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截至9月30日的一周，滬指累計下跌2.07%，深成指跌2.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.65%。A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說：

①中信證券：A股底部特征凸顯 入場時機將至

中信證券表示，當(dāng)前市場底部特征顯現(xiàn)，體現(xiàn)在謹(jǐn)慎心態(tài)高度一致、成交持續(xù)低迷、估值更加合理；10月政策和經(jīng)濟預(yù)期逐漸明朗，匯率快速貶值沖擊結(jié)束，場內(nèi)活躍資金已經(jīng)完成避險降倉，場外抄底資金開始入場，預(yù)計市場將迎來月度級別修復(fù)行情起點。首先，從底部特征來看，投資者謹(jǐn)慎心態(tài)已高度一致，“明年再看”成為普遍共識，當(dāng)前市場熱度已冷卻至2020年9月以來最低水平，整體估值已具備長期吸引力，部分行業(yè)動態(tài)估值接近2018年底水平。其次，從入場時點來看，預(yù)計三季度是此輪經(jīng)濟下行的尾聲，四季度開始逐步好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲加息恐慌已達極致，預(yù)計通過非貨幣手段抑制通脹的舉措會被更多討論。最后，從增量流動性來看，活躍私募倉位已經(jīng)降至過去五年中位數(shù)以下，成交擁擠度更加健康，節(jié)前避險資金可能在匯率波動擔(dān)憂緩解后回流，同時場外抄底資金逐步入場。預(yù)計10月將迎來加倉窗口，堅持均衡配置，積極布局估值切換和景氣拐點行業(yè)。

②華安證券：本輪成長大行情尚未完全結(jié)束，后續(xù)仍可期待

華安證券表示，前期熱門賽道大幅調(diào)整，估值受調(diào)整和景氣雙重消化，當(dāng)前的估值-業(yè)績組合已經(jīng)具備非常優(yōu)勢的中期配置性價比，可考慮逐步布局。成長行情出現(xiàn)起色可能需要等待外部加息預(yù)期緩和。然后立足中期角度，在業(yè)績相對優(yōu)勢尚存、貨幣政策仍未轉(zhuǎn)緊以及產(chǎn)業(yè)政策高度支持三者支撐下，本輪成長大行情尚未完全結(jié)束，后續(xù)仍可期待。在前期已經(jīng)大幅調(diào)整下，當(dāng)前已經(jīng)具備逐步配置的機會。建議加大對新能源鏈條風(fēng)光儲、新能源車鏈條上游材料設(shè)備及中游制造、特高壓/新型電網(wǎng)設(shè)備等成長熱門賽道的關(guān)注。

③中信建投：市場下行空間有限 投資者應(yīng)考慮伺機布局

中信建投策略陳果等分析師認(rèn)為，當(dāng)前并無太多新利空因素，程度也較4月底更弱，從回撤比例和調(diào)整天數(shù)看也已接近或超過前幾輪水平，回撤幅度足夠。中信建投認(rèn)為，市場下行空間有限，投資者應(yīng)考慮伺機布局。市場逐步消化基本面悲觀預(yù)期，市場所處位置配置性價比正在上升，且國內(nèi)政策面持續(xù)釋放積極信號，假期全球主要股指均有小幅上漲，有利于A股風(fēng)險偏好提升。建議投資者保持戰(zhàn)略樂觀，伺機布局，結(jié)合三季報預(yù)期向好方向均衡配置：1）成長方向優(yōu)選明年盈利預(yù)期依舊向好的風(fēng)/儲/光/軍工；2）周期方向看好電力/油運/養(yǎng)殖/煤炭；3）地產(chǎn)消費優(yōu)選地產(chǎn)/白酒龍頭。

④銀河證券：戰(zhàn)略性布局高端制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、白酒等高景氣板塊

中國銀河證券表示，9月市場震蕩下行，目前來看投資者信心不足，情緒波動較大。在9月連續(xù)下跌的情況下，指數(shù)層面的調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，10月具有逐步回穩(wěn)的基礎(chǔ)。10月進入三季報披露期，建議在調(diào)整尾聲的低位適當(dāng)進行布局。投資者策略應(yīng)當(dāng)聚焦行業(yè)內(nèi)核發(fā)展力，選擇業(yè)績穩(wěn)定向好的中小市值低價個股+政策受益題材。7、8月機構(gòu)提示A股分化期的進程將進一步加快，10月建議戰(zhàn)略性布局高端制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、白酒等高景氣板塊。

標(biāo)簽： 中信建投 高度一致 大幅調(diào)整 中信證券 華安證券