“今年前八個月，交易就好像是一個慢慢流血再重新包扎的過程，周而復(fù)始，投資者卻沉浸其中。而在過去幾天，市場焦灼以及信心崩塌不言而喻。”紐交所交易員塔奇曼（Peter Tuchman）這樣向第一財經(jīng)記者形容紐約證券交易所交易大廳連日來的氣氛。

美聯(lián)儲加息沖擊波席卷全球，隔夜，全球資本市場遭遇黑色星期五，除美元以外資產(chǎn)幾乎全軍覆沒。美股中的道指創(chuàng)近兩年新低，一度入熊；歐洲更是遭遇股匯債三殺，歐元對美元跌破0.98，為2002年以來的低位，英鎊對美元失守1.11，續(xù)刷1985年以來新低；避險資產(chǎn)黃金也創(chuàng)兩年多新低。

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事實上，投資者正經(jīng)歷2008年金融危機以來的至暗時刻。

投資者信心跌至金融危機以來新低

美國銀行發(fā)布最新報告，稱投資者情緒跌至冰點，正涌向現(xiàn)金并避開幾乎所有其他資產(chǎn)類別。該行援引數(shù)據(jù)公司EPFR Global的數(shù)據(jù)，截至9月21日的一周，現(xiàn)金類資產(chǎn)凈流入資金303億美元，而全球股票基金凈流出78億美元，其中40億美元出逃美股，28億美元流出歐股，為連續(xù)32周錄得資金流出；投資者從債券基金撤資69億美元；甚至避險資產(chǎn)黃金基金也凈流出4億美元。

美銀首席美股策略師哈特內(nèi)特（Micheal Hartnett）表示，通脹、利率、衰退沖擊仍未結(jié)束，毫無疑問，投資者信心跌至2008年金融危機以來新低，悲觀情緒推動下，美銀牛熊指標(biāo)（BofA Bull&Bear Indicator）再次跌至0水平，即“最大看跌”水平。

“大多數(shù)股票投資者已經(jīng)接受經(jīng)濟硬著陸將不可避免，他們現(xiàn)在的關(guān)注重點是潛在衰退的時間節(jié)點、深度和持續(xù)時長，還有衰退情形下的投資策略?！惫貎?nèi)特表示。

塔奇曼告訴第一財經(jīng)記者：“大量企業(yè)裁員，物價居高不下，生活工作不易，然而這些不僅僅發(fā)生在美國，歐洲有過之而無不及。此外，9月歷來是股市疲弱的月份，輿論不斷渲染衰退風(fēng)險也打擊投資者信心?！?/p>

華爾街輪番唱空

哈特內(nèi)特預(yù)計拋售還未完成，他稱金融環(huán)境收緊、地緣緊張局勢升溫、全球增長前景黯淡，上述因素將令估值承壓，預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)交易區(qū)間為3300～3500點，即較周五收盤價下滑5%～11%。

無獨有偶，高盛于22日發(fā)表報告，稱美國利率勢將高于先前預(yù)期，對美國股市估值構(gòu)成壓力，故大幅削減標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)價，由4300點下調(diào)至3600點。

高盛策略師柯斯?。―avid Kostin）寫道，利率形勢復(fù)雜并發(fā)生顯著變化，該行此前預(yù)期，至年底時美國實際利率將在0.5%左右，當(dāng)前假設(shè)在1.5%。“我們在估值模型中考慮到更高的利率情形，該情形支持15倍市盈率，此前預(yù)測值為18倍?！?/p>

華爾街大佬近期加入唱空陣營，全球最大對沖基金橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐此前預(yù)測，如果美聯(lián)儲將利率上調(diào)至4.5%，可能導(dǎo)致美股繼續(xù)下挫20%。

現(xiàn)金為王？

投資者意識到，即便激進加息可能觸發(fā)經(jīng)濟衰退，美聯(lián)儲也不會手軟，預(yù)期今年底時聯(lián)邦基金利率將升至4.4%，2023年利率升至4.6%。

塔奇曼表示，年內(nèi)再加息125個基點是合理的，“長痛不如短痛，對美聯(lián)儲和市場來說都是如此?！彼嘈?，11月和12月的兩次加息將令市場繼續(xù)承壓。

被問及如何交易衰退，他表示，“如果幾個月前你就已經(jīng)空倉，那么現(xiàn)在持幣是一個好的選擇，現(xiàn)金為王。不過，如果你是長線投資者，現(xiàn)在也許是入場的窗口期，可以選擇那些具有賺錢能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時也是你喜歡的公司，在市場下跌之中，它們的股價甚至已經(jīng)打了對折，可能是你長線買入的機會。就好像我會在打折季去梅西百貨買喜歡的外套是一個道理，我知道會穿個幾年?！?/p>

高盛建議在不確定性中采取防御性配置，在利率飆升的情況下，短期投資將優(yōu)于長期投資，投資者應(yīng)持有優(yōu)質(zhì)股票，例如資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健、資本回報較高以及營收穩(wěn)定的企業(yè)。

標(biāo)簽： 金融危機 第一財經(jīng) 現(xiàn)金為王 居高不下 全球最大