2023年以來，截至6月25日，通信行業(yè)（申萬一級）漲幅達(dá)51.91%，居于所有行業(yè)榜首。通信行業(yè)領(lǐng)漲背后，是新一輪科技投資拉動通信行業(yè)景氣度提升。

這也讓不少上市公司迎來新的機(jī)遇。以“果鏈”企業(yè)立訊精密（002475.SZ）為例，2022年，公司的通信業(yè)務(wù)已實現(xiàn)卓著成績，通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收128.34億元，同比增長292.55%。進(jìn)入2023年，消費(fèi)市場回暖。IDC預(yù)測2023年、2024年國內(nèi)智能手機(jī)出貨量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，分別為5%、7%。在消費(fèi)電子的基本盤回升疊加立訊精密在通信、汽車板塊的深入布局與差異化優(yōu)勢下，公司業(yè)績有望繼續(xù)提升。

(資料圖片)

近日，銀柿財經(jīng)從深交所互動易上查詢立訊精密公司回復(fù)獲悉，立訊精密公司400G光模塊已實現(xiàn)量產(chǎn)出貨，800G光模塊已準(zhǔn)備小規(guī)模交付。其在通信業(yè)務(wù)中廣泛的產(chǎn)品布局，有望在此輪通信市場增長中進(jìn)一步兌現(xiàn)。此背景下，立訊精密也獲得投資者看好，6月7日至6月20日十個交易日內(nèi)，公司股價漲幅達(dá)20.81%。

通信業(yè)務(wù)長坡厚雪

AIGC 等技術(shù)革新和新技術(shù)的出現(xiàn)，以及未來5G的商用和普及，對算力和傳輸?shù)忍岢隽烁咭?。促進(jìn)硬件終端市場擴(kuò)大的同時，也將進(jìn)一步推動物聯(lián)網(wǎng)、算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、基站射頻等相關(guān)行業(yè)的快速發(fā)展，通信市場在未來預(yù)計仍將保持高速增長的趨勢。

中銀證券策略研究亦指出，硬科技在需求復(fù)蘇、庫存去化的擴(kuò)張前期往往占優(yōu)，而通信作為科技行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，具備明顯的超額收益。

這一點(diǎn)不僅體現(xiàn)在股市，也體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)上。據(jù)行業(yè)內(nèi)人士分析，過去一年，立訊精密在通信業(yè)務(wù)板塊取得數(shù)倍成長，主要?dú)w功于立訊技術(shù)團(tuán)隊在電連接、光連接、散熱、射頻等核心零部件海內(nèi)外市場的順利拓展。并且，隨著信息技術(shù)在不同行業(yè)廣泛應(yīng)用，其產(chǎn)品也從最初的通信行業(yè)逐步拓展到了IT、數(shù)據(jù)中心行業(yè)。

立訊技術(shù)以核心元件和部件產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以系統(tǒng)整機(jī)產(chǎn)品的JDM和ODM為依托，打造了核心元件部件和系統(tǒng)產(chǎn)品雙引擎驅(qū)動發(fā)展的戰(zhàn)略。具體而言，公司核心元部件產(chǎn)品有電連接、光連接、熱管理、工業(yè)部件、射頻部件等，系統(tǒng)產(chǎn)品有計算產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、基站產(chǎn)品、工業(yè)產(chǎn)品等。

分產(chǎn)品來看，電連接是立訊技術(shù)最早的產(chǎn)品線，近30年來，立訊技術(shù)是唯一進(jìn)入該領(lǐng)域第一梯隊的供應(yīng)商。在光連接方面，立訊技術(shù)則專注于高速大帶寬和硅光高端產(chǎn)品的研發(fā)，通過拓展跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的應(yīng)用機(jī)會，突破光通信領(lǐng)域需求的天花板。

此外，在通信產(chǎn)品線上，立訊技術(shù)圍繞核心模組和整機(jī)產(chǎn)品兩個方向，目前模組產(chǎn)品擁有濾波器、天線、塔放、合路器等，整機(jī)產(chǎn)品有小基站、RRU、微波定點(diǎn)傳輸產(chǎn)品等。工業(yè)產(chǎn)品則以工業(yè)連接器和線纜組件為基礎(chǔ)，逐步拓展模組和整機(jī)產(chǎn)品。

