被粉絲稱為“羅胖”的羅振宇，旗下企業(yè)思維造物IPO計(jì)劃“折戟”。

8月2日思維造物終止創(chuàng)業(yè)板上市路。這家由羅振宇打造的公司，致力于打造“知識(shí)付費(fèi)第一股”，曾憑借“得到”App、“羅輯思維”、跨年演講“時(shí)間的朋友”等產(chǎn)品，受到青年人的追捧。

如今，思維造物公司選擇撤回上市申報(bào)文件。相關(guān)人士接受媒體記者采訪時(shí)表示，是基于和監(jiān)管部門的溝通，以及當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素的綜合考量。

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從監(jiān)管的問(wèn)詢中或能洞悉一二。根據(jù)券商中國(guó)記者對(duì)三輪問(wèn)詢梳理，發(fā)現(xiàn)“業(yè)務(wù)合規(guī)性和業(yè)務(wù)資質(zhì)”是持續(xù)被關(guān)注的問(wèn)題，比如直播、網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目資質(zhì)。尤其在第三輪中，監(jiān)管提問(wèn)多個(gè)有關(guān)教培行業(yè)的問(wèn)題，是否提供學(xué)科類培訓(xùn)服務(wù)。

與此同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)于思維造物是否符合創(chuàng)業(yè)板定位進(jìn)行問(wèn)詢，要求對(duì)是否屬于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行論證說(shuō)明。

上市路曲折

8月2日深交所決定終止對(duì)北京思維造物信息科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“思維造物”)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。據(jù)了解，該公司在7月31日就已申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件。

早在2019年，思維造物就正式發(fā)起上市計(jì)劃，當(dāng)年保薦機(jī)構(gòu)中金公司向北京證監(jiān)局報(bào)送科創(chuàng)板輔導(dǎo)備案登記材料，彼時(shí)思維造物還計(jì)劃登陸科創(chuàng)板。后來(lái)，公司改變上市地選擇，保薦機(jī)構(gòu)在2020年5月提交由科創(chuàng)板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板的輔導(dǎo)轉(zhuǎn)板申請(qǐng)。

次月，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地。同年9月25日，思維造物上市申報(bào)材料獲得創(chuàng)業(yè)板受理，不到一個(gè)月就獲得首輪問(wèn)詢。

然而上市路不易，思維造物歷經(jīng)三輪交易所問(wèn)詢，合計(jì)被提問(wèn)67個(gè)問(wèn)題；三度中止，主要補(bǔ)充財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。截至今年6月底，公司更新了7版招股書(shū)。最終，還是選擇撤材料。

創(chuàng)業(yè)板定位拷問(wèn)

從思維造物的第三輪問(wèn)詢可以看到，有關(guān)“創(chuàng)業(yè)板定位”的問(wèn)題被首次提出。

據(jù)了解，思維造物2018年-2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為7.38億元、6.28億元、6.75億元，最近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為負(fù)；扣非后凈利潤(rùn)分別為3280.95萬(wàn)元、3067.57萬(wàn)元、2812.22萬(wàn)元。

在上述期間，思維造物產(chǎn)品累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)分別為1549.82萬(wàn)人、1947.32萬(wàn)人、2403.78萬(wàn)人。報(bào)告期內(nèi)，年均月付費(fèi)用戶數(shù)、年均月免費(fèi)用戶數(shù)、平均月活用戶均呈下降趨勢(shì)。

在研發(fā)方面，思維造物在研項(xiàng)目合計(jì)3個(gè)，預(yù)算投入合計(jì)約1800萬(wàn)元。

對(duì)此，深交所要求思維造物說(shuō)明業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的具體體現(xiàn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)空間。說(shuō)明核心技術(shù)是否具備創(chuàng)新性，是否區(qū)別于行業(yè)通用技術(shù)。同時(shí)，監(jiān)管還要求說(shuō)明在研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量較少、投入總預(yù)算較低的情況下，研發(fā)費(fèi)用核算的完整性、準(zhǔn)確性。

保薦機(jī)構(gòu)中金公司也被要求，就思維造物是否屬于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、是否符合創(chuàng)業(yè)板定位進(jìn)行補(bǔ)充論證說(shuō)明。

據(jù)中金公司答復(fù)，2021年度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)25.54%增長(zhǎng)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)效率顯著上升，不考慮酷得少年影響的扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.11億元，同比增長(zhǎng)93.46%。2019-2021年的研發(fā)費(fèi)用分別為1.13億、1.10億、1.13億；研發(fā)投入占比分別為17.94%、16.32%、13.42%。中金公司認(rèn)為，基于公司持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，以及一貫的研發(fā)創(chuàng)新投入，思維造物屬于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，符合創(chuàng)業(yè)板定位要求。

