【核心觀點】

COP27最終艱難達成了共識，各國的利益、矛盾和政治意愿在兩周多的時間內(nèi)得到了較為充分的體現(xiàn)。會議的亮點在于“損失和損害”資金機制的建立，變化在于世界對天然氣的定位，期待在于中美氣候合作的可能進展。

我們判斷，COP27對市場有三個積極影響：

(資料圖片)

第一，發(fā)展中國家有望獲得更多資金和資源，加速推進可再生能源的發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型示范區(qū)的建設(shè)、極端天氣預(yù)警系統(tǒng)的建立、基礎(chǔ)設(shè)施的改造和加強、抗旱作物的培育與種植，為相關(guān)行業(yè)打開需求天花板。

第二，天然氣在能源轉(zhuǎn)型期的關(guān)鍵作用被進一步確認，俄烏戰(zhàn)爭后天然氣貿(mào)易流向和供需格局的變動或?qū)犹烊粴夤艿?、儲氣庫、LNG接收站、LNG船等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并驅(qū)動上游資本開支的增長。

第三，中美對話的重啟將推動外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)，有利于風(fēng)險偏好的進一步修復(fù)。

風(fēng)險提示：中美關(guān)系變化超預(yù)期；能源格局變動超預(yù)期；資金承諾落實程度低于預(yù)期。

【正文】

11月6日至20日，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十七次締約方大會（COP27）在埃及海濱城市沙姆沙伊赫舉辦。與COP26相似的是，COP27涵蓋了“減緩、適應(yīng)、資金、合作”等四大議題。與COP26不同的是，COP27的主要議題更強調(diào)發(fā)展中國家的訴求，對“減緩”的關(guān)注有所淡化。由于目標側(cè)重點的變化，會議最終達成的決議只是重申了巴黎協(xié)定的溫度目標，指出“與升溫2℃相比，升溫1.5℃時氣候變化的影響將小得多，決心進一步努力將升溫幅度限制在1.5℃”，并呼吁減少未采用碳捕獲封存技術(shù)減排的煤電、淘汰對化石燃料的低效補貼，均延用了COP26協(xié)定的文本內(nèi)容，并未在此基礎(chǔ)上取得進一步進展。

會議的最終決議，有三點明顯變化值得重點關(guān)注。

一是對削減化石能源的進一步妥協(xié)。決議強調(diào)了推動清潔能源組合建設(shè)的重要性，不僅呼吁增加可再生能源（renewable），還呼吁增加低排放能源（low-emission）。與談判文本相比，低排放能源是新加入的內(nèi)容，沒有明確定義，但我們認為很可能涵蓋了天然氣。

締約方在激烈的爭論后達成了艱難的共識，決定建立新的資金機制，重點關(guān)注發(fā)達國家的歷史排放責(zé)任和對氣候脆弱國家的補償，取得了歷史性突破。

三是中美氣候?qū)υ挼闹貑ⅰ?/p>

COP26期間，中美發(fā)布了一份聯(lián)合宣言，承諾加強《巴黎協(xié)定》的實施，推動兩國氣候變化合作，為國際談判重啟奠定了基礎(chǔ)。本次的COP27同樣伴隨著中美對話的重啟。氣候問題是中美關(guān)系修復(fù)的重要切入點，兩國在氣候問題上的合作領(lǐng)域可能包括水泥、鋼鐵、石化產(chǎn)品等能源密集型商品的通行碳足跡計算，以及甲烷減排，這將進一步打開可再生能源的需求空間，但可能給廢棄處理和傳統(tǒng)農(nóng)牧業(yè)帶來一定的發(fā)展約束。

COP27最終艱難達成了共識，各國的利益、矛盾和政治意愿在兩周多的時間內(nèi)得到了較為充分的體現(xiàn)。會議的亮點在于“損失和損害”資金機制的建立，變化在于世界對天然氣的定位，期待在于中美氣候合作的可能進展。

我們判斷，COP27對市場有三個積極影響：

第一，發(fā)展中國家有望獲得更多資金和資源，加速推進可再生能源的發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型示范區(qū)的建設(shè)、極端天氣預(yù)警系統(tǒng)的建立、基礎(chǔ)設(shè)施的改造和加強、抗旱作物的培育與種植，為相關(guān)行業(yè)打開需求天花板。

天然氣在能源轉(zhuǎn)型期的關(guān)鍵作用被進一步確認，俄烏戰(zhàn)爭后天然氣貿(mào)易流向和供需格局的變動或?qū)犹烊粴夤艿?、儲氣庫、LNG接收站、LNG船等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并驅(qū)動上游資本開支的增長。

中美對話的重啟將推動外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)，有利于風(fēng)險偏好的進一步修復(fù)。

（作者為天風(fēng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家）

標簽： 基礎(chǔ)設(shè)施 可再生能源 發(fā)展中國家 天然氣管道 的時間內(nèi)