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日前，華康股份發(fā)布公告稱，擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過9.9億元，用于100萬噸玉米深加工健康食品配料項目，該項目總投資24.79億元。今年8月，華康股份曾與浙江定海工業(yè)園區(qū)簽訂200萬噸玉米深加工健康食品配料項目的投建協(xié)議，上述可轉(zhuǎn)債即為一期項目募集資金。

資料顯示，該項目主要以玉米為原料，生產(chǎn)淀粉糖/糖醇系列、膳食纖維、變性玉米淀粉等系列精深加工產(chǎn)品，以及利用合成生物學(xué)綠色制造等先進(jìn)技術(shù)生產(chǎn)阿洛酮糖、乳酸/聚乳酸、氨基酸等產(chǎn)品。

華康股份主營多種功能性糖醇、淀粉糖產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，于2021年2月9日在上交所主板上市。近年低糖理念的流行和減糖政策的實施催生了百億代糖市場規(guī)模，在此趨勢和背景之下，華康股份不斷布局加碼功能性糖醇產(chǎn)業(yè)。

華康股份在2021年上市時，IPO募投項目包括“年產(chǎn)3萬噸木糖醇技改項目”“年產(chǎn)3萬噸山梨糖醇技改項目”和“粘膠纖維壓榨液綜合利用產(chǎn)業(yè)化項目”。后因赤蘚糖醇的需求快速增長和發(fā)展，終止“粘膠纖維壓榨液綜合利用產(chǎn)業(yè)化項目”，并變更募集資金投入“年產(chǎn)3萬噸高純度結(jié)晶赤蘚糖醇建設(shè)項目”。

目前“年產(chǎn)3萬噸山梨糖醇技改項目”和“年產(chǎn)3萬噸高純度結(jié)晶赤蘚糖醇建設(shè)項目”均以投產(chǎn)。根據(jù)媒體報道，年內(nèi)華康股份有木糖醇產(chǎn)能2.9萬噸、山梨糖醇產(chǎn)能5萬噸、麥芽糖醇產(chǎn)能2.3萬噸，果葡糖漿7萬噸，赤蘚糖醇產(chǎn)能3萬噸。

產(chǎn)銷持續(xù)走高的帶動下華康股份營收持續(xù)增長。財報顯示，2022年上半年公司營業(yè)收入 94996.84萬元，較去年同期增長29.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 14193.62 萬元，較去年同期增長 22.67%。

但在原料價格增長、行業(yè)技術(shù)門檻較低、市場競爭加劇等因素影響下，甜味劑供應(yīng)商們市值、營收規(guī)模及盈利能力均有待提升。

就華康股份而言，近年來其利潤增長率持續(xù)下行，營運(yùn)能力有待提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，華康股份扣非凈利潤增長率分別為35.48%、13.72%、-22.94%。公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，今年上半年僅0.29，這也影響公司短期償債能力。

截至2022年6月末，公司短期借款較上年末增加164.17%至3.17億元，長期借款為1.80億元，較上年末的0.20億元大幅增加。對此，公司表示，隨著業(yè)績增長，公司淀粉及輔助材料等原材料采購增加，導(dǎo)致應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、短期借款及長期借款增加，同時公司為應(yīng)對原材料價格波動，主動增加了淀粉備貨，庫存充足，導(dǎo)致應(yīng)付賬款及短期借款增加。

二級市場表現(xiàn)上，華康股份自上市以來股價持續(xù)震蕩下行，在今年4月達(dá)到谷底后持續(xù)回升，不過較上市初期63.14元/股而言股價仍幾近腰斬，截至9月9日收盤，報31.45元/股，漲幅2.41%。

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