2023年以來，由AI引領(lǐng)的科技板塊是毋庸置疑的高光板塊。不過，隨著近期板塊開啟大幅震蕩，市場對之的爭議也隨之而來：上半年漲勢如虹的科技行情，下半年是否還將延續(xù)？

對于這個問題，有人認(rèn)為板塊炒作成分大，已嚴(yán)重透支，也有人認(rèn)為，在增量資金缺乏的當(dāng)下，以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為核心的新一輪科技革命依然值得期待。

(資料圖片僅供參考)

撇開外界紛紛擾擾的信息，擅長在科技賽道掘金的諾安基金有自己的答案。

近日，諾安基金舉辦“關(guān)于未來、投給未來”科技投資分享會。會上，諾安科技組基金經(jīng)理陳衍鵬說，人們對AI的短期期待往往過于樂觀，卻低估了產(chǎn)業(yè)長期累積的變化。

言下之意，人們的過于樂觀，往往會引起市場的短期透支，大幅震蕩也因此不可避免，但長期來看，科技板塊的“大戲”才剛剛開始。

科技與安全，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變革的動力

在諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡看來，諾安對科技行情的期待是有大背景的。

鄧心怡作《2023年上半年回顧及三季度市場展望》主題報告時說，我國的經(jīng)濟(jì)增速有望在三季度企穩(wěn)回升，但這更多是來自自發(fā)性的修復(fù)力量，而非大家普遍期待的政策上的強(qiáng)刺激，從未來三五年看，更多還是從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面來統(tǒng)籌安全與發(fā)展，它會持續(xù)推動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變革。

“正因此，安全與科技成為諾安基金非常關(guān)注與持續(xù)投入投研力量布局的領(lǐng)域。安全方面，諾安基金關(guān)注以信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素為代表的軟科技安全，以及以半導(dǎo)體設(shè)備投資為代表的硬科技安全；科技則可繼續(xù)期待人工智能的演變，以及由此促進(jìn)與推動的半導(dǎo)體領(lǐng)域周期性的復(fù)蘇，和人工智能領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)的迭代創(chuàng)新。”

鄧心怡說，上半年A股的主線是AI，下半年期望在中長期發(fā)展的背景下實現(xiàn)業(yè)績的兌現(xiàn)，以及產(chǎn)業(yè)趨勢的不斷演繹。

陳衍鵬則更細(xì)化地看好兩個方向，一個是硬件算力，因為國內(nèi)國際風(fēng)起云涌的大模型推出，將對硬件算力有非常大的需求；另一個是應(yīng)用。他表示，算力是先鋒，但如果沒有應(yīng)用，算力就是無源之水、無根之木，可以進(jìn)一步關(guān)注AI在B端的應(yīng)用。

諾安科技組基金經(jīng)理左少逸則對信創(chuàng)表示出堅定的信心。他說，信創(chuàng)的核心是重構(gòu)計算機(jī)生態(tài)，這個生態(tài)達(dá)到一定程度，會有一個量變到質(zhì)變的過程，就像當(dāng)年微信剛出來的時候還只是微信，但現(xiàn)在，我們看到因為微信引起了整個移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的巨變。

另外，對于AI，左少逸認(rèn)為，接下來AI的紅利要落在業(yè)績的兌現(xiàn)上，需要超預(yù)期的訂單、超預(yù)期的業(yè)績，來推動整個行情繼續(xù)向上。

對于近期的市場波動，諾安科技組基金經(jīng)理劉慧影的觀點是“波動是立身之本”。劉慧影說，科技行業(yè)大多在產(chǎn)業(yè)早期，商業(yè)模式還不成熟，很多公司還不盈利，股價有波動非常正常，但是從長期看，未來五到十年只要它是積極向上的趨勢，短期的波動反而提供了買入機(jī)會。

整體大幅跑贏市場的諾安“科技超市”

新近出爐的二季報顯示，諾安科技類基金上半年整體表現(xiàn)不俗。截至2023年6月30日，諾安積極回報A半年回報高達(dá)42.39%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)僅為0.83%；諾安優(yōu)化配置、諾安和鑫的凈值漲幅超過20%，諾安益鑫A、諾安創(chuàng)新驅(qū)動A半年回報超過15%，還有諾安成長，也獲得6.61%的正回報。而上證指數(shù)上半年漲幅為3.65%，上述基金上半年凈值回報全部大幅跑贏上證指數(shù)（同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率：諾安優(yōu)化配置基準(zhǔn)收益率為-0.35%，諾安和鑫、諾安益鑫、諾安創(chuàng)新驅(qū)動、諾安積極回報基準(zhǔn)收益率為0.83%，諾安成長基準(zhǔn)收益率為0.91%）。

