今年以來(lái)，在A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整的同時(shí)，部分海外市場(chǎng)逐步回暖，多只相關(guān)基金表現(xiàn)突出。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日，包括廣發(fā)全球精選股票(QDII)、華夏納斯達(dá)克100ETF(QDII)在內(nèi)的36只QDII基金產(chǎn)品的年內(nèi)回報(bào)率已超過(guò)30%，但也有表現(xiàn)不佳者跌幅達(dá)30%。

據(jù)記者觀察，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的基金產(chǎn)品主要投資于受益于人工智能發(fā)展的科技公司。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士受訪表示，目前時(shí)點(diǎn)仍看好全球科技股，通用人工智能革命剛剛開(kāi)始，全球半導(dǎo)體周期見(jiàn)底信號(hào)強(qiáng)烈；而云計(jì)算板塊在經(jīng)歷一年多的行業(yè)優(yōu)化之后已經(jīng)到了同比低基數(shù)和客戶需求下半年回升的階段。同時(shí)他也提醒投資者需注意市場(chǎng)短期波動(dòng)、匯率和政策和法規(guī)等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

上百只QDII年內(nèi)回報(bào)率超10%

【資料圖】

QDII(Qualified Domestic Institutional Investor)基金，是指經(jīng)批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。今年以來(lái)，隨著海外資本市場(chǎng)回暖，QDII基金的賺錢效應(yīng)也日漸顯現(xiàn)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日，在年內(nèi)已有數(shù)據(jù)的460只QDII基金中（不同份額分開(kāi)計(jì)算），超過(guò)6成基金產(chǎn)品年內(nèi)收益率收正，平均收益率為4.61%。其中，有113只QDII基金年內(nèi)收益率超過(guò)10%，包括36只產(chǎn)品的年內(nèi)回報(bào)率超過(guò)30%。

從具體的產(chǎn)品來(lái)看，基金經(jīng)理李耀柱管理的廣發(fā)全球精選股票美元現(xiàn)匯(QDII)、廣發(fā)全球精選股票(QDII)年內(nèi)收益率最高，分別為37.53%、37.51%?；鸾?jīng)理李湘杰管理的華夏全球科技先鋒混合(QDII)年內(nèi)回報(bào)次之，為37.02%；

此外，華夏納斯達(dá)克100ETF(QDII)、國(guó)泰納斯達(dá)克100指數(shù)(QDII)、華安納斯達(dá)克100ETF(QDII)緊隨其后，年內(nèi)收益率均超過(guò)35%。還有易方達(dá)標(biāo)普信息科技指數(shù)(QDII-LOF)A(人民幣)、國(guó)泰納斯達(dá)克100(QDII-ETF)等19只基金漲幅在34%至35%之間。

從上述業(yè)績(jī)暫時(shí)領(lǐng)先的產(chǎn)品來(lái)看，人工智能方面等科技公司占比較高。例如，2023年一季報(bào)顯示，廣發(fā)全球精選股票(QDII)前5大重倉(cāng)股分別為微軟、英偉達(dá)、超威半導(dǎo)體、特斯拉和阿斯麥。華夏全球科技先鋒混合(QDII)也同樣重倉(cāng)了特斯拉、英偉達(dá)、微軟、蘋(píng)果、超威半導(dǎo)體等科技股。數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，英偉達(dá)股價(jià)年初至今累計(jì)已上漲165.37%、超威半導(dǎo)體、特斯拉年內(nèi)上漲92.87%、98.41%。

“人工智能發(fā)展的科技公司進(jìn)入了新一輪技術(shù)創(chuàng)新階段，尤其是以ChatGPT為代表的通用人工智能的快速發(fā)展，在中短期以及長(zhǎng)周期視角，均有望給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)能，在產(chǎn)品體驗(yàn)、工作效率等方面帶來(lái)明顯的改善?！睆V發(fā)全球精選股票（QDII）基金經(jīng)理李耀柱對(duì)記者表示。

在他看來(lái)，技術(shù)迭代升級(jí)的速度可能會(huì)不斷超當(dāng)前的認(rèn)知，并最終極大提升全社會(huì)的生產(chǎn)效率?；诖耍钜J(rèn)為，這輪人工智能浪潮會(huì)比上個(gè)十年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和新能源等科技革命帶來(lái)更大的投資機(jī)會(huì)。

