根據(jù)當(dāng)?shù)貢r間13日美國勞工部公布的數(shù)據(jù)，9月美國消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）經(jīng)季調(diào)后環(huán)比上漲0.4%，高于預(yù)期值0.3%；9月CPI同比上漲8.2%，預(yù)期值為8.1%，前值為8.3%。

剔除波動性較大的食品和能源價格后，美國9月核心CPI環(huán)比上漲0.6%，高于預(yù)期值0.4%，與前值持平；9月核心CPI同比大漲6.6%，創(chuàng)1982年8月以來的最大同比漲幅，高于前值6.3%。

美聯(lián)儲11月加息75個基點(diǎn)幾成定局

(資料圖)

據(jù)芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），在CPI數(shù)據(jù)出爐后，美聯(lián)儲下月連續(xù)第四次加息75個基點(diǎn)的概率升至91.4%，甚至有8.6%的概率看向加息100個基點(diǎn)。

中金公司研報認(rèn)為，盡管能源、二手車價格回落，但服務(wù)通脹進(jìn)一步攀升，房租仍在上漲，使得核心通脹表現(xiàn)強(qiáng)勁。通脹超預(yù)期意味著11月加息75個基點(diǎn)幾成定局，市場也開始考慮12月再次加息75個基點(diǎn)的可能性。美聯(lián)儲加息還慢不下來，至于降息，目前來看更是遙遙無期。

中信證券認(rèn)為，核心通脹全速上行顯示當(dāng)前美國通脹的關(guān)鍵問題仍是需求驅(qū)動的核心通脹粘性較強(qiáng)，如果本輪美國需求不降溫，通脹難有明顯回落。當(dāng)前美聯(lián)儲貨幣政策難有轉(zhuǎn)向，11月繼續(xù)加息75bps概率極高，本輪加息終點(diǎn)或在5％左右。

中泰證券分析認(rèn)為，美聯(lián)儲11月75基點(diǎn)加息或更加確定。如果通脹依舊頑固，可能出現(xiàn)連續(xù)5次加息75基點(diǎn)這一前所未有的局面，屆時年末利率水平將達(dá)到4.5%的高位，但這一情況出現(xiàn)概率不會很大。

核心通脹大概率接近峰值，拐點(diǎn)或在Q4

中泰證券認(rèn)為，按照現(xiàn)有預(yù)測，核心服務(wù)項(xiàng)中的房租分項(xiàng)將于近月見頂回落，勞動力市場需求也開始出現(xiàn)回落趨勢，疊加高基數(shù)效應(yīng)，四季度通脹回落有望加速，美聯(lián)儲政策取向或仍將先鷹后鴿。

招商證券認(rèn)為，目前美國地產(chǎn)市場降溫、強(qiáng)時效性編制指標(biāo)Zillow房租指數(shù)同比回落，該項(xiàng)的高讀數(shù)并不會對美聯(lián)儲形成約束。美國30年期固定抵押貸款利率已達(dá)6.7%，8月成屋銷售同比增速-19.87%。預(yù)計該通脹分項(xiàng)拐點(diǎn)在Q4。商品（剔除食品和能源）同比6.7%，較8月下降0.3個百分點(diǎn)。其中家具家電等耐用品和二手車的價格增速在9月明顯降溫。今年以來私人非農(nóng)部門工時回落，Q3時薪同比亦有下降，服務(wù)性通脹壓力亦有望緩和。

無視通脹爆表，美股強(qiáng)力反彈，道指日內(nèi)震蕩1500點(diǎn)

美國核心通脹創(chuàng)40年新高，為美聯(lián)儲繼續(xù)激進(jìn)加息鋪平道路。美股周四低開高走，主要股指在跌至兩年低位后強(qiáng)勢反攻，道指日內(nèi)震蕩1500點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)2020年3月以來的最大單日振幅，三大股指全日振幅均超過5%。

截至收盤，道指上漲827.87點(diǎn)，漲幅2.83%，報30038.72點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收高92.88點(diǎn)，漲幅2.60%，報3669.91點(diǎn)；納指盤初一度跌超3%，最終收于10649.15點(diǎn)，上漲232.05點(diǎn)，漲幅2.23%。

對A股有何影響？

匯豐晉信基金宏觀及策略師沈超分析稱，美聯(lián)儲加息對A股影響主要有三方面，第一是鷹派加息導(dǎo)致美股下跌，全球風(fēng)險資產(chǎn)偏好回落，A股也有可能受到情緒面沖擊。第二是加息導(dǎo)致美元進(jìn)一步走強(qiáng)，人民幣面臨貶值壓力，有可能導(dǎo)致資本流出壓力。第三美聯(lián)儲加息將導(dǎo)致全球需求回落加快，我國外需面臨回落的壓力，可能會影響部分行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。

信達(dá)證券認(rèn)為，美聯(lián)儲加息一直是影響A股的重要因素，四季度美聯(lián)儲加息將進(jìn)入下半場，這是從通脹的角度出發(fā)的。四季度美國通脹基數(shù)抬高，同時美國通脹的上漲動力還在衰減，我們判斷四季度美國通脹回落的速度或?qū)⒓涌欤瑥倪@個角度上說，美國加息幅度或?qū)⑹照?，由此它給A股帶來的這種外部壓力其實(shí)是緩解的。而且最近這段時間美債收益率已經(jīng)反映了美聯(lián)儲的鷹派指引，所以加息對資產(chǎn)配置壓力最大的時刻大概率已過去。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，相對而言，我國央行面臨的政策環(huán)境是通脹水平不高，而經(jīng)濟(jì)增長放緩，所以我國央行沒有跟隨美聯(lián)儲加息縮表，反而是采取了降LPR貸款市場利率和存款利率的措施，同時通過加大信貸投放來保持經(jīng)濟(jì)流動性合理充裕。中長期來看，中國核心資產(chǎn)已經(jīng)具有比較大的投資吸引力，外資仍然是以凈流入為主。四季度A股市場有望迎來估值和盈利的共振修復(fù)，從而帶來恢復(fù)性上漲的行情。一方面，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一攬子政策將逐步落地，這將提振內(nèi)需，而隨著內(nèi)需的逐步回暖，投資和消費(fèi)有望出現(xiàn)回升。加上美聯(lián)儲加息及全球經(jīng)濟(jì)放緩的因素影響邊際減少，如果美國CPI能夠在四季度出現(xiàn)明顯回落，可能會讓投資者預(yù)期明年美聯(lián)儲將停止加息，對于市場的影響將進(jìn)一步減小。

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