21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者吳斌 上海報道 歐佩克+再度釋放了支撐油市的強(qiáng)烈信號。

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在經(jīng)歷了馬拉松式談判后，北京時間6月5日凌晨，歐佩克+同意將減產(chǎn)協(xié)議延長至2024年，提振不斷下跌的油價，沙特將于7月起自愿額外減產(chǎn)100萬桶/日，阿聯(lián)酋則如愿獲得更高產(chǎn)量配額，部分非洲國家配額減少。

除了延長現(xiàn)有的366萬桶/日的減產(chǎn)計劃外，歐佩克+還同意從2024年1月起將總體產(chǎn)量目標(biāo)再較當(dāng)前目標(biāo)減少140萬桶/日至4046萬桶/日。然而，由于歐佩克+下調(diào)了尼日利亞和安哥拉的產(chǎn)量配額，使其與當(dāng)前的實(shí)際生產(chǎn)水平保持一致，因此上述很多減產(chǎn)并不會真實(shí)發(fā)生。

減產(chǎn)消息公布后，6月5日國際油價一度漲逾4%。歐佩克+原油產(chǎn)量約占全球的40%，政策決定可以對油價產(chǎn)生重大影響。目前歐佩克+已經(jīng)實(shí)施了366萬桶/日的減產(chǎn)，相當(dāng)于全球需求的3.6%。

不過，在全球經(jīng)濟(jì)趨弱的大背景下，最近幾次歐佩克+減產(chǎn)效果有限。去年10月歐佩克+同意減產(chǎn)200萬桶/日，今年4月又同意進(jìn)一步減產(chǎn)166萬桶/日，但對油市的提振作用基本上都是“曇花一現(xiàn)”，油價短暫走強(qiáng)后便又掉頭向下。

這一次，沙特自愿日減產(chǎn)百萬桶對油價的提振作用又能持續(xù)多久？

歐佩克+艱難達(dá)成協(xié)議

此次艱難的馬拉松式談判其實(shí)也折射了歐佩克+內(nèi)部分歧。

金聯(lián)創(chuàng)原油高級分析師奚佳蕊對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，在此次歐佩克+部長級會議召開前，該聯(lián)盟兩個最大的產(chǎn)油國沙特和俄羅斯一度就原油產(chǎn)量出現(xiàn)了意見分歧。沙特一度向做空原油的投機(jī)者發(fā)出警告，使得市場預(yù)計歐佩克+或在4日的會議上考慮進(jìn)一步減產(chǎn)。但隨后俄羅斯表示，歐佩克+可能不會采取削減石油產(chǎn)量的行動，從而令擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模的預(yù)期被淡化。

另外一個有意思的細(xì)節(jié)是，此次歐佩克+會議禁止多家海外媒體進(jìn)場報道。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼認(rèn)為他的市場觀點(diǎn)“沒有得到公允的傳播”，這導(dǎo)致了最近幾周油價下跌。

石油行業(yè)高級經(jīng)濟(jì)師朱潤民對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析稱，這一次歐佩克+會議前的產(chǎn)量政策分歧比較大，達(dá)成一致的過程中也遇到了不少困難，甚至沒有邀請一些新聞媒體參加會議，這的確反映出這次會議的不一般。

此外，在此次會議期間，中東產(chǎn)油國與非洲產(chǎn)油國之間也出現(xiàn)了一些矛盾。由于原油產(chǎn)能枯竭、石油設(shè)施遭到破壞和石油產(chǎn)業(yè)投資不足等問題，尼日利亞、安哥拉等非洲成員國的實(shí)際產(chǎn)量長期低于歐佩克+的產(chǎn)量配額線。因此，再度削減原油產(chǎn)量配額就意味著進(jìn)一步抑制非洲成員國的原油產(chǎn)量，從而削弱其對外國投資者的吸引力，因此遭到了尼日利亞、安哥拉的強(qiáng)硬反對。在經(jīng)過了數(shù)小時的談判后，非洲國家同意降低產(chǎn)量基線，但須對其生產(chǎn)能力進(jìn)行獨(dú)立的審查。

在奚佳蕊看來，歐佩克+此次的原油產(chǎn)量會議，顯示出該減產(chǎn)聯(lián)盟內(nèi)部的意見分歧已越來越大，歸根結(jié)底，各產(chǎn)油國維護(hù)的都是各自的利益。

好消息是，最終歐佩克+仍達(dá)成了協(xié)議，沒有讓2020年的市場崩潰再度發(fā)生。朱潤民表示，歐佩克+仍在一天時間內(nèi)達(dá)成了一致，內(nèi)部分歧還是相對可控，沒有大到2020年那次直接引發(fā)沙特與俄羅斯價格戰(zhàn)的程度，2020年的價格戰(zhàn)及其后果讓歐佩克+記憶深刻。

沙特自愿減產(chǎn)支撐油價

在歐佩克+艱難達(dá)成協(xié)議背后，沙特支撐油價的決心格外堅決，選擇了獨(dú)自主動減產(chǎn)。國際貨幣基金組織（IMF）表示，沙特需要油價高于每桶80美元，才能平衡預(yù)算。

為了支撐油價，沙特能源部決定，7月的產(chǎn)量將從5月的約1000萬桶/日降至900萬桶/日，這是多年來的最大降幅。沙特是歐佩克+成員國中唯一擁有足夠備用產(chǎn)能和儲存能力的國家，能夠輕松減少和增加產(chǎn)量。

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，對沙特來說，在全球沒有處于經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，每天900萬桶是“非常低”的產(chǎn)量水平，沙特最大產(chǎn)量接近1200萬桶/天。這是一個明確的信號，沙特希望實(shí)現(xiàn)所謂的“市場穩(wěn)定”。