此外，跟蹤標(biāo)普500信息科技指數(shù)、中美互聯(lián)網(wǎng)人民幣、日經(jīng)225指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品也有不俗表現(xiàn)。相關(guān)產(chǎn)品如易方達(dá)標(biāo)普信息科技指數(shù)(QDII-LOF)A(人民幣)、華夏野村日經(jīng)225ETF(QDII)、易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF(QDII)等產(chǎn)品今年以來(lái)的收益率超過(guò)18%。

不過(guò)，也有部分QDII基金表現(xiàn)不佳，尤其是投資港股市場(chǎng)的產(chǎn)品。例如，截至6月8日，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選C今年以來(lái)累計(jì)下跌30%、華夏恒生香港上市生物科技ETF(QDII)下跌16.42%。

海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)在哪里

今年以來(lái)，海外市場(chǎng)尤其是美股科技板塊表現(xiàn)亮眼，躋身QDII基金業(yè)績(jī)前列的產(chǎn)品大多跟蹤納斯達(dá)克100或標(biāo)普500信息科技指數(shù)?！罢w來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開(kāi)始暴露，但總需求尚未進(jìn)入衰退區(qū)間，美股受大型科技股帶動(dòng)震蕩上漲?！闭猩袒饘?duì)記者表示，美股風(fēng)格層面出現(xiàn)分歧，科技成長(zhǎng)板塊占優(yōu)，價(jià)值板塊承壓。

“海外加息放緩是推動(dòng)科技股估值提升的重要因素?！崩钜嬖V記者，從去年開(kāi)始的加息預(yù)期一直壓制科技股的盈利和估值，今年在加息放緩的背景下，盈利和估值情況都能提升，“在巨大的行業(yè)機(jī)會(huì)面前后市機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)”。

李耀柱進(jìn)一步分析指出，以ChatGPT為代表的通用人工智能行業(yè)趨勢(shì)已經(jīng)建立，在未來(lái)數(shù)年內(nèi)通用人工智能將極大改變?nèi)祟惖慕?jīng)濟(jì)社會(huì)形態(tài)，在星辰大海前占據(jù)先機(jī)的海外科技公司受到投資人青睞，提升估值是合理預(yù)期。

“不僅如此，通用人工智能的爆發(fā)和軍備競(jìng)賽帶來(lái)了一系列上游算力芯片產(chǎn)業(yè)鏈的高度緊缺，龍頭公司的產(chǎn)品收入季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比翻倍，業(yè)績(jī)超預(yù)期，這是典型的戴維斯雙擊?！痹谒磥?lái)，當(dāng)前的人工智能趨勢(shì)是新的科技革命的開(kāi)啟，未來(lái)這將推動(dòng)全球的生產(chǎn)效率大幅提升。

“人工智能有望進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用階段，美國(guó)科技類公司作為主導(dǎo)者，或?qū)⒚黠@受益?！闭猩袒饎t認(rèn)為，相對(duì)而言成長(zhǎng)風(fēng)格的估值對(duì)利率更為敏感，美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)松更有利于提升成長(zhǎng)風(fēng)格的估值。

針對(duì)出現(xiàn)較大調(diào)整的港股市場(chǎng)，華南一位QDII投資基金經(jīng)理對(duì)記者表示，港股基本面依賴于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性依賴于美元方向。從中期角度來(lái)看，不論是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期底部回升，還是海外加息進(jìn)入尾聲，均是高確定性場(chǎng)景。

他進(jìn)一步分析稱，在中期看多人民幣匯率的基礎(chǔ)下，維持對(duì)港股的看多判斷。但考慮到短期海外基本面與貨幣政策難言趨勢(shì)明朗，這意味著港股過(guò)程中的波動(dòng)會(huì)比較大。

上述招商基金人士也同樣認(rèn)為，港股市場(chǎng)后續(xù)整體偏震蕩的概率較大?！案酃墒袌?chǎng)的調(diào)整已經(jīng)消化了此前強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)之間的落差，但是基本面修復(fù)預(yù)期不高疊加海外流動(dòng)性放松的預(yù)期過(guò)早，港股市場(chǎng)仍偏弱勢(shì)?！痹谄淇磥?lái)，國(guó)內(nèi)大量社融向經(jīng)濟(jì)活力轉(zhuǎn)化的效果并不明顯，目前對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激的預(yù)期不高。美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，即使加息暫停，短期也難見(jiàn)降息操作。

