【大河報·大河財立方】2021年，對券商來說是重要的一年，在北交所開市、深交所主板與中小板合并等諸多資本市場利好政策推動之下，券商也迎來了高速發(fā)展機遇。

截至1月25日，有不少于15家A股券商公布了2021年度業(yè)績預報，其中，中信證券營收、凈利潤位居榜首，中原證券凈利潤大幅增長，但在同質(zhì)化競爭壓力下，頭部券商、中小券商業(yè)績分化加劇。

多家券商公布2021年業(yè)績快報

中信證券營收、凈利潤高居榜首

進入1月份以來，多家證券公司陸續(xù)公布2021年經(jīng)營業(yè)績。

1月4日晚間，頭部券商中信證券發(fā)布2021年度業(yè)績預增的公告，拉開了A股券商業(yè)績預告的序幕。

公告顯示，2021年中信證券實現(xiàn)營收765.7億元，同比增長40.80%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤229.79億元，同比增長54.20%。

對于業(yè)績增長的主要原因，中信證券表示，國內(nèi)經(jīng)濟克服疫情影響、持續(xù)向好，資本市場蓬勃發(fā)展，2021年各項業(yè)務均衡發(fā)展、穩(wěn)步增長。

1月21日，另一家頭部券商國泰君安發(fā)布業(yè)績快報，2021年實現(xiàn)營收426.69億元，同比增長21.22%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤150.13億元，同比增長34.98%。

據(jù)統(tǒng)計，A股券商中目前已有東方證券、國泰君安、中原證券、國元證券、光大證券等至少15家券商公布了2021年度業(yè)績。

△統(tǒng)計內(nèi)15家券商2021年業(yè)績預報

在統(tǒng)計內(nèi)的15家已披露業(yè)績快報的券商中，中信證券、國泰君安、招商證券3家券商凈利潤超過百億元，而中信證券無論是營收，還是凈利潤都位居A股券商榜首。

中原證券業(yè)績增速明顯，成為行業(yè)的一匹黑馬。中原證券預計2021年度實現(xiàn)歸母凈利潤4.8億元至5.6億元，同比增加3.76億元到4.56億元，同比增長360.20%——436.90%。

國都證券、五礦證券、東海證券、中山證券4家券商凈利潤下滑。

1月14日，五礦資本公布控股子公司五礦證券2021年未經(jīng)審計的財務報表，數(shù)據(jù)顯示，五礦證券2021年實現(xiàn)營業(yè)收入18.37億元，同比微增1.49%，歸母凈利潤為4.01億元，同比下降12.83%。

從營收結(jié)構(gòu)來看，投行業(yè)務是五礦證券營收的支柱，2021年實現(xiàn)收入7.8億元，占總營收的比例達42.46%。

此外，五礦證券的信用業(yè)務和自營業(yè)務2021年收入同比下滑，兩項業(yè)務在報告期內(nèi)分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.93億元、2.08億元，占營收的比重分別為26.84%和11.32%，收入同比下降了3.71%和47.47%。

受益于資本市場改革紅利

經(jīng)紀、投行、資管業(yè)務快速增長

1月24日，東方證券發(fā)布2021年度業(yè)績預增公告稱，預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為50.38億元到55.82億元，與上年同期相比增加23.15億元到28.59億元，同比增長85%到105%。

東方證券表示，2021年資本市場交投活躍，公司積極把握市場機遇，各項業(yè)務穩(wěn)中向好，經(jīng)營業(yè)績顯著增長。

拆解2021年券商業(yè)績增長的原因，主要來自經(jīng)紀、投行、資管等方面的高速增長。

光大證券業(yè)績表示，業(yè)績增長的主要原因是財富管理業(yè)務收入、機構(gòu)業(yè)務收入、債券承銷及交易業(yè)務收入等均較上年同期實現(xiàn)增長，資產(chǎn)減值損失和預計負債較上年大幅減少。

東北證券則主要是證券經(jīng)紀業(yè)務、信用交易業(yè)務、股權(quán)投資業(yè)務收入及做市業(yè)務投資收益增加所致。

就經(jīng)紀業(yè)務而言，截至去年底，北交所投資者數(shù)量超475萬戶，是北交所設立消息宣布前的2.8倍。股票交易市場的活躍推動了券商經(jīng)紀業(yè)務的高速增長。

