21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者周慧 北京報(bào)道

2023年已過大半，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況如何？下半年如何推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好？

最新公布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額36761億元，同比增長(zhǎng)2.5%，環(huán)比下降0.06%；7月份貨物進(jìn)出口總額同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%。國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好基礎(chǔ)仍待加固。

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針對(duì)2023年前七個(gè)月經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀況，以及總需求不足的問題，和下半年如何加大宏觀政策調(diào)控力度等話題，近日國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪。

趙偉認(rèn)為，在實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的過程中、服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，有力支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，但房地產(chǎn)和商品消費(fèi)恢復(fù)略弱于市場(chǎng)預(yù)期。商品消費(fèi)的疲軟主要緣于居民收入和就業(yè)端的壓制，消費(fèi)預(yù)期仍不穩(wěn)。

另外趙偉還提到，針對(duì)債務(wù)壓力對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的掣肘，建議支持高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)加快推進(jìn)債務(wù)化解的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)大省應(yīng)“扛大梁”、進(jìn)一步加快專項(xiàng)債發(fā)行與落地等。債務(wù)壓力掣肘下，部分地區(qū)穩(wěn)增長(zhǎng)能力與意愿下降；為此，當(dāng)務(wù)之急或是繼續(xù)推進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)債務(wù)化解工作，同時(shí)鼓勵(lì)有條件的省市主動(dòng)作為、強(qiáng)化“準(zhǔn)財(cái)政”等增量工具對(duì)經(jīng)濟(jì)大省的支持等或成后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。

房地產(chǎn)和商品消費(fèi)弱于預(yù)期 

《21世紀(jì)》：2023年前七個(gè)月的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況，是否達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期？哪些方面超出市場(chǎng)預(yù)期，哪些方面低于市場(chǎng)預(yù)期？

趙偉：今年前7個(gè)月經(jīng)濟(jì)恢復(fù)呈現(xiàn)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的特征，整體運(yùn)行在結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的軌道上、基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

在實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的過程中、服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，1-7月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)8.3%、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)11.5%，有力支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)。

相較而言，房地產(chǎn)和商品消費(fèi)恢復(fù)略弱于市場(chǎng)預(yù)期，1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)-8.5%、跌幅逐月擴(kuò)大，商品消費(fèi)同比增長(zhǎng)5.9%、仍明顯低于疫情前增長(zhǎng)中樞。

《21世紀(jì)》：涉及房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整政策近期討論也很多，在你看來(lái)，下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)有明顯的變化或者投資預(yù)期改善么？針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的政策工具使用方面，有哪些建議？

趙偉：年初以來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)整體態(tài)勢(shì)仍呈現(xiàn)出銷售走弱，竣工高增、但開工下降的趨勢(shì)，反映出當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在供需兩端均較為疲弱。

從需求端看，當(dāng)前各地政府陸續(xù)出臺(tái)“放松公積金使用條件、發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼、稅費(fèi)減免”等政策，或在一定程度上降低購(gòu)房成本，激活剛需房、改善房需求。

從供給端看，當(dāng)前政策面針對(duì)民營(yíng)房企融資問題已提及較多，針對(duì)地產(chǎn)企業(yè)融資優(yōu)化表態(tài)和定調(diào)待相關(guān)政策落地；同時(shí)，不同城市產(chǎn)業(yè)分布、人口稟賦等各不相同，或需結(jié)合當(dāng)?shù)刈陨砬闆r進(jìn)行地產(chǎn)供需政策調(diào)整，以更好滿足居民的真實(shí)住房需求。

《21世紀(jì)》：從社零消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，6月和7月份社零消費(fèi)增速持續(xù)放緩，商品消費(fèi)增速下行明顯，汽車、家電等銷售下滑在加速，如何看待這種商品消費(fèi)下滑的態(tài)勢(shì)？7月份涉及家居、家電促消費(fèi)的政策也很多，政策效應(yīng)什么時(shí)候有可能顯現(xiàn)？

