lái)的最低水平。

本周歐央行將發(fā)布3月會(huì)議紀(jì)要。當(dāng)時(shí)歐央行維持三大利率不變，并計(jì)劃在夏季穩(wěn)步縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，以期在第三季度結(jié)束，此舉有助于為各國(guó)央行在年底前可能提高利率提供選擇。一些歐洲央行政策制定者最近的評(píng)論表明，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心歐洲央行落后于形勢(shì)。北歐國(guó)家對(duì)通脹上升的擔(dān)憂正在上升，德國(guó)央行行長(zhǎng)納格爾此前也多次談到了收緊政策的必要性。

英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利將于周一發(fā)表講話，有關(guān)利率的線索成為一大焦點(diǎn)。英國(guó)央行在上一次會(huì)議后稍微軟化了語(yǔ)氣，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)五次會(huì)議中連續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)的定價(jià)很高，今年年底基準(zhǔn)利率可能提高到2%。 考慮到當(dāng)前的通脹壓力，以及大宗商品和能源價(jià)格上行走勢(shì)，任何安撫加息預(yù)期的嘗試可能收效甚微。

本周看點(diǎn)

標(biāo)簽： 會(huì)議紀(jì)要 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 當(dāng)?shù)貢r(shí)間 消費(fèi)者價(jià)格指數(shù) 大宗商品