也此呼應(yīng)的是，Energy Aspects聯(lián)合創(chuàng)始人Amrita Sen也認(rèn)為：“這是向市場發(fā)出的一個明確信號，表明歐佩克+愿意設(shè)定并捍衛(wèi)價格底線。”

沙特的自愿減產(chǎn)何時結(jié)束尚未確定。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼會后表示，7月的額外減產(chǎn)可能會延長。為了原油市場的穩(wěn)定，沙特將采取一切有必要的行動。

沙特自愿減產(chǎn)能否支撐油價？朱潤民對記者分析稱，沙特自愿再減產(chǎn)100萬桶/天，反映出沙特對70美元/桶的這道價格防線非常關(guān)注，這可能是沙特的底線。但是，沙特能不能守住這道價格防線，還要看全球石油消費(fèi)需求狀況，從最近一段時間的實(shí)際消費(fèi)數(shù)據(jù)看，沙特的行動對價格是有較強(qiáng)支撐作用的，但是，如果最近一段時間的石油消費(fèi)需求狀況在未來某一個時刻發(fā)生逆轉(zhuǎn)，消費(fèi)出現(xiàn)市場預(yù)期之外的疲軟甚至滑坡，當(dāng)前的產(chǎn)量政策還需要進(jìn)一步調(diào)整。

不過，從供給端來看，朱潤民表示，只要?dú)W佩克+堅定決心，守住布倫特原油70美元/桶的價格底線難度不大，畢竟這個水平已經(jīng)接近全球絕大多數(shù)原油生產(chǎn)商獲得合理利潤的位置，價格進(jìn)一步大幅下挫的空間有限、時間不可持續(xù)。

減產(chǎn)利好會“曇花一現(xiàn)”嗎？

4月歐佩克+意外的減產(chǎn)決定一度推動布倫特原油上漲了約9美元，但此后在全球經(jīng)濟(jì)疲軟擔(dān)憂壓力下，油價再度回落，一度跌破70美元。

朱潤民表示，歐佩克+的最新產(chǎn)量政策與最近一段時間國際原油價格大幅下挫和持續(xù)低迷有關(guān)，對于歐佩克+來說，布倫特原油近月期貨價格或現(xiàn)貨價格跌破甚至接近70美元/桶是不可接受的，這個位置是他們的一道重要價格防線，守住這道價格防線是他們產(chǎn)量政策的主要目標(biāo)。

從短期來看，沙特主動減產(chǎn)將提振原油市場，在疊加了美債危機(jī)解除的利好支撐下，原油價格或有望出現(xiàn)一輪上揚(yáng)的行情。但從中長期來看，奚佳蕊分析稱，歐佩克+擴(kuò)大減產(chǎn)的影響還存在不確定性，比如沙特和俄羅斯對于減產(chǎn)的不同想法、非洲產(chǎn)油國能否遵守減產(chǎn)協(xié)議等。除此之外，今年全球主要經(jīng)濟(jì)體可能還會面臨風(fēng)險，加息也仍在路上，原油市場前景難言樂觀。

需要警惕的是，未來阿聯(lián)酋增產(chǎn)可能成為油市利空。近年來，歐佩克+第四大產(chǎn)油國阿聯(lián)酋一直在努力爭取更高的配額，以適應(yīng)其不斷增長的產(chǎn)能。2021年7月，沙特和阿聯(lián)酋產(chǎn)生巨大分歧，歐佩克+不得不暫停會議。幾天后，在沙特的壓力下，阿聯(lián)酋放棄了自己的要求，會議才重新開始。

不過根本問題并未解決，阿聯(lián)酋此前曾放話，如果得不到更高的配額，會退出歐佩克。為了平息分歧，此次沙特同意阿聯(lián)酋將產(chǎn)量目標(biāo)提高約20萬桶/日至322萬桶/日。阿聯(lián)酋能源部長Suhail Al Mazrouei對此表示感謝：“我們將永遠(yuǎn)支持歐佩克，并將永遠(yuǎn)團(tuán)結(jié)在一起?！?/p>

不過，阿聯(lián)酋贏得更高配額可能只是一系列增產(chǎn)的第一步。去年，阿聯(lián)酋宣布將實(shí)現(xiàn)500萬桶/日產(chǎn)量的時間從2030年提前至2027年。

除了供應(yīng)端，未來需求層面也至關(guān)重要。未來一個關(guān)鍵問題是，供應(yīng)端減產(chǎn)能否抵消全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱下疲軟需求的影響？朱潤民認(rèn)為，這主要取決于中國的石油消費(fèi)狀況，目前，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)對中國需求持有相對比較樂觀的預(yù)期，預(yù)期全球石油消費(fèi)增長將主要來源于中國的石油消費(fèi)增長貢獻(xiàn)。只要中國的石油消費(fèi)需求維持相對穩(wěn)定，那供應(yīng)端的減產(chǎn)基本可以抵消全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱下的疲軟需求影響。

展望未來，朱潤民表示，如果出現(xiàn)需求進(jìn)一步滑坡，全球產(chǎn)能再度出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，即使歐佩克+有更進(jìn)一步的減產(chǎn)，國際原油價格也會出現(xiàn)短時間大幅下挫，但是持續(xù)時間不會太長。如果全球石油需求狀況沒有出現(xiàn)嚴(yán)重滑坡，歐佩克+應(yīng)該能夠通過調(diào)整產(chǎn)量政策維持全球石油供需處于基本平衡的狀態(tài)，國際原油價格將能夠守住歐佩克+的底線位置。

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