趙偉：近期商品消費(fèi)的疲軟主要源于居民收入和就業(yè)端的壓制，消費(fèi)預(yù)期仍不穩(wěn)。

上半年居民收入恢復(fù)偏慢、不平衡特征突出，人均可支配收入同比增長(zhǎng)6.5%、高于中位數(shù)收入增速1.1個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)意愿更強(qiáng)的青年群體就業(yè)壓力較大，6月16-24歲城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率抬升至21.3%。

現(xiàn)階段，地產(chǎn)銷售依然不振、1-7月商品房銷售面積同比增長(zhǎng)-6.5%，家居、家電促消費(fèi)政策的見效更多需要老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造等方面的配合。

服務(wù)消費(fèi)占比趨勢(shì)性提升

《21世紀(jì)》：8月15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的7月份數(shù)據(jù)中，首次公布了服務(wù)零售額的數(shù)據(jù)（1到7月同比增長(zhǎng)20.3%），暑期交通、住宿、餐飲等服務(wù)零售額增長(zhǎng)較快。在反映消費(fèi)市場(chǎng)景氣程度以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況方面，交通、住宿、餐飲等服務(wù)零售額大概有多大的影響？為什么服務(wù)消費(fèi)和商品消費(fèi)的恢復(fù)表現(xiàn)，有這么大的差距？

趙偉：年初以來(lái)，服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇為經(jīng)濟(jì)回升向好提供了有力支撐，但社會(huì)零售消費(fèi)口徑只涵蓋了服務(wù)性消費(fèi)中的餐飲收入、或?qū)е孪M(fèi)被低估。

據(jù)統(tǒng)計(jì)局披露上半年我國(guó)人均服務(wù)性消費(fèi)支出占比為44.5%，近乎占據(jù)居民消費(fèi)的半壁江山。疫后服務(wù)消費(fèi)的強(qiáng)勁復(fù)蘇是短期和長(zhǎng)期因素共同作用的結(jié)果：一方面，受場(chǎng)景修復(fù)提振、服務(wù)消費(fèi)需求加快釋放；另一方面，伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高、服務(wù)消費(fèi)占比趨勢(shì)性提升是客觀規(guī)律，疫情放開后、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)發(fā)力。

《21世紀(jì)》：2023年上半年，以淄博為代表的網(wǎng)紅城市，燒烤經(jīng)濟(jì)帶來(lái)人氣，但實(shí)際社零消費(fèi)的增長(zhǎng)略高于全國(guó)水平的1.5%，GDP增速低于全國(guó)平均水平。暑期經(jīng)濟(jì)的火爆給城市經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來(lái)的影響，應(yīng)該從哪些方面看待？

趙偉：暑期經(jīng)濟(jì)的火爆反映居民出行的意愿依然較強(qiáng)，而與出行相關(guān)的服務(wù)性消費(fèi)主要集中在餐飲、住宿、文旅等領(lǐng)域。

社零口徑下存在對(duì)服務(wù)消費(fèi)的“漏出”，不能準(zhǔn)確反映暑期經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)，或低估暑期經(jīng)濟(jì)對(duì)城市經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的拉動(dòng)。與此同時(shí)，受制于收入增長(zhǎng)放緩、居民更愿意在“花小錢，買樂呵”的服務(wù)消費(fèi)上進(jìn)行開支，從這個(gè)方面來(lái)看也不宜高估暑假經(jīng)濟(jì)的提振作用。

《21世紀(jì)》：從外需來(lái)看，7月份貨物進(jìn)出口總額34563億元，同比下降8.3%。其中，出口20160億元，下降9.2%。如何看待下半年出口下行態(tài)勢(shì)給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的影響？有哪些改善空間？

趙偉：二季度以來(lái)，受外需走弱、價(jià)格回落、基數(shù)效應(yīng)等因素影響，出口下行壓力較大。

與此同時(shí)，海外經(jīng)濟(jì)體需求結(jié)構(gòu)調(diào)整下、我國(guó)出口份額有所回落，對(duì)機(jī)電等產(chǎn)品出口也有一定拖累。

