9月26日亞太盤初，英鎊對美元低開低走，短線一度跳水約400點(diǎn)，刷新歷史低點(diǎn)至1.0356。上周五，英鎊對美元也大跌逾400點(diǎn)，最低觸及1.0838，這意味著僅僅兩個交易日內(nèi)，英鎊對美元就累計(jì)下跌逾800點(diǎn)。

英鎊新一輪大跌的觸發(fā)因素主要是特拉斯政府在剛剛宣布了400億英鎊的能源補(bǔ)貼幫企業(yè)過冬后，又宣布了價(jià)值450億英鎊的“歷史性”一攬子減稅計(jì)劃。在分析師看來，這些政策將推動英鎊對美元進(jìn)一步跌至平價(jià)。一些分析師呼吁，英國央行大幅加息以回應(yīng)激進(jìn)的財(cái)政措施。

(相關(guān)資料圖)

再創(chuàng)歷史新低

截至第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)稿時，英鎊對美元從此前的1.03歷史低位小幅反彈至1.05上方。

9月23日，英國政府公布了自1972年以來最激進(jìn)的減稅方案，降低了對工人工資和企業(yè)的征稅，以提振即將陷入衰退的英國經(jīng)濟(jì)。英國政府公布的主要減稅措施包括：取消了將公司稅提高到25%的計(jì)劃，將公司稅維持在19%，這是二十國集團(tuán)(G20)中最低的稅率；提前一年將個人所得稅稅率從20%降至19%，并取消了對年收入超過15萬英鎊群體所征收的45%的最高稅率，將其降低至40%；大幅削減購房印花稅等。新上任的英國財(cái)政大臣克沃滕稱：“我們認(rèn)為高稅收挫傷了工作積極性，阻礙了投資和企業(yè)發(fā)展。降稅是絕對公平的。之前所走的道路是不可持續(xù)的，不能一直提高稅收。”

據(jù)英國政府估計(jì)，通過上述減稅措施，到2026~2027年，減稅總額將達(dá)到450億英鎊。英國經(jīng)濟(jì)智庫財(cái)政研究所（IFS）表示，此次減稅規(guī)模超過了1988年撒切爾夫人執(zhí)政時期推出的減稅措施，是英國自1972年以來最大的一次。1972年的減稅計(jì)劃導(dǎo)致嚴(yán)重的通脹效應(yīng)，最終以災(zāi)難收場，此次減稅計(jì)劃可能也無法避免相同的命運(yùn)。

而就在該方案公布的兩天前，特拉斯政府還公布了一項(xiàng)規(guī)模400億英鎊的緊急援助計(jì)劃，以幫助英國企業(yè)在能源價(jià)格飆升之際度過危機(jī)。這項(xiàng)計(jì)劃將為企業(yè)的天然氣和電力能源批發(fā)價(jià)格設(shè)定上限，自今年10月1日起開始實(shí)施并持續(xù)6個月。

由于一攬子激進(jìn)減稅措施和此前宣布的能源補(bǔ)貼等計(jì)劃需要發(fā)行大量新債以提供資金，一些交易員擔(dān)心此舉可能破壞英國央行為遏制通脹所做的努力，拖累英鎊和英債。

法國興業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家希利亞德（Brian Hilliard）表示：“英國的財(cái)政計(jì)劃是一場巨大的賭博，我不認(rèn)為英國經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)實(shí)際和潛在的逐漸增長。這是一種激進(jìn)的教條主義，在短期內(nèi)極有可能出現(xiàn)的情況是，英鎊將繼續(xù)下跌，英國國債收益率將被大幅推高。”

德銀的外匯研究全球主管薩羅沃勒斯（George Saravelos）在一份研究報(bào)告中寫道：“市場正在發(fā)出非常強(qiáng)烈的信號，投資者不再愿意以當(dāng)前的英國實(shí)際收益率和匯率為英國的貿(mào)易赤字狀況提供資金?！?/p>

英國商業(yè)咨詢公司RSMUK的經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮尤（Thomas Pugh）表示，英國經(jīng)濟(jì)明年有可能會提振“大約1%”，但最新減稅計(jì)劃中“沒有任何內(nèi)容可以讓我們對經(jīng)濟(jì)的長期前景感到樂觀”。

稍早公布的英國9月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值顯示，由于企業(yè)要應(yīng)對成本飆升和需求放緩，本月英國經(jīng)濟(jì)的低迷狀況有所惡化。英國央行上周四將利率提高了50個基點(diǎn)，試圖解決通脹問題，但與最近幾個月的前幾次加息一樣，此舉未能支持英鎊，因?yàn)榧酉τ㈡^的提振被投資者對英國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂所抵消。

英鎊對美元恐跌破平價(jià)

此前，由于英國經(jīng)濟(jì)疲軟疊加對新政府政策不確定性的擔(dān)憂，英鎊就持續(xù)下跌。本季度，英鎊對美元已下跌11%，創(chuàng)1985年以來新低。而如今，市場對新政府政策的擔(dān)憂又得到佐證：市場預(yù)計(jì)，英鎊對美元跌破平價(jià)指日可待。

美國前財(cái)長薩默斯(Lawrence Summers)就抨擊英國首相特拉斯所采取的經(jīng)濟(jì)政策“天真且一廂情愿”，并表示這些政策正在為英鎊對美元跌破平價(jià)創(chuàng)造條件。“從英國脫歐到英國央行加息幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于形勢，再到現(xiàn)在這些財(cái)政政策，我認(rèn)為英國將因?yàn)殚L期以來推行的最糟糕的宏觀經(jīng)濟(jì)政策而被人們記住。”他稱，“如果目前的走勢保持下去，英鎊對美元最終跌破平價(jià)也不會令人感到意外?！?/p>

花旗銀行的分析師尼奧納基斯（Vasileios Gkionakis）也在研究報(bào)告中稱，未來英鎊的匯率還會更低，直到與美元平價(jià)。

不僅英鎊，投資者還在迅速拋售短期英國國債。上周五，5年期英國國債收益率大漲50個基點(diǎn)，創(chuàng)下史上最大單日漲幅；10年期英債收益率也漲33個基點(diǎn)至3.832，創(chuàng)下自1989年以來的單日最大漲幅。英國富時100指數(shù)也下跌2%，跌至兩個多月以來的最低水平。

薩羅沃勒斯表示，在英鎊和英國國債由于激進(jìn)財(cái)政措施出現(xiàn)“歷史性下跌”后，英國央行需要通過非常規(guī)行動力度來安撫市場恐慌情緒，比如最快在下周再度加息以重獲市場信任。他稱，“英國央行需要發(fā)出強(qiáng)烈信號，即愿意不惜一切代價(jià)迅速降低通脹，使實(shí)際收益率達(dá)到正水平?！?/p>

摩根大通和花旗集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在預(yù)計(jì)，英國央行將在11月3日的會議上再加息75個基點(diǎn)，一些交易員甚至開始押注下次會議加息100個基點(diǎn)。

不同于德銀，摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙克斯（Allan Monks）表示，英國央行“不太可能”采取緊急行動，但他也呼吁英國央行行長貝利“在11月會議前發(fā)表果斷而強(qiáng)硬的講話，為市場上明顯的緊張情緒提供一些安慰”。英國央行前政策制定者亞當(dāng)·波森（Adam Posen）也發(fā)推表示，貝利應(yīng)“在本周周中前公開表態(tài)，如果英鎊進(jìn)一步下跌，將繼續(xù)大幅加息”。

標(biāo)簽： 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 英國國債 英國政府 摩根大通