這個成績放在整個基金業(yè)都很耀眼。據(jù)同花順iFinD，2023年基金“期中考”，全市場跑贏上證指數(shù)的非貨幣基金（A\C份額分開計）為3005只，在有數(shù)據(jù)的17665只基金中僅占比17%。

事實上，諾安基金將上述6只基金組成了一個特別的產(chǎn)品，叫“科技超市”，給看好科技行情的投資者“一站式的投資選擇”。

從具體布局來看，6只基金在緊扣科技主題的前提下，同時在大科技不同細(xì)分賽道上發(fā)力，實現(xiàn)軟、硬科技及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的全覆蓋和多元布局，這恰恰契合了科技板塊“輪動日新月異，但各子板塊又有不同特點”的板塊特征。

劉慧影介紹，諾安給6只基金做了如下的不同細(xì)分定位：諾安成長主要與半導(dǎo)體龍頭白馬長期陪伴，諾安優(yōu)化配置以半導(dǎo)體領(lǐng)域超強(qiáng)景氣度策略為主，諾安和鑫專注于中長期數(shù)字中國布局，覆蓋半導(dǎo)體、計算機(jī)、人工智能等整個科技板塊，諾安創(chuàng)新驅(qū)動鎖定信創(chuàng)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)賽道的國貨之光，諾安積極回報希望在人工智能賽道上沖出銳度，而諾安益鑫專注于投向未來科技。

各司其職，全面開花。

“長期來看，6只基金不是此消彼長的關(guān)系，而是互相依存，中國科技行情值得期待。”劉慧影說。

諾安科技底色凸顯，爭做科技投資“風(fēng)向標(biāo)”

在業(yè)內(nèi)，諾安基金有著鮮明的科技標(biāo)簽。

2018年起，諾安基金便開始增聘基金經(jīng)理，大力布局科技投資，一時間諾安基金在半導(dǎo)體投資領(lǐng)域打出知名度。

2020年，諾安基金品牌煥新，品牌主基調(diào)從原先的天藍(lán)色更新為象征科技智慧的深藍(lán)色，結(jié)合獅子的logo形象，諾安在科技行業(yè)銳意進(jìn)取的基調(diào)躍然而出。

也是在這一年，中美經(jīng)貿(mào)摩擦加劇，國內(nèi)芯片行業(yè)迎來最艱難的時期。然而，因為看好國產(chǎn)替代與科技賽道的長期發(fā)展，諾安科技組“逆風(fēng)”成立。

作為科技組的成員之一，陳衍鵬談起當(dāng)時的成立初衷時說，國產(chǎn)替代是一個非常全面的工程，但長路漫漫，包括半導(dǎo)體設(shè)備和材料、基礎(chǔ)算力芯片、功率和模擬芯片、汽車智能化芯片等領(lǐng)域，都需要逐步突破。在這樣的前提下，一步步完善科技組的布局，從硬科技的半導(dǎo)體，到軍工和通信，再到軟科技的計算機(jī)，諾安科技組作為一個整體，將從更全面的視角，陪伴和見證科技產(chǎn)業(yè)的不斷崛起。

陪伴與見證，諾安科技組是這么說的，更是這么做的。諾安科技組以“投給未來”的眼光選投資標(biāo)的，選中以后就是長期陪伴。以諾安成長為例，2018年時任基金經(jīng)理王創(chuàng)練就買入了兩只半導(dǎo)體個股，而在2023年二季報里，這兩只個股依然在十大重倉股中。

公開資料顯示，截至2023年二季度，諾安成長前十大持倉中，平均持倉時長達(dá)13.8個季度，即超過3年，最長已持有19個季度，部分個股持有16個季度及以上。

不過，個股要入諾安科技組的持倉，需要經(jīng)受相當(dāng)挑剔的眼光。諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡說，他們組織投研相關(guān)行業(yè)研究員和基金經(jīng)理進(jìn)行半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈一站式調(diào)研時，曾把一條晶圓產(chǎn)線從頭看到尾，并從設(shè)備、材料到各種加工生產(chǎn)等環(huán)節(jié)中梳理出四十多個“卡脖子”環(huán)節(jié)。如此“雞蛋里挑骨頭”的精細(xì)卻只是諾安基金的調(diào)研日常。