關(guān)注是否沾邊“教培”概念

另一大類問(wèn)題也被交易所重點(diǎn)問(wèn)詢。根據(jù)券商中國(guó)記者梳理，交易所在每一輪問(wèn)詢中，均對(duì)思維造物的業(yè)務(wù)合規(guī)性和業(yè)務(wù)資質(zhì)提出問(wèn)題。其中，在第三輪問(wèn)詢，深交所在合規(guī)性方面連環(huán)提出9問(wèn)。

在此前第一輪問(wèn)詢中，思維造物被問(wèn)到業(yè)務(wù)資質(zhì)的問(wèn)題，據(jù)了解，“得到”在2016年上線“聽(tīng)書(shū)”產(chǎn)品，但2019年思維造物才通過(guò)收購(gòu)優(yōu)視米拿到《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證》和《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》。這就意味著，“得到”有兩三年時(shí)間的視聽(tīng)業(yè)務(wù)是“無(wú)牌經(jīng)營(yíng)”。

深交所要求，結(jié)合《互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)節(jié)目服務(wù)管理規(guī)定》《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)管理規(guī)定》等相關(guān)條款規(guī)定及得到天津在報(bào)告期內(nèi)擅自從事相關(guān)業(yè)務(wù)的具體情節(jié)、業(yè)務(wù)范圍及規(guī)模等，補(bǔ)充披露得到天津在報(bào)告期內(nèi)未具備資質(zhì)而開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的情形是否存在被行政主管部門處罰的風(fēng)險(xiǎn)，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)，是否構(gòu)成本次發(fā)行上市的法律障礙。

而在第三輪問(wèn)詢中，另一大類問(wèn)題受到重點(diǎn)關(guān)注，多個(gè)問(wèn)題涉及“教培行業(yè)”。比如，深交所要求思維造物說(shuō)明業(yè)務(wù)中是否包含其他向?qū)W前教育階段、義務(wù)教育階段、高中階段相關(guān)對(duì)象提供線上或線下培訓(xùn)服務(wù)的內(nèi)容。

同時(shí)，要并結(jié)合相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策等，說(shuō)明現(xiàn)有培訓(xùn)業(yè)務(wù)和得到大學(xué)業(yè)務(wù)是否符合有關(guān)行業(yè)政策及政策導(dǎo)向。

思維造物在回復(fù)中表示，公司未提供學(xué)科類校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)，不屬于面向義務(wù)教育階段學(xué)生的學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)?！暗玫酱髮W(xué)”也已在2021年3月更名為“得到高研院”，不存在違反《教育部等八部門關(guān)于規(guī)范“大學(xué)”“學(xué)院”名稱登記使用的意見(jiàn)》規(guī)定的情形。

深交所還關(guān)心，是否存在通過(guò)自身產(chǎn)品平臺(tái)對(duì)外銷售或宣傳酷得少年學(xué)科類培訓(xùn)產(chǎn)品的情形，相關(guān)銷售或宣傳的合規(guī)性。

據(jù)了解，酷得少年是教育品牌“少年得到”的運(yùn)營(yíng)主體，成立于2017年，起初是思維造物子公司，主要面向5-15歲青少年，提供知識(shí)付費(fèi)、訓(xùn)練營(yíng)、直播課等服務(wù)。后來(lái)隨著酷得少年引入張泉靈等新股東，思維造物在2021年底不再直接或間接持有酷得少年的股權(quán)。

此外，深交所對(duì)“直播”業(yè)務(wù)進(jìn)行詳細(xì)提問(wèn)，比如要求結(jié)合直播業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容、開(kāi)展形式、各期獲得收入情況等，根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)直播規(guī)范管理工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》《網(wǎng)絡(luò)直播營(yíng)銷管理辦法》等進(jìn)一步分析說(shuō)明開(kāi)展線上直播的合規(guī)性。

要求結(jié)合相關(guān)政策詳細(xì)論證是否擁有屬于具有媒體屬性和輿論動(dòng)員功能的傳播平臺(tái)，相關(guān)平臺(tái)和社區(qū)、公眾賬號(hào)平臺(tái)服務(wù)的主要功能、屬性和信息內(nèi)容，相關(guān)業(yè)務(wù)是否屬于視聽(tīng)節(jié)目頻道服務(wù)，發(fā)行人業(yè)務(wù)開(kāi)展是否符合相關(guān)行業(yè)監(jiān)管要求。

深交所還要求思維造物進(jìn)一步說(shuō)明如何確保線上、線下的課程、活動(dòng)、直播、社區(qū)互動(dòng)等內(nèi)容符合相關(guān)法律法規(guī)及政策規(guī)定，是否順應(yīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，是否存在對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)有重大不利影響的事項(xiàng)。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

標(biāo)簽： 思維造物