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①中金：逆回購利率下調(diào)吹響穩(wěn)增長政策號角中金公司研報表示，預(yù)計1年期MLF政策利率和LPR利率將在本月15日和20日跟隨下調(diào)。針對為何降息，從三維度五因素看，近期經(jīng)濟動能放緩，通脹創(chuàng)新低，樓市降溫，信用風(fēng)險上升，外部約束減弱，降低利率中樞以穩(wěn)定經(jīng)濟復(fù)蘇、緩解金融風(fēng)險的必要性上升。針對為何降基準，更直接，信號意義更強，可打開貸款與債券利率下行空間；更有助穩(wěn)息差，增強銀行風(fēng)險應(yīng)對能力；更普惠，有助緩解困難主體的融資成本。基準利率的下調(diào)或吹響了穩(wěn)增長政策的號角。隨著集中調(diào)研結(jié)束，更多針對性強、含金量高的政策或可期。②國盛證券：降息只是開始 更多組合拳正在路上國盛證券研報認為，本次降息符合預(yù)期，主因4月以來經(jīng)濟下行壓力加大，旨在降成本、穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期，也有助于緩解商業(yè)銀行負債端壓力?；跉v史規(guī)律和當(dāng)前實際，6.15 MLF利率、6.20 LPR大概率跟隨下調(diào)，5年期LPR可能降10-20BP。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟的核心問題仍是內(nèi)生動力不強、需求不足、信心不足，本次降息可能只是開始；可重點期待的政策有：支持民企的法律制度、地產(chǎn)差異化放松（北上廣深等核心一二線）、進一步降息降準、支持汽車（新能源等）、加快政策性開發(fā)性金融工具使用、推出一批重大基建項目等。本次降息將提振市場情緒，應(yīng)會利好利率下行、TMT等成長類權(quán)益資產(chǎn)。③中信建投：預(yù)計2023年國內(nèi)風(fēng)電并網(wǎng)量65-70GW中信建投研報指出，2023年1-4月風(fēng)電新增裝機14.2GW，同比+35%，4月單月裝機+126%，裝機表現(xiàn)較好，4、5月裝機招標較淡；4、5月份原材料價格降幅較大，但6月初有所反彈；當(dāng)前陸風(fēng)零部件基本面較強，但海風(fēng)具備長期確定性，當(dāng)前板塊的核心矛盾是政策特別是海風(fēng)政策及項目進度變化，建議重點關(guān)注后續(xù)競配規(guī)模、單30、江蘇項目等核準情況變化。近期廣東啟動省管+國管海風(fēng)項目競配，不含電價競配，維持燃煤標桿，預(yù)計項目收益率可觀，提升建設(shè)積極性，國管海域建設(shè)持續(xù)推進。海外方面，建議重點關(guān)注歐洲海風(fēng)建設(shè)進展。產(chǎn)業(yè)鏈方面，部分企業(yè)下調(diào)Q2出貨，核心原因在于前期預(yù)期過高、行業(yè)裝機節(jié)奏問題，并非行業(yè)需求出現(xiàn)問題，我們預(yù)計2023年國內(nèi)風(fēng)電并網(wǎng)量65-70GW。④華泰證券：信貸周期加速下行 廣義政府融資走弱華泰證券指出，5月新增社融、新增人民幣貸款及M2同比增速全面低于預(yù)期，主要受廣義政府部門融資下降拖累，同時居民端貸款需求仍偏弱。具體看，5月新增社融1.56萬億元，明顯低于彭博一致預(yù)期的1.9萬億元；新增人民幣貸款1.36萬億元，低于彭博一致預(yù)期的1.55萬億元。5月新增社融與新增人民幣貸款均低于預(yù)期，主要受地產(chǎn)相關(guān)、以及城投平臺融資下降共同拖累。由此，5月社融同比增速從4月的10.0%明顯回落至9.5%，(季調(diào)后)月環(huán)比折年增速則從7.2%進一步走弱至7.6%。5月M2同比增速從4月的12.4%明顯放緩至11.6%，低于彭博一致預(yù)期的12%，主要由于企業(yè)存款同比大幅下降。此外，5月M1同比增速從4月的5.3%降至4.7%，低于彭博一致預(yù)期的5.2%，顯示企業(yè)與廣義政府部門現(xiàn)金流趨緊可能正在形成共振。

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