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證券時(shí)報(bào)記者 詹晨

今年以來，公募基金經(jīng)理離職繼續(xù)升溫，以中歐周應(yīng)波、興全董承非、華安崔瑩、易方達(dá)林森為代表的多位明星公募基金經(jīng)理紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募?；鸾?jīng)理離任對基金的收益率和規(guī)模究竟會帶來怎樣的影響？天相投顧的一份統(tǒng)計(jì)報(bào)告給出了答案。

天相投顧統(tǒng)計(jì)，2017年~2021年全市場基金經(jīng)理共計(jì)有2287人次的離任。管理混合基金的基金經(jīng)理發(fā)生離任的人次占當(dāng)年離任總?cè)舜蔚谋壤畲?，每年均保持?5%左右。而海外投資基金、FOF（基金中的基金）和商品基金的基金經(jīng)理離任情況較少，每年離任人次占比均不超過當(dāng)年總離任人次的5%。2017年~2021年間發(fā)生基金經(jīng)理離任人次最多的基金管理人為嘉實(shí)基金，累計(jì)64人次基金經(jīng)理離任產(chǎn)品。

天相對超1.7萬次基金經(jīng)理離任的研究樣本進(jìn)行了分析，基金的業(yè)績及規(guī)模結(jié)果均取產(chǎn)品在發(fā)生基金經(jīng)理變動所在報(bào)告期前后的最近一個(gè)報(bào)告期內(nèi)。

從偏股型基金和偏債型基金的角度可以明顯看到，相較于偏債型基金，偏股型基金無論是在收益率方面還是規(guī)模方面均受影響較大。從收益率來看，基金經(jīng)理變動對偏債型基金的影響整體較小，整體業(yè)績波動區(qū)間在-4%至+4%之間。但也有極值情況的存在，考慮到偏債型基金中諸如偏債混合基金、混債債券基金、可轉(zhuǎn)債債券基金等具有少量的權(quán)益類資產(chǎn)配置的基金類型，基金經(jīng)理的變動對這類基金的業(yè)績表現(xiàn)影響較大，因而出現(xiàn)了-25%至+30%區(qū)間的收益率變動差異。而以短期債券、中長期債券配置為主的純債債券基金，則收益率的波動較小。

對偏股型基金而言，收益率整體受基金經(jīng)理變動影響較大，整體業(yè)績波動區(qū)間在-20%至+20%之間，而極值情況的存在則將業(yè)績波動范圍擴(kuò)大至+60%至-100%之間。

從產(chǎn)品規(guī)模變動情況來看，偏股型基金相較于偏債型基金受基金經(jīng)理變動的影響較敏感，部分偏股型基金甚至一度出現(xiàn)了+300億元至-400億元的規(guī)模變動的極值情況。

從基金的主動管理與被動管理角度而言，基金經(jīng)理變動對主動管理型基金的收益率和規(guī)模的影響相較于被動管理型基金均較大。主動管理型基金整體受影響程度相對于被動管理型基金更大，表現(xiàn)更為敏感，且較多主動管理型基金在基金經(jīng)理變動后出現(xiàn)規(guī)?？s水的現(xiàn)象，可見主動管理型基金的業(yè)績及規(guī)模表現(xiàn)更依賴于基金經(jīng)理自身的投資風(fēng)格及行為。

標(biāo)簽： 基金經(jīng)理