當(dāng)?shù)貢r間14日，美國勞工部公布8月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI），受汽油價格大幅回落的影響，8月PPI環(huán)比下跌0.1%，符合預(yù)期；同比上漲8.7%，為2021年8月以來的最小漲幅，較前值9.8%明顯回落；剔除波動較大的食品和能源，美國8月核心PPI同比上升7.3%，較前值7.6%回落，但高于預(yù)期的7.1%。

分項(xiàng)顯示，上月商品價格環(huán)比下跌1.2%，其中，食品價格環(huán)比持平，能源價格連續(xù)兩個月回落，汽油價格環(huán)比下跌12.7%，貢獻(xiàn)了四分之三的商品價格跌幅；另一方面，服務(wù)價格環(huán)比上漲0.4%，為連續(xù)四個月上漲，服務(wù)價格六成漲幅來自貿(mào)易服務(wù)價格的上漲。

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PPI反映的是生產(chǎn)商在服務(wù)和商品方面面臨的成本，鑒于成本壓力通過供應(yīng)鏈逐級傳導(dǎo)，PPI上行通常預(yù)示著未來的消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）將繼續(xù)走高。

上述報告接力昨日出爐的8月CPI報告，受食品、住房和醫(yī)療保健價格攀升的影響，8月CPI以及核心CPI全線超預(yù)期，撇除波動較大的食品和能源價格后，8月核心CPI加速上行，環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅6.3%。

國泰君安首席市場分析師蔣亦凡在PPI數(shù)據(jù)公布之后對第一財經(jīng)記者表示，8月PPI漲幅低于CPI漲幅的主要原因，是CPI構(gòu)成中房價和房租占比接近三成，權(quán)重很大。“8月房價雖然有所回落，但降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于能源價格的下跌，這是造成當(dāng)月PPI漲幅不及CPI的主要原因。”他表示，無法從這兩日的讀數(shù)就作出通脹見頂?shù)呐袛?，“進(jìn)入冬季，通脹數(shù)據(jù)不創(chuàng)新高才能確認(rèn)通脹見頂?！?/p>

13日，美國總統(tǒng)拜登被問及是否擔(dān)憂通脹，他表示不擔(dān)心，“眾所周知，股市未必反映美國整體經(jīng)濟(jì)狀況。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，失業(yè)率低企，就業(yè)人口還在增加，制造業(yè)運(yùn)行良好?！?/p>

下周或迎加息周期最高峰

據(jù)芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），截至記者發(fā)稿，交易員預(yù)計下周加息75個基點(diǎn)的概率為68%，押注加息100個基點(diǎn)的概率為32%。

嘉盛集團(tuán)資深分析師辛普森（Matt Simpson）對第一財經(jīng)記者表示，通脹讀數(shù)可能表明，通脹不僅存在于波動的食品與能源價格中，而是滲透到美國經(jīng)濟(jì)的方方面面，波及整體商品與服務(wù)的價格。他指出，下一個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是16日出爐的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)，如果該指數(shù)通脹分項(xiàng)指標(biāo)高于預(yù)期，美聯(lián)儲或再次向媒體吹風(fēng)，加大加息力度，于下周加息100個基點(diǎn)。

國泰君安首席市場分析師蔣亦凡稱，下周加息75個基點(diǎn)的呼聲最高，加息100個基點(diǎn)概率超30%，但目前通脹預(yù)期回落較快，如果6月CPI年率9.1%確認(rèn)為本輪通脹最高點(diǎn)，預(yù)計9月將成加息周期的最高峰?！岸裘缆?lián)儲一口氣上調(diào)利率一個百分點(diǎn)，可以視為利空出盡，意味著年內(nèi)剩下兩次會議的加息幅度將會減小?！?/p>

美股反彈乏力

今日美債收益率繼續(xù)上行，十年期美債收益率報3.433%，對利率更為敏感的兩年期美債收益率升穿3.8%，創(chuàng)2007年11月以來的新高。

美股小幅高開，截至記者發(fā)稿，道指上漲80點(diǎn)，漲幅0.3%，報31181.2點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)微漲9點(diǎn)或0.2%，報3942.3點(diǎn)，納指上漲12點(diǎn)，報11643.1點(diǎn)。

此前一日，道指暴跌1200點(diǎn)，三大股指跌幅介于3.9%～5.2%，均創(chuàng)2020年6月以來最大單日跌幅。美股市值最高的六只科技股在昨日的劇烈拋售中，總市值蒸發(fā)逾5000億美元，其中，蘋果和微軟均創(chuàng)兩年來最大單日跌幅，市值分別蒸發(fā)1541億美元和1093億美元。

辛普森表示，市場繼續(xù)高度關(guān)注通脹走勢，任何數(shù)據(jù)表明通脹或已見頂，則仍有可能提振股市，但如果低點(diǎn)尚未就位，部分大型科技股可能備受空頭喜愛。

標(biāo)簽： 環(huán)比下跌 主要原因 同比上漲 國泰君安 第一財經(jīng)