展望下半年，美國(guó)制造業(yè)PMI或已在磨底、海外需求有望逐步回暖，去年出口高基數(shù)的壓力也在消退，但價(jià)格因素對(duì)出口的拖累仍有待緩解、6月出口價(jià)格指數(shù)同比加速回落至-6.7%，總體來(lái)看出口壓力最大的時(shí)期或已過去。具體看，上半年表現(xiàn)亮眼的“新三樣”出口有望延續(xù)高景氣，計(jì)算機(jī)通信、化學(xué)纖維等產(chǎn)品或受益于中美庫(kù)存共振。

地方債化解經(jīng)濟(jì)大省應(yīng)“扛大梁”

《21世紀(jì)》：2023年前七個(gè)月，房地產(chǎn)拖累整體投資。對(duì)于穩(wěn)基建投資，有哪些政策建議？

趙偉：針對(duì)項(xiàng)目資本金缺位，“準(zhǔn)財(cái)政”發(fā)力或是補(bǔ)充項(xiàng)目資本金及配套資金的可能途徑。 2022年，基建資金落地存在“堵點(diǎn)”的情況下，“準(zhǔn)財(cái)政”工具推出，用作重大項(xiàng)目資本金及為專項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋，同時(shí)調(diào)增8000億元政策性、開發(fā)性新增貸款額度投向基建領(lǐng)域，對(duì)預(yù)算內(nèi)財(cái)政資金發(fā)力形成有效補(bǔ)充。當(dāng)前土地財(cái)政低迷、專項(xiàng)債發(fā)力受限下，后續(xù)“準(zhǔn)財(cái)政”等增量工具或需密切關(guān)注。

針對(duì)項(xiàng)目端的約束，地方提升項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、增強(qiáng)項(xiàng)目質(zhì)量的同時(shí)，或可適度提前推進(jìn)“十四五”規(guī)劃相關(guān)項(xiàng)目。當(dāng)前專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較慢、項(xiàng)目審批放緩、或指向項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足；提前推進(jìn)“十四五”規(guī)劃項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)充，例如：22省市“十四五”交通計(jì)劃投資17萬(wàn)億元、較“十三五”增長(zhǎng)32%；全國(guó)通信基礎(chǔ)設(shè)施 “十四五”計(jì)劃投資3.7萬(wàn)億元、增速高達(dá)48%。

針對(duì)債務(wù)壓力對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的掣肘，支持高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)加快推進(jìn)債務(wù)化解的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)大省應(yīng)“扛大梁”、進(jìn)一步加快專項(xiàng)債發(fā)行與落地等。債務(wù)壓力掣肘下，部分地區(qū)穩(wěn)增長(zhǎng)能力與意愿下降；為此，當(dāng)務(wù)之急或是繼續(xù)推進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)債務(wù)化解工作，同時(shí)鼓勵(lì)有條件的省市主動(dòng)作為、強(qiáng)化“準(zhǔn)財(cái)政”等增量工具對(duì)經(jīng)濟(jì)大省的支持等或成后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。

《21世紀(jì)》：對(duì)于有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，您有哪些建議？

趙偉：根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，常規(guī)債務(wù)化解思路主要涉及以下三方面：其一，債務(wù)縮減類舉措，在嚴(yán)格遏制增量的基礎(chǔ)上，降低存量隱性債務(wù)規(guī)模，具體包括債務(wù)清算、重組、部分債務(wù)合規(guī)轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)等。

其二、降低成本類舉措，具體包括置換低息債務(wù)、展期降息等。近期多地表示將爭(zhēng)取特殊再融資券發(fā)行額度，或可有效降低存量債務(wù)成本。此外，與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商，展期降息等亦是常用舉措。

其三、提高現(xiàn)金流類舉措，包括轉(zhuǎn)讓部分政府股權(quán)、推動(dòng)城投平臺(tái)轉(zhuǎn)型等。當(dāng)前“一攬子”化債方案或是多種化債舉措結(jié)合使用，或需各地對(duì)項(xiàng)目先進(jìn)行甄別、分類管理，再將上述三類化債舉措有針對(duì)性地結(jié)合使用。

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