懷著“投給未來”之心，諾安科技組的布局通常是較前瞻的。早在2022年上半年，諾安創(chuàng)新驅(qū)動便旗幟鮮明地將持倉拓展至信創(chuàng)、計算器軟件、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，因此很好地抓住了2023年由ChatGPT、百度文心發(fā)布引發(fā)的AI行情。

為了跟上一日千里的科技發(fā)展步伐，諾安給科技組配備的投研力量也是相當(dāng)強(qiáng)的組合：

如諾安優(yōu)化配置的基金經(jīng)理劉慧影曾在美國從事科技股研究，由于全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈大多在美股上市，這為劉慧影通過復(fù)盤海外芯片龍頭成長經(jīng)歷以分析國內(nèi)芯片公司提供了獨特視角；

如諾安創(chuàng)新驅(qū)動基金經(jīng)理之一的左少逸曾有多年的IT研發(fā)與戰(zhàn)略工作經(jīng)歷，也曾在龍頭券商擔(dān)任首席計算機(jī)分析師，能從實操角度對科技投資做深入的理解。

多年深耕下，諾安基金正逐步朝著科技投資領(lǐng)域的“風(fēng)向標(biāo)”發(fā)展。

在諾安科技組看來，當(dāng)下，科技行情值得期待：首先是政策支持，科技行業(yè)承載著助力國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、打通國內(nèi)國際雙循環(huán)的重要使命，國家已經(jīng)將科技創(chuàng)新作為“十四五”經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略抓手，賦予了科技重要使命；其次是中國有科技崛起的產(chǎn)業(yè)土壤，大部分消費電子終端品牌的生產(chǎn)和制造在中國大陸，中國有全球最好的工程師和企業(yè)家，我們已經(jīng)見證了消費電子的崛起，未來，半導(dǎo)體、新能源等將有很大可能復(fù)制消費電子的發(fā)展之路。

風(fēng)險提示：諾安成長混合基金、諾安和鑫靈活配置混合基金、諾安優(yōu)化配置混合基金、諾安創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合基金、諾安益鑫靈活配置混合基金、諾安積極回報靈活配置混合基金基金風(fēng)險等級為R3，適合風(fēng)險等級為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風(fēng)險等級請以產(chǎn)品購買時的詳細(xì)頁面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級適當(dāng)性匹配。

市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。本觀點僅代表當(dāng)時觀點，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《風(fēng)險說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風(fēng)險承受能力，選擇與自己風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

諾安基金經(jīng)理及部分基金介紹

鄧心怡，碩士。曾任職于中國對外貿(mào)易信托有限公司，從事投資研究工作，2020年11月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究部副總經(jīng)理，現(xiàn)任研究部總經(jīng)理。2022年7月起任諾安研究精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理，2022年10月起任諾安平衡證券投資基金基金經(jīng)理，2023年2月起任諾安和鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2023年5月起任諾安創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2023年6月起任諾安穩(wěn)健回報靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

陳衍鵬，碩士，曾任中國證券報研究員、中泰證券通信分析師、四川發(fā)展管理公司項目投資經(jīng)理，2016年8月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員。2020年7月起任諾安益鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

劉慧影，碩士。曾就職于東興證券股份有限公司等，從事行業(yè)研究工作，2020年12月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員。2022年8月起任諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2023年2月起任諾安成長混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

左少逸，碩士。曾于中軟系統(tǒng)工程公司從事計算機(jī)軟硬件研發(fā)及戰(zhàn)略研究工作，于易觀智庫從事計算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究及數(shù)據(jù)分析工作，于浙商證券、中信建投證券從事計算機(jī)行業(yè)研究工作。2022年5月加入諾安基金管理有限公司，任計算機(jī)行業(yè)研究員。2023年5月起任諾安創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

【諾安成長混合基金】本基金成立于2009.3.10，由諾安成長股票型證券投資基金更名而來。2010.10.16-2017.11.16，劉紅輝擔(dān)任基金經(jīng)理；2015.4.4-2017.11.16，史高飛擔(dān)任基金經(jīng)理；2017.11.17-2018.6.20，李嘉擔(dān)任基金經(jīng)理；2018.6.13-2020.5.13，王創(chuàng)練擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.2.20至今，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理。2023.2.18至今，劉慧影擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為-31.83%、95.44%、39.10%、22.50%，-40.04%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為-22.93%、25.03%、8.47%、1.30%、-14.26%。(數(shù)據(jù)來源：諾安成長混合型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率×70%+中證綜合債券指數(shù)收益率×30%）

