南方財經(jīng)全媒體記者郝佳琪 上海報道

(資料圖)

上周（6月19日-6月23日），歐股三大指數(shù)全線下跌，英國富時100指數(shù)累跌2.37%，報7461.87點；德國DAX指數(shù)累跌3.23%，報15829.94點；法國CAC40指數(shù)累跌3.05%，報7163.42點。 

天風證券研究所宏觀經(jīng)濟分析師向靜姝在接受南方財經(jīng)全媒體記者采訪時表示，市場對歐洲經(jīng)濟的衰退預期，疊加發(fā)達國家央行釋放鷹派信號，市場預期歐央行后續(xù)也會進一步加息，對歐股不利。未來由于歐元匯率可能走弱，預計出口導向型板塊，比如電信、醫(yī)療保健、奢侈品比較抗跌。而本土導向、順周期板塊，比如資源、工業(yè)品等表現(xiàn)則相對較差。此外，此前漲勢較好的地產(chǎn)、金融板塊后續(xù)可能動力不足。 

能源、礦業(yè)股領跌

6月21日，英國國家統(tǒng)計局（ONS）公布的數(shù)據(jù)顯示，英國5月CPI同比上漲8.7%，高于市場預期。ONS首席經(jīng)濟學家Grant Fitzner表示，在4月通脹率有所下降后，英國5月通脹率幾乎沒有變化，仍然保持在歷史高位，這使英國央行進一步加息的可能性加大。

6月22日，英國央行宣布加息50個基點，將基準利率從4.5%提升至5%，這也是英國央行2021年12月以來連續(xù)第13次加息。受此影響，英國富時100指數(shù)本周跌幅較大，創(chuàng)今年3月美國銀行業(yè)危機以來最差的周表現(xiàn)。

其中，對利率較為敏感的英國房地產(chǎn)行業(yè)承壓，本周英國房屋建筑商Persimmon股價累計下跌超10%，匯豐銀行也下調(diào)了該公司的評級，從“買入”降至“持有”。此外，工業(yè)技術公司史密斯集團跌幅超12%，礦業(yè)股英美資源集團跌幅近12%、安托法加斯塔跌超6%，大宗商品巨頭嘉能可跌超7%。

值得注意的是，德國能源巨頭西門子能源股價上周出現(xiàn)暴跌，跌幅超過36%，起因是在周四公布財報后，該公司撤回2023財年業(yè)績指引，因為其子公司西門子歌美颯風力渦輪機部件的故障率大幅增加，而這些部件的維修成本可能高達10億歐元，這不僅打擊了公司股東，而且對新能源領域的投資者也造成影響。

向靜姝認為，由于市場存在對衰退的預期，對能源的需求可能會削弱，因此能源板塊股價受到的沖擊較大。此外，進入夏季后，歐洲天然氣價格可能會再度抬升，使得礦業(yè)公司生產(chǎn)成本提高，對股價造成打擊。

歐股后市仍將保持低迷

上周五，歐元區(qū)公布了6月PMI數(shù)據(jù)，情況并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月綜合PMI與服務業(yè)PMI均創(chuàng)5個月來新低，而制造業(yè)PMI創(chuàng)27個月新低。標普全球?qū)Υ吮硎荆?月歐元區(qū)企業(yè)產(chǎn)出增長接近停滯，這表明在春季出現(xiàn)短暫增長復蘇后，歐元區(qū)經(jīng)濟再次出現(xiàn)疲軟。

另一方面，上周公布的歐元區(qū)消費者信心指數(shù)上漲幅度超市場預期，錄得-16.1，創(chuàng)2022年2月以來的最高水平，然而歐盟委員會表示，該數(shù)值遠低于歐元區(qū)長期以來的平均水平，消費者信心仍較低迷。

向靜姝告訴記者，歐元區(qū)目前出現(xiàn)了制造業(yè)將服務業(yè)逐漸拖向“深淵”的趨勢，市場對歐洲經(jīng)濟有衰退預期。另一方面，包括英國、加拿大央行在內(nèi)發(fā)達國家央行釋放鷹派信號，市場預期歐央行后續(xù)也會進一步加息，對歐股不利。

此外，向靜姝補充道，美國經(jīng)濟的衰退預期疊加美股在上漲了一段時間后，后續(xù)可能面臨調(diào)整，近期美股的下跌也帶動了其他股市的風險情緒，利空歐股。

歐盟統(tǒng)計局本月早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度歐元區(qū)GDP增速環(huán)比下降0.1%，意味著歐元區(qū)已經(jīng)陷入技術性衰退。在6月加息25個基點后，拉加德以及多位歐洲央行官員都明確表示，加息仍將繼續(xù)。市場普遍認為，歐央行7月將至少加息25個基點。

向靜姝稱，未來歐洲經(jīng)濟可能走弱。歐洲經(jīng)濟十分依賴間接融資，但最新M1增速同比大幅轉(zhuǎn)負，且尚未出現(xiàn)反彈信號；另外，美股經(jīng)歷了前兩個季度業(yè)績的相對低點，預計下半年開始信息、科技類股份將出現(xiàn)反彈，因此與美股業(yè)績相比，歐股吸引力下降，預計后續(xù)將偏弱運行。

從具體板塊的表現(xiàn)來看，向靜姝認為，由于未來歐元匯率可能走弱，預計出口導向型板塊，比如電信、醫(yī)療保健、奢侈品比較抗跌。而本土導向、順周期板塊，比如資源、工業(yè)品等表現(xiàn)則相對較差。值得注意的是，此前漲勢較好的地產(chǎn)、金融板塊后續(xù)可能由于經(jīng)濟下行導致加息空間不足、利率無法傳導至企業(yè)與居民端，出現(xiàn)后勁不足的現(xiàn)象。

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