近日，運(yùn)營商5G基站招標(biāo)規(guī)模好于預(yù)期的消息，有望帶動立訊精密等上游零部件廠商業(yè)績兌現(xiàn)。據(jù)悉，5月25日，中國移動采購與招標(biāo)網(wǎng)公布的2023年至2024年5G無線主設(shè)備的單一采購數(shù)據(jù)顯示，中國移動2023年至2024年5G基站的采購總規(guī)模約為49.96萬站，高于中國移動年初預(yù)計的“2023年新增36萬個5G基站”。

隨著傳輸數(shù)據(jù)量的持續(xù)增長，算力強(qiáng)度提升，熱管理問題也隨之產(chǎn)生。立訊精密于2022年正式進(jìn)入熱管理領(lǐng)域。目前，公司已成功布局熱管理系統(tǒng)模塊，實現(xiàn)了數(shù)據(jù)中心完整解決方案的垂直整合。據(jù)介紹，立訊技術(shù)熱管理產(chǎn)品主要有四個系列，包括散熱模組、水冷產(chǎn)品、風(fēng)扇產(chǎn)品以及系統(tǒng)溫控產(chǎn)品。

在近日的投資者調(diào)研中，關(guān)于投資者關(guān)心的“目前市場因Chatgpt引起的算力服務(wù)器需求大爆發(fā)，是否會給公司通信領(lǐng)域的產(chǎn)品帶來強(qiáng)勁拉動效應(yīng)”等問題，立訊精密表示，公司在AI高超算力服務(wù)器的熱管理核心部件等方面有深度參與，前幾年收購了一家在散熱行業(yè)沉淀較久的公司，未來散熱產(chǎn)品會給公司發(fā)展帶來更多動能。

正如上述回復(fù)中提到的，立訊精密深度參與客戶定制化服務(wù)器的研發(fā)設(shè)計與落地組裝，特別是液冷服務(wù)器及液冷整機(jī)柜、AI加速計算服務(wù)器、智能網(wǎng)卡等代表市場與技術(shù)趨勢的產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品已實現(xiàn)批量交付。

有行業(yè)內(nèi)人士指出，在服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，相較于對CPU、存儲等關(guān)鍵部件依賴度較高、增值空間有限的服務(wù)器系統(tǒng)組裝業(yè)務(wù)，立訊精密更多聚焦在高速連接器、連接線、電源、熱管理等核心零部件產(chǎn)品方面，無論在技術(shù)上還是在市場上的布局都更深，與通訊領(lǐng)域海內(nèi)外客戶長期保持穩(wěn)定的合作關(guān)系。

算力需求飆升，高速互聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?/strong>

2023年以來，AI大模型批量商業(yè)化落地，帶動算力需求指數(shù)級增長。中銀證券研報指出，根據(jù)nature，在2014年、2015年的前GPU時代，算力需求翻倍的時間約為24個月。而伴隨GPT等大模型落地，算力需求進(jìn)一步提升，算力需求翻倍的時間已降低至2個月。

算力需求指數(shù)級增長背景下，400G、800G光模塊作為高性能計算的核心網(wǎng)絡(luò)部件，率先引領(lǐng)算力基礎(chǔ)設(shè)施爆發(fā)。據(jù)光通信行業(yè)市場研究機(jī)構(gòu)LightCounting預(yù)計，從2023年開始數(shù)據(jù)中心800G光模塊將有更多需求，2024年800G需求將進(jìn)一步提升，銷售額有望超過400G。興業(yè)證券研報指出，伴隨AI帶來的長期想象空間，光模塊、光器件、光芯片、陶瓷外殼等800G全產(chǎn)業(yè)鏈均有望受益。

