8月7日，海關(guān)總署公布了7月外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

7月出口（以美元計(jì)）同比增長 18%，好于預(yù)期的16.2%和前值的17.9%。進(jìn)口同比增長2.3%，低于預(yù)期的4.5%，但好于前值的1%。貿(mào)易順差1012.6億再創(chuàng)歷史新高，高于預(yù)期的900億美元和前值的979.4億美元。出口及貿(mào)易差額再次超預(yù)期。

(資料圖)

那么，出口增速的動(dòng)能究竟在哪兒？未來高景氣會(huì)持續(xù)嗎？本文為您一一拆解。

01、7月數(shù)據(jù)：出口超預(yù)期加速，順差再創(chuàng)新高

我國出口同比連續(xù)3個(gè)月提速，再超市場預(yù)期。7月份，我國貨物出口同比增長18%至3329億美元，好于市場預(yù)期的16.2%，已連續(xù)3個(gè)月加速。環(huán)比來看，7月份在上月非常高的基數(shù)上，增長0.5%。3329億美元的單月出口額，已經(jīng)逼近了去年12月的歷史單月最高水平。要知道，由于季節(jié)性和結(jié)算因素，每年的12月出口較其他月份高的”畸形“。這也從側(cè)面反映出，7月份出口真的是”熱的滾燙“！

圖1、7月出口金額當(dāng)月值與當(dāng)月同比

分國別看，除美國外，對大部分經(jīng)濟(jì)體出口均呈現(xiàn)加速趨勢。7月我國對東盟、歐盟、日本的出口金額同比增速為33.5%、23.2%、19%，較上月提升5.4、6.0、4.6個(gè)百分點(diǎn)。但對美國出口金額同比增速為11%，較上月下降9.4個(gè)百分點(diǎn)，有點(diǎn)超出預(yù)期，表明近期惡化的中美關(guān)系已經(jīng)開始實(shí)質(zhì)性影響貿(mào)易增速。整體看，我國對主要經(jīng)濟(jì)體的出口增速維持雙位數(shù)增長，主要由于防疫優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈優(yōu)勢，這一優(yōu)勢在俄烏沖突的大背景下，顯得尤為突出

圖2、出口金額同比增速：主要國家地區(qū)

進(jìn)口金額同比低于預(yù)期，但進(jìn)口數(shù)量跌幅收窄。7月我國進(jìn)口金額同比增長2.3%，低于預(yù)期的4.5%。一方面受國內(nèi)復(fù)蘇較弱影響，另一方面也受大宗商品價(jià)格回落影響。去年7月到11月為各類周期品種的價(jià)格高點(diǎn)。

今年7月份，鐵礦石、銅、鋁價(jià)格同比去年分別下跌47%、18%、8%。但從進(jìn)口量來看，7月鐵礦砂進(jìn)口量同比增長3.1%，較上月回正2.6個(gè)百分點(diǎn)；原油進(jìn)口同比減少9.5%，降幅較上月收窄1.3個(gè)百分點(diǎn);煤炭進(jìn)口同比減少22.1%，降幅較上月收窄11.1個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口數(shù)量跌幅收窄。

圖3、我國主要商品的進(jìn)口數(shù)量走勢

外需超強(qiáng)，內(nèi)需偏弱，使我國貿(mào)易順差再創(chuàng)歷史新高。7月份我國貿(mào)易差額再次擴(kuò)大，高達(dá)1012.6億美元，再創(chuàng)歷史新高。1-7月份，我國商品貿(mào)易順差高達(dá)4823億美元，較去年同期增幅高達(dá)60%??！去年全年順差超過6700億美元，這意味著2022年全年貿(mào)易順差將高達(dá)1萬億美元。

如此高的順差，在人類史上從來未有過的。一方面展現(xiàn)了我國強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢。而防疫出色，則是供應(yīng)鏈優(yōu)勢的基礎(chǔ)。此外，俄烏沖突下，美歐供應(yīng)鏈?zhǔn)艿骄薮鬀_擊，真是搬起石頭砸自己的腳。在這個(gè)“比爛”的魔幻時(shí)代，我們優(yōu)勢這么明顯，自己做的好是一方面，也少不了同行“襯托”。

另一方面，國內(nèi)需求仍有巨大改善空間，進(jìn)口需求偏弱，也推升了貿(mào)易順差。所以，不要因?yàn)轫槻罡叨凑醋韵?，也要看到困難和挑戰(zhàn)并存，需要“保持戰(zhàn)略定力，做好自己的事。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)一國貿(mào)易優(yōu)勢過于明顯時(shí)，可能也是貿(mào)易摩擦比較危險(xiǎn)的時(shí)候。所以，有了成績更應(yīng)保持低調(diào)，切莫大肆宣揚(yáng)，引致報(bào)復(fù)。

