3月18日，北向資金在上午交易時(shí)段的流入量非常微弱，維持在10億元以下。但午后持續(xù)放量，尾盤大幅涌入，當(dāng)日總計(jì)凈流入84.57億元。

為何外資在連續(xù)流出多日后，突然大幅涌入？這是一種表態(tài)還是由特定事件驅(qū)動(dòng)？根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者采訪多方外資人士后也發(fā)現(xiàn)，3月21日（下周一）將是富時(shí)羅素（FTSE）相關(guān)指數(shù)季度調(diào)整的生效日，因此所有追蹤該指數(shù)的被動(dòng)資金都需要在18日（周五）收盤之前做好指數(shù)再平衡，指數(shù)的調(diào)整往往會(huì)在短期吸引被動(dòng)指數(shù)型資金的流入。此外，由于中國(guó)股市此前遭遇一定程度的拋售，可能導(dǎo)致成分股的配比與基準(zhǔn)指數(shù)配比有較大出入，因而可能導(dǎo)致被動(dòng)資金增配。

今年2月18日晚間，富時(shí)羅素公布了富時(shí)全球股票指數(shù)系列的季度審議結(jié)果，該調(diào)整將于3月18日收盤后正式生效。

公告顯示，富時(shí)全球股票指數(shù)系列新納入102只A股，其中包括26只大盤股，4只中盤股，72只小盤股。此次調(diào)整新納入了華潤(rùn)微、瑞芯微、立昂微等多只半導(dǎo)體A股。此外，新納入的A股還分布在能源、運(yùn)輸、醫(yī)療等板塊。

3月2日時(shí)，富時(shí)羅素還宣布了對(duì)富時(shí)中國(guó)50指數(shù)、富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)等進(jìn)行指數(shù)審核變更，并也于2022年3月18日收盤后生效。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)新增納入三個(gè)個(gè)股——寧波銀行，中國(guó)建筑，郵儲(chǔ)銀行；被剔除的是三個(gè)股分別是——愛爾眼科，中國(guó)人壽，億緯鋰能。

除了被動(dòng)資金在指數(shù)調(diào)整日的流入，近幾日A股和離岸中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了較為明顯的“空頭回補(bǔ)”行情。

某海外資管機(jī)構(gòu)交易員對(duì)記者表示，上周開始，新興市場(chǎng)基金的贖回仍導(dǎo)致北向資金流出，但港股方面，周二、周三開始則看到了強(qiáng)勁的“空頭回補(bǔ)”資金，特別是在互聯(lián)網(wǎng)板塊。

另一位交易人士也提及，“賣空資金從周一、周二的19%快速降低至5.6%，周三下午發(fā)生了巨大的‘逼空’行情。美國(guó)對(duì)沖基金主要購(gòu)買的標(biāo)的就是例如騰訊、美團(tuán)、快手、B站等，大多數(shù)操作是用來(lái)回補(bǔ)他們3-4天前的賣空倉(cāng)位。但大型機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)線多頭資金現(xiàn)在還在進(jìn)一步觀望?！?/p>

長(zhǎng)線資金觀望的理由也在于需要等待不確定性進(jìn)一步消除。接受記者采訪的幾家歐洲、美國(guó)資管機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，短期轉(zhuǎn)為審慎的原因在于，除了中國(guó)的疫情，全球地緣政治緊張局勢(shì)仍沒有改善跡象，海外滯漲風(fēng)險(xiǎn)攀升，且發(fā)達(dá)國(guó)家需求高峰已過，機(jī)構(gòu)擔(dān)心這會(huì)造成“需求毀滅”（demand destruction），從而影響到出口導(dǎo)向型的中國(guó)企業(yè)；同時(shí)，在反壟斷監(jiān)管方面，投資者希望看到更明確的監(jiān)管方向，否則可能導(dǎo)致外資難以給公司進(jìn)行估值；中概股退市的不確定性和港股流動(dòng)性承接力也對(duì)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。

但就中長(zhǎng)期而言，國(guó)際投資者仍看好中國(guó)市場(chǎng)的潛力。多家歐洲基金對(duì)記者反饋，年初至今，它們的所有中國(guó)基金整體是資金凈流入的狀態(tài)。富達(dá)國(guó)際中國(guó)股票基金經(jīng)理周文群日前對(duì)記者表示，從全球角度來(lái)看， A股仍是非常有吸引力的市場(chǎng)?！敖衲旰Ｍ膺M(jìn)入加息周期，而中國(guó)則保持政策支持。中國(guó)也擁有非常大的內(nèi)需市場(chǎng)，中國(guó)公司僅8%的收入來(lái)自海外。尤其當(dāng)在海外不確定性攀升的背景下，中國(guó)資產(chǎn)的防御性還是比較高的?！?/p>

就板塊而言，她仍更為關(guān)注業(yè)績(jī)更具確定性的消費(fèi)板塊，其中高質(zhì)量企業(yè)的比例很高，“最大的原因就是它們所處的環(huán)境格局較好，本身又是比較穩(wěn)定的行業(yè)，受經(jīng)濟(jì)的影響較低。去年原材料成本加劇了部分企業(yè)的壓力，雖然今年可能仍存在一些壓力，但相信那些有定價(jià)權(quán)、護(hù)城河的企業(yè)，仍能出現(xiàn)盈利恢復(fù)?！?/p>

標(biāo)簽： 不確定性 空頭回補(bǔ) 中國(guó)市場(chǎng) 股票指數(shù) 基準(zhǔn)指數(shù)