9月5日，美元兌人民幣即期匯率臨“7”，央行下調(diào)外匯存款準備金以引導外匯預期。這已是今年以來第二次使用外匯存款準備金率工具，上一次是在4月人民幣匯率出現(xiàn)較迅速貶值的時候。如何理解本輪人民幣貶值的原因？央行操作能起多少效果？

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一財大V硬核解讀人民幣貶值，不看數(shù)字，看本質(zhì)。

破“7”本身不重要，看本質(zhì)

明明中信證券FICC首席分析師

人民幣近期的貶值更多地或是過度反映了美聯(lián)儲高通脹與歐洲能源危機的影響，因此在強美元的大背景下，人民幣匯率是否破7這一關(guān)鍵點位已經(jīng)沒有那么重要，應理性看待國際形勢復雜多變下匯率的波動。

長期來看，人民幣走勢將回歸人民幣的基本供需，當前我國的貿(mào)易順差在歷史高位，服務貿(mào)易逆差仍在較低水平，銀行結(jié)售匯仍處于順差，穩(wěn)定的國際收支并沒有改變，人民幣的基礎(chǔ)支撐仍在。

適當貶值，有利出口，擴貨幣政策空間

鐘正生平安證券首席經(jīng)濟學家

人民幣匯率的點位本身不是最重要的，跨境資本流動形勢是否平穩(wěn)才是問題的本質(zhì)。人民幣匯率適當貶值，對于降低出口企業(yè)成本壓力、拓展國內(nèi)貨幣政策空間，均蘊含著有利作用。

股市：外資會流出A股嗎？預期未見惡化

王涵興業(yè)證券首席經(jīng)濟學家

從資金流動角度看，股市未見外資流出壓力，資金流出壓力可控，預期并未惡化。在8月匯率貶值壓力加大之際，比較活躍的陸股通渠道下的外資并沒有出現(xiàn)流出，反而由7月的流出210.69億元轉(zhuǎn)為8月的流入127.13億元。

貶值會影響貨幣政策嗎？

梁中華海通證券研究所首席宏觀分析師

短期來看，貨幣政策仍將保持寬松。從近年來的幾次央行調(diào)用匯率工具看，央行通常在人民幣單邊迅速貶值或單邊迅速升值時，出手調(diào)控穩(wěn)定預期，減緩單邊趨勢。因此，只要人民幣匯率貶值速度可控，或在美元兌人民幣突破前高之前，央行貨幣政策都不會受到太大影響。而且央行仍有充足的匯率管理工具箱，包括逆周期因子、外匯風險準備金、資本流動管理等，可以進一步采取措施應對。

- 本周精彩觀點 -

【產(chǎn)業(yè)慧眼】

原油進口量下降引發(fā)的思考：新能源車替代燃油車進程在加速

蔣飛長城證券首席策略分析師

2020年后，中國原油進口數(shù)量開始減少，原油加工量不斷下降。新能源汽車銷量滲透率的上升逐漸降低需求是原因之一。隨著新能源汽車銷量繼續(xù)增長，能夠減少汽油消費量，進而減少原油需求。

新能源汽車具有明顯的成本優(yōu)勢，疊加國家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的助力，新能源汽車銷量猛增，替代燃油車的進程加快。預計2022年新能源車銷量或?qū)⑦_到650萬輛，2023年可能突破1000萬輛。2025年，原油消費量或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。

【市場點金】

下半年市場拐點將至！機會在這里找

楊德龍前海開源基金首席經(jīng)濟學家

從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的角度來看，新能源和消費無疑是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的兩大方向。現(xiàn)在半年報已經(jīng)披露完畢，從半年報增速較高的行業(yè)來看，主要是集中在和新能源相關(guān)的行業(yè)，如鋰鹽等資源股，其次是光伏、風電等行業(yè)的龍頭企業(yè)盈利增長較好。

【海外觀察】

連平：美國經(jīng)濟衰退可能難以避免

高企的能源價格推高生產(chǎn)成本又抑制消費、消費服務增長空間持續(xù)收縮、勞動力供給短缺和結(jié)構(gòu)性失衡、房地產(chǎn)市場下行壓力……2023年美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的可能性不能排除。

標簽： 貨幣政策 經(jīng)濟學家 新能源車 外匯存款 人民幣貶值