華友鈷業(yè)（603799.SH）一季度期貨套保出現(xiàn)巨額浮虧。
公司在財報中披露，截至報告期末，衍生金融負債高達15.68億元，3月初倫鎳事件對公司的影響浮出水面。回顧今年3月初，倫鎳期貨因出現(xiàn)逼空行情價格脫韁，涉及金屬鎳業(yè)務的上市公司股價大幅波動，華友鈷業(yè)首當其沖，股價連續(xù)跌停。
值得一提的是，華友鈷業(yè)一季報中的衍生金融負債僅反映期貨端損益，但財報中并未具體披露現(xiàn)貨端損益情況，是嚴格套保還是暗藏投機？
截至4月29日收盤，華友鈷業(yè)收漲5.03%，收報82.31元/股，較今年3月初的階段高點（125.06元/股）已下跌34.2%。
衍生金融負債大增近14倍
4月28日，華友鈷業(yè)公布其2022年一季報，公司一季度實現(xiàn)營收132.12億元，同比增長105.66%；實現(xiàn)凈利潤12.06億元，同比增長84.40%。
其中公司衍生金融負債飆升，截至報告期末，華友鈷業(yè)衍生金融負債高達15.68億元，較去年年末的1.05億元增長1395.79%。公司稱是期末公司持倉鎳期貨套保合約形成的浮虧所致。
華友鈷業(yè)表示，雖然公司持有的是近期合約，但屬于滾動套保，并強調(diào)公司的原則是套保量小于存貨量，理論上風險可控。不過行業(yè)人士指出，目前公司對于期貨交易信息披露過于簡單，很難判斷其是套保還是投機。
從公司近期披露的2021年年報來看，華友鈷業(yè)持有的衍生金融負債屬于以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債，主要計量公司尚未平倉或交割的套保期貨合約價值。公司在報告期內(nèi)持有含鎳金屬的存貨，為了規(guī)避鎳金屬價格變動對持有的含鎳金屬存貨價格變動風險，采用上海期貨交易所鎳期貨合約或LME鎳期貨合約進行套期。
2021年，華友鈷業(yè)報告期內(nèi)持倉鎳期貨合約形成公允價值變動損失1.05億元，2021年鎳期貨合約共形成損失1.45億元，含鎳金屬的存貨因被套期風險形成利得9476.33萬元，屬于無效套期損失5064.56萬元。
物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家景川對第一財經(jīng)記者介紹，運用期貨工具進行企業(yè)風險管理，是指企業(yè)在經(jīng)營中為了避免市場價格波動對企業(yè)帶來不可控制的成本或者銷售進行對沖的行為，以保證企業(yè)經(jīng)營平穩(wěn)運行。因此，嚴格意義上不存在所謂的“套期保值虧損”一說。
倫鎳事件影響幾何
今年3月突發(fā)的倫鎳事件，令投資者開始關(guān)注華友鈷業(yè)鎳期貨持倉情況。
回顧此次青山被逼空事件，從失控的鎳價開始。3月7日，倫鎳期貨合約突然大幅拉升，從開盤的2.9萬美元至收盤約5萬美元，單日暴漲73%。隨之，持有20萬噸鎳空頭頭寸的青山集團，因缺少可交割的現(xiàn)貨而陷入逼空危機。
3月8日，該合約繼續(xù)暴漲，一度突破10萬美元，兩個交易日累計漲幅一度超過250%。當日下午，LME宣布暫停所有鎳合約交易，同時取消英國時間3月8日后所有的場內(nèi)場外交易，同時推遲原定于3月9日的所有鎳現(xiàn)貨交割，多頭被迫終止“圍獵”。
其間，作為青山控股合作方的華友鈷業(yè)也被波及，投資者擔心華友鈷業(yè)也持有倫鎳空頭頭寸，公司印尼鎳資源開發(fā)項目可能受到影響。相應地公司股價也于3月8日、9日連續(xù)跌停。
值得一提的是，在倫鎳事件之前，華友鈷業(yè)并未預披露過套期保值業(yè)務相關(guān)的公告。
直至4月23日，華友鈷業(yè)發(fā)布關(guān)于開展2022年度套期保值業(yè)務的公告、證券投資與衍生品交易管理制度等公告。
華友鈷業(yè)表示，其套期保值交易類型包括生產(chǎn)經(jīng)營所需原材料鎳、鈷、銅、鋰的套期保值業(yè)務和大宗商品貿(mào)易套期保值業(yè)務。將于2022年原材料套期保值業(yè)務的保證金占用總額不超過80億元人民幣或等值外幣，大宗商品貿(mào)易套期保值業(yè)務的保證金占用總額不超過5億元人民幣或等值外幣，兩項業(yè)務保證金上限為85億元。
近年來上市公司借套期保值之名投機炒期貨，以巨虧收場的不在少數(shù)，最終導致投資者遭殃。
南華期貨副總經(jīng)理朱斌對第一財經(jīng)表示，如果市場想提前跟蹤上市公司套期保值的效果是否會對該企業(yè)的經(jīng)營情況造成影響，那么在上市公司公布套期保值公告之時便可依據(jù)其保值品種、保值類型、保值金額占公司凈資產(chǎn)比重、保值金額占公司流動資產(chǎn)比重進行跟蹤，然后在其發(fā)布季報、年報時進行佐證，該上市公司套保情況是否符合保值原則。
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