圖6、我國貿(mào)易順差再創(chuàng)歷史新高

02、海外各國景氣度回落，但進(jìn)口需求短期仍強(qiáng)勁

從制造業(yè)PMI看，各國景氣程度繼續(xù)回落，多國景氣度跌破榮枯線。美國PMI為52.8%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其他主要經(jīng)濟(jì)體，歐盟、英國、日本、韓國PMI分別回落2.3、0.7、0.6與1.3個(gè)百分點(diǎn)，歐盟與韓國PMI更是自去年以來首次跌破榮枯線。

圖7、主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI走勢

但即便景氣度走弱也不必過度悲觀，各國進(jìn)口需求依然強(qiáng)勁。主要經(jīng)濟(jì)體在2021年高基數(shù)下依舊在上半年維持兩位數(shù)的增長。2022年前6月，美國進(jìn)口同比增速維持在20%+，英國進(jìn)口同比增速25%+，日本30%+，德國15%。

圖8、主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口金額當(dāng)月同比

韓國7月進(jìn)出口開始已反彈。7月份韓國對外出口同比增長9.4%，較上月增長3.8個(gè)百分點(diǎn)。其中對美國的出口額同比增長14.6%，為有記錄以來的最大單月增幅。7月進(jìn)口同比增長21.8%，也較上月擴(kuò)張2.6個(gè)百分點(diǎn)。作為全球經(jīng)濟(jì)的“金絲雀”，韓國出口增長加速對全球經(jīng)濟(jì)來說，是個(gè)樂觀的信號(hào)。

圖9、韓國進(jìn)出口金額當(dāng)月同比

03、往前看，海外需求是否放緩？出口高景氣能否持續(xù)？

東盟為主的RCEP國家，有望在歐美景氣度回落之際對我國出口形成支撐。今年以來東盟是我第一大貿(mào)易伙伴。7月東盟制造業(yè)PMI維持52%，雖然較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)但依然較為穩(wěn)健。從標(biāo)普最新的調(diào)研信息來看，東盟國家由整體供應(yīng)鏈仍然緊張，交貨時(shí)間連續(xù)第 29 個(gè)月延長。預(yù)計(jì)下半年東盟整體依然有韌性。

圖9、東盟國家PMI走勢

RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定）降低關(guān)稅，為成員國間貿(mào)易釋放活力。RCEP今年1月生效，生效起中國與東盟、澳大利亞、新西蘭之間的立即零關(guān)稅比例超過65％，與韓國相互立即零關(guān)稅比例達(dá)到39％和50％，與日本相互立即零關(guān)稅比例達(dá)到25％和57％。貨物貿(mào)易最終零關(guān)稅的產(chǎn)品數(shù)量整體將超過90%。我國外貿(mào)企業(yè)從RCEP生效帶來的關(guān)稅優(yōu)惠、通關(guān)簡化、貿(mào)易投資便利化等紅利中充分受益。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月我國對RCEP貿(mào)易伙伴進(jìn)出口同比增長18.8%，拉動(dòng)整體進(jìn)出口增長5.6個(gè)百分點(diǎn)。

圖10、RCEP成員國

全球供應(yīng)鏈危機(jī)實(shí)質(zhì)性緩解概率不高，我國出口依然有望保持?jǐn)U張。歐美主要經(jīng)濟(jì)體景氣度有所回落，但其進(jìn)口金額當(dāng)月同比依然維持雙位數(shù)增長。主要是供應(yīng)鏈擾動(dòng)下，國內(nèi)生產(chǎn)跟不上，被迫進(jìn)行進(jìn)口（圖11）。

圖11：德國進(jìn)出口（2019.12=100）

但我們應(yīng)該珍惜出口高景氣帶來的緩沖窗口，盡快改善內(nèi)需偏弱的狀況，而不能沉醉于衰退型高順差中。否則，一旦出口出現(xiàn)拐點(diǎn)，而內(nèi)需無法接力，則經(jīng)濟(jì)下行壓力將會(huì)實(shí)質(zhì)增加。

（華興資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事李宗光）

標(biāo)簽： 個(gè)百分點(diǎn) 同比增長 貿(mào)易順差 再創(chuàng)歷史新高 低于預(yù)期