投資QDII產(chǎn)品應(yīng)注意什么

自2007年推出首款QDII基金以來(lái)，QDII基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模不斷壯大，市場(chǎng)認(rèn)可度和參與度不斷提升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有數(shù)據(jù)的QDII基金（僅計(jì)算初始基金，不同份額合并計(jì)算）共222只，合計(jì)2023年一季度末的規(guī)模為3551.42億元。

目前，有9只QDII基金的基金規(guī)模超過(guò)百億元。其中，易方達(dá)中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)50(QDII-ETF)是規(guī)模最大且超過(guò)300億元的產(chǎn)品，具體為384.27億元。華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF(QDII)的規(guī)模次之，達(dá)294.43億元。此外，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合(QDII)、華夏恒生ETF(QDII)、廣發(fā)納指100ETF等產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)100億元。

從投資區(qū)域來(lái)看，目前QDII基金的投資區(qū)域日漸豐富，涵蓋了以歐美為代表的海外成熟市場(chǎng)，以中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣為主的大中華地區(qū)，以日本、韓國(guó)、新加坡為代表的亞太地區(qū)，以金磚國(guó)家為代表的新興市場(chǎng)等。

“QDII基金投資于海外多元化資產(chǎn)，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者而言，主要能夠起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。”一位基金行業(yè)分析師表示，從基金產(chǎn)品特點(diǎn)來(lái)看，申贖周期較長(zhǎng)，交易費(fèi)用較高，比較適合偏中長(zhǎng)期的配置。

同時(shí)，他進(jìn)一步分析稱，出于分散自身投資風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越多的投資者在投資產(chǎn)品的選擇上更加多元化，其中海外投資產(chǎn)品是重點(diǎn)關(guān)注的品種之一，海外市場(chǎng)中存在著豐富的投資機(jī)會(huì)和多樣化的資產(chǎn)類別，通過(guò)投資海外市場(chǎng)，QDII基金能夠?qū)⑼顿Y組合更好地分散在不同的國(guó)家和地區(qū)。

不過(guò)，“不同QDII基金涵蓋的投資領(lǐng)域和資產(chǎn)的差異性較大，管理模式上可能存在較大差別?！鼻笆龌鸾?jīng)理對(duì)記者表示，投資者可以從基金的投資偏好和市場(chǎng)選擇上入手，例如可以先關(guān)注合適的市場(chǎng)和主題，再進(jìn)一步篩選適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。

談及風(fēng)險(xiǎn)，李耀柱告訴記者，投資QDII基金會(huì)涉及到市場(chǎng)短期波動(dòng)、匯率和政策和法規(guī)等方面的風(fēng)險(xiǎn)。以前者為例，“投資海外科技股的QDII基金可能受到市場(chǎng)的波動(dòng)和不確定性影響，而且科技行業(yè)通常具有高度競(jìng)爭(zhēng)和快速變化的特點(diǎn)，這可能導(dǎo)致股價(jià)呈現(xiàn)短期的大幅波動(dòng)”。

基于此，他建議投資者可以關(guān)注自身可以承受的波動(dòng)的情況具體分析，同時(shí)也要根據(jù)投資產(chǎn)品的公開(kāi)數(shù)據(jù)中的重要持倉(cāng)進(jìn)行分析，結(jié)合自身的情況設(shè)定合適的比例。

值得注意的是，QDII基金的規(guī)模在一定程度上受到基金管理人獲批外匯額度的約束。據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至5月31日，全市場(chǎng)共有182家金融機(jī)構(gòu)累計(jì)獲批1627.29億美元的投資額度，其中包括38家銀行類機(jī)構(gòu)、72家證券類機(jī)構(gòu)（包括公募基金、券商和券商資管）、48家保險(xiǎn)公司和24家信托類機(jī)構(gòu)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，目前擁有QDII投資額度的共有50家基金公司，其中超過(guò)30億美元的基金公司有6家，分別是易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金、嘉實(shí)基金、廣發(fā)基金和博時(shí)基金，額度在35.6億美元至75.6億美元之間。

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