在高速互聯(lián)產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)上，立訊精密擁有廣泛且深度的專利布局，并積極主導(dǎo)或參與相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。其在財報中表示，公司在算力中心場景的業(yè)務(wù)線，逐步由多品類零組件、模組產(chǎn)品，延伸至服務(wù)器整機(jī)組裝，并持續(xù)在低速、高速IO接口的光、電傳輸及電源類產(chǎn)品上提供原創(chuàng)性開發(fā)。

在近期的投資者調(diào)研中，立訊精密表示，2023年，公司深入布局熱點(diǎn)產(chǎn)品AI高超算力服務(wù)器中的核心部件——高速傳輸線束與連接器。而該部件也是公司作為非芯片、非四大件廠商，卻依然能成為高超算力服務(wù)器核心供應(yīng)商的關(guān)鍵。

據(jù)了解，目前連接器中有光連接與銅連接，而相比光連接，立訊精密生產(chǎn)的銅連接具備更多優(yōu)勢。

“銅連接的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在，其應(yīng)用場景更多，大部分需求都在銅連接范圍內(nèi)可以解決，因此銅連接市場規(guī)模更大。此外立訊的線束和連接器中，銅部分在客戶方面已經(jīng)打開市場及知名度，而在高速互聯(lián)領(lǐng)域，立訊與歐美主流客戶共同發(fā)布行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，帶著在銅連接領(lǐng)域的實力打入光連接市場，二者兼?zhèn)?，配套立訊提供的通信板塊各產(chǎn)品，客戶可以在這里找到一站式解決方案，更加方便客戶?！毙袠I(yè)內(nèi)人士指出。

除在零組件等產(chǎn)品方面先行，立訊精密還在高速互聯(lián)產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)上擁有專利布局。同時，公司還發(fā)表了諸多技術(shù)論文和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)成果，并積極主導(dǎo)或參與相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。例如，與行業(yè)領(lǐng)先客戶合作的下一代數(shù)據(jù)中心高速銅纜白皮書，在Design CON連續(xù)多年發(fā)表技術(shù)論文，并主導(dǎo)編制了設(shè)備專用界面QSFP112的國際標(biāo)準(zhǔn)。

近日，在投資者互動問答平臺上，立訊精密表示，公司持續(xù)深耕高帶寬和硅光產(chǎn)品，依托技術(shù)研發(fā)和光電器件領(lǐng)域的深入布局，建立完整的產(chǎn)品實力。相關(guān)產(chǎn)品如400G光模塊已實現(xiàn)量產(chǎn)出貨，800G光模塊已完成客戶的測試，并準(zhǔn)備小規(guī)模交付。

值得一提的是，立訊精密還參與光通信技術(shù)CPO的標(biāo)準(zhǔn)制定。CPO技術(shù)是目前資本市場最火熱的話題之一，據(jù)iFinD顯示，CPO指數(shù)近三月已上漲40.37%。其中，CPO概念龍頭股中繼旭創(chuàng)（300308.SZ ）、源杰科技（688498.SH ）、劍橋科技（603083.SH ）近三月漲幅分別為183.87%、149.97%、119.44%。立訊精密子公司立訊技術(shù)作為CPO標(biāo)準(zhǔn)工作組的組長單位，其在以 CPO/CPC 技術(shù)為基礎(chǔ)的匹配高算力數(shù)據(jù)中心高速連接方案架構(gòu)的研發(fā)中，處于領(lǐng)先地位。

在近日召開的2023年中國光網(wǎng)絡(luò)研討會上，中國電信集團(tuán)科技委主任韋樂平指出，CPO技術(shù)是進(jìn)一步降低功耗、提升能效、提高速率，適應(yīng)AI大模型算力基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的關(guān)鍵之一。同時，據(jù)Lightcounting預(yù)計，CPO出貨預(yù)計將從800G和1.6T端口開始，于2024至2025年開始商用，2026至2027年開始規(guī)模上量，全球CPO端口的銷售量將從2023年的5萬增長到2027年的450萬。

目前，CPO技術(shù)仍處于起步階段，且其行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)形成還需時日。但CPO的成熟應(yīng)用或許會帶來光模塊產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的重大變化，參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的立訊精密將有望在其中深度受益。