2021年兩市成交活躍，從7月21日至9月29日，滬深兩市成交額連續(xù)49個交易日破萬億元，連續(xù)多個交易日刷新歷史紀錄。

以東方財富證券為例，主營業(yè)務以證券經(jīng)紀業(yè)務為主，其手續(xù)費及傭金凈收入達到45.5億元;利息凈收入和自營投資收入分別為17.5億元、9.3億元。

從主營業(yè)務收入增幅來看，東方財富證券手續(xù)費及傭金凈收入、利息凈收入和自營投資收入同比增幅分別為51.9%、38.6%、223.1%，占總營收的比重分別為62.3%、24.0%和12.7%。

在投行業(yè)務方面，2021年在北交所設立、深交所主板與中小板合并等利好消息推動之下，上市企業(yè)大幅增加，同樣也拉動券商投行業(yè)務大幅提升。

中信證券投行業(yè)務手續(xù)費凈收入為56.44億元，同比增長25.63%。中金公司投行業(yè)務手續(xù)費凈收入達到41.33億元，同比增長22.66%。申萬宏源的投行業(yè)務手續(xù)費凈收入同比大增30.51%，達到11.67億元，主要為證券承銷及保薦業(yè)務凈收入增加。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，未來隨著全面注冊制的加速落地，投行、財富管理、衍生品等業(yè)務均有望成為驅(qū)動券商盈利的新要素。

從前三季度業(yè)績看全年

頭部券商、中小券商分化加劇

從目前已披露年報的券商來看，2021年前三季度業(yè)績的好壞，直接影響著全年的業(yè)績表現(xiàn)。

比如，中信證券預計2021年度歸屬于母公司股東的凈利潤不低于2021年前三季度水平，即不低于176.45億元，較2020年全年增幅不低于18.41%，最終實現(xiàn)凈利潤229.79億元，同比增長54.20%。

據(jù)統(tǒng)計，2021年前三季度48家上市券商合計營業(yè)收入達到4920.06億元，同比增長22.85%;合計實現(xiàn)歸母凈利潤1565.13億元，同比增長24.16%。

其中，中信證券、海通證券、華泰證券等15家券商營業(yè)收入超過百億元，共實現(xiàn)營業(yè)收入3675.12億元，占上市券商總營收的74.70%;這15家券商歸母凈利潤1193.08億元，占上市券商總利潤的76.22%。

在行業(yè)內(nèi)整體上升的同時，財通證券、天風證券、東興證券、華林證券、華安證券、華創(chuàng)陽安、國盛金控7家券商營業(yè)收入下滑，下滑幅度從0.98%至95%不等;光大證券、國金證券、中信建投、山西證券、國海證券、東興證券等13家券商凈利潤同比下滑。

對比去年三季度凈利潤下滑企業(yè)，除光大證券、中信建投兩家營收百億以上之外，其余11家企業(yè)營收均在50億元以下，凈利潤多數(shù)集中在10億元以下，營收與凈利潤規(guī)模屬于中小型券商。

但也有浙商證券、東方證券等中部券商以及太平洋證券、中原證券等小型券商實現(xiàn)了高速增長。

浙商證券2021年前三季度實現(xiàn)凈利潤15.88億元，同比增長54.6%;東方證券前三季度實現(xiàn)凈利潤43.21億元，同比增長41.6%。浙商證券稱，主要系資本市場行情影響，公司投資銀行業(yè)務、信用業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務、期貨業(yè)務收入同比增幅較大所致。

中原證券前三季度營業(yè)收入34.7億元，凈利潤為4.97億元，凈利潤同比增長約472.6%，主要為投行、自營投資、子公司大宗商品銷售業(yè)務收入增加所致。

業(yè)內(nèi)人士普遍表示，在同質(zhì)化競爭背景下，券商“撿錢”的時代已經(jīng)過去，市場開始走向分化，馬太效應也逐步顯現(xiàn)。頭部券商憑借資本、渠道等優(yōu)勢快速發(fā)展，而部分中小券商因缺乏競爭力面臨發(fā)展困局，中小券商要通過多元化、開辟新渠道等實現(xiàn)快速發(fā)展。(記者 王磊彬)

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