【諾安和鑫靈活配置混合基金】本基金成立于2018.5.10，由原諾安和鑫保本混合基金首個保本周期到期后轉(zhuǎn)型而來。2018.5.10-2019.11.19，路龍凱擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.3.14至今，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理。2023.2.18至今，鄧心怡擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為-31.70%、48.39%、39.34%、18.18%、-29.77%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為-11.85%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數(shù)據(jù)來源：諾安和鑫混合基金定期報告；本基金轉(zhuǎn)型后的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×60%+中證全債指數(shù)×40%)

【諾安優(yōu)化配置混合基金】本基金成立于2018.9.20。2018.9.20-2019.1.21，盛震山擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.1.22-2020.4.29，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.9.11-2022.7.1，吳博俊擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.7.2-2023.7.21，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.8.3至今，劉慧影擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2019-2022年凈值增長率分別為：31.65%、23.50%、5.85%、-26.24%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：28.61%、21.75%、-3.61%、-17.37%。（數(shù)據(jù)來源：諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)+15%×中債綜合全價指數(shù)+5%×金融機(jī)構(gòu)人民幣活期存款利率（稅后））

【諾安創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合基金】本基金成立于2015.6.18。2015.6.18-2021.5.21，吳博俊擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.5.22-2023.5.19，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理；2023年5月20至今，鄧心怡擔(dān)任基金經(jīng)理；2023年5月20至今，左少逸擔(dān)任基金經(jīng)理；自2015.11.18起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-2.64%、9.04%、6.24%、36.27%、-38.54%；C類2018-2022年凈值增長率分別為：-2.75%、8.98%、6.08%、36.08%、-38.61%；同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數(shù)據(jù)來源：諾安創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%）

【諾安益鑫靈活配置混合基金】本基金成立于2018.1.30，由原諾安益鑫保本混合型證券投資基金首個保本周期到期后轉(zhuǎn)型而來。2018.1.30-2019.1.21，盛震山擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.1.22-2020.4.14，吳博俊擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.2.20-2020.4.14，羅春蕾擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.4.19-2020.7.9，曲泉儒擔(dān)任基金經(jīng)理；2020.7.10至今，陳衍鵬擔(dān)任基金經(jīng)理。自2021.12.22起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為-6.18%、12.38%、25.27%、18.46%、-13.85%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為-16.11%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。C類2022年凈值增長率分別為：-14.15%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為：-11.98%（數(shù)據(jù)來源：諾安益鑫靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×60%+中證全債指數(shù)×40%）

【諾安積極回報靈活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2019.8.26，李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.8.27-2022.8.19，宋德舜擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.8.20至今，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理。自2021.7.6起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：6.74%、29.95%、40.80%、4.35%、-25.32%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。C類份額2022年凈值增長率為：-20.34%；同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為：、-11.98%。（數(shù)據(jù)來源：諾安積極回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×60%+中證全債指數(shù)×40%）

【諾安平衡證券投資基金】本基金成立于2004.5.21。2014.6.14-2017.11.16，李嘉擔(dān)任基金經(jīng)理；2017.3.15-2018.6.26，王創(chuàng)練擔(dān)任基金經(jīng)理；2017.12.19-2021.3.1，蔡宇濱擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.3.2-2022.10.14，曲泉儒擔(dān)任基金經(jīng)理,2022.10.15至今，鄧心怡擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為：-12.24%、26.25%、18.51%、11.34%、-7.52%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：-18.06%、21.10%、10.77%、-1.30%、-13.27%。（數(shù)據(jù)來源：諾安平衡證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×65%+中證綜合債券指數(shù)收益率×35%）

【諾安穩(wěn)健回報靈活配置混合基金】本基金成立于2014.9.15。2015.6.4-2021.8.10，吳博俊擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.8.11至2023年6月2日，李玉良、郭曉暉擔(dān)任基金經(jīng)理。2023年6月3日至今，鄧心怡擔(dān)任基金經(jīng)理。自2015.11.18起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-0.08%、8.56%、7.20%、2.45%、-7.99%；C類2018-2022年凈值增長率分別為：-0.23%、8.42%、7.06%、2.36%、-8.26%；同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數(shù)據(jù)來源：諾安穩(wěn)健回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為60%×滬深300指數(shù)+40%×中證全債指數(shù)）

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