可轉(zhuǎn)債新規(guī)“靴子落地”。

7月29日晚間，滬深交所發(fā)布可轉(zhuǎn)換公司債券交易實施細則和相關(guān)自律監(jiān)管指引。前期交易細則和自律監(jiān)管指引向市場公開征求了意見?？傮w看，市場各方普遍認同上述規(guī)則的制度框架和主要內(nèi)容，同時提出了一些具體意見建議。滬深交易所進行了認真研究，對部分意見予以吸收采納。

相關(guān)要點如下：

【資料圖】

一是上市首日新增全日價格限制：可轉(zhuǎn)債上市首日，設置全日較發(fā)行價上漲57.3%和下跌43.3%的有效申報價格范圍；上市次日起，設置20%漲跌幅價格限制。

二是強化異常交易監(jiān)管，滬深交易所可根據(jù)可轉(zhuǎn)債異常波動情況，要求上市公司披露異常波動公告或停牌核查，或者實施盤中強制停牌。

三是強化風險提示，在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標識，向投資者充分提示風險，切實保護投資者利益。

四是銜接債券交易規(guī)則，對交易方式、申報數(shù)量單位等文字表述進行調(diào)整，如將“競價交易”改為“匹配成交”，將超過價格限制的可轉(zhuǎn)債申報處理方式由“暫存交易主機”調(diào)整為“無效申報”。

五是調(diào)整經(jīng)手費收費標準，將上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券現(xiàn)券交易(轉(zhuǎn)讓)及其約定購回式債券交易經(jīng)手費由按成交金額的0.0001%雙向收取、單筆最高不超過100元，調(diào)整為按成交金額的0.004%雙向收取。

設置上市首日有效申報價格范圍：

上漲57.3%和下跌43.3%

可轉(zhuǎn)債作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，是上市公司特別是中小民營上市公司的重要融資工具，在服務實體經(jīng)濟、提高直接融資比重、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作用。

此前，中國證監(jiān)會發(fā)布相關(guān)管理辦法，針對可轉(zhuǎn)債炒作問題，通過加強頂層設計、完善交易機制和投資者適當性等制度安排，防范可轉(zhuǎn)債交易風險，加強投資者保護。為落實相關(guān)管理辦法的要求并銜接上位規(guī)則，滬深交易所專門制定可轉(zhuǎn)債交易細則，立足可轉(zhuǎn)債特點，優(yōu)化可轉(zhuǎn)債交易機制，強化交易監(jiān)管，在給予可轉(zhuǎn)債合理定價空間的基礎上強化風險防控，推動可轉(zhuǎn)債市場健康長遠發(fā)展。前期，交易細則已向社會公開征求意見。經(jīng)研究，滬深交易所吸收了市場投資者反饋的部分意見建議，對交易細則個別條款進行了修改。

新規(guī)進一步明確立法目的、轉(zhuǎn)債定義、適用范圍、投資者適當性要求、計價單位等內(nèi)容。

與現(xiàn)行可轉(zhuǎn)債交易制度相比，調(diào)整要點如下：

一是明確漲跌幅限制?？赊D(zhuǎn)債上市首日設置-43.3%至57.3%的漲跌幅限制，并實施20%、30%兩檔盤中臨時停牌機制，次日起實行20%的漲跌幅限制。

二是增加異常波動和嚴重異常波動標準。結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設了可轉(zhuǎn)債價格異常波動和嚴重異常波動標準，同時規(guī)定滬深交易所可根據(jù)可轉(zhuǎn)債異常波動程度和監(jiān)管需要，要求上市公司披露異常波動公告或停牌核查。

三是強化交易監(jiān)管。根據(jù)可轉(zhuǎn)債交易機制特點及防控炒作需要，增加異常交易行為類型，進一步明確監(jiān)管要求。

四是新增特別標識。在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標識，向投資者充分提示風險，切實保護投資者合法權(quán)益。

五是根據(jù)債券交易規(guī)則對相關(guān)表述進行調(diào)整，如“競價交易”改為“匹配成交”。

強化可轉(zhuǎn)債信息披露

優(yōu)化贖回、回售實施期限

自律監(jiān)管指引堅持以信息披露為核心，結(jié)合日常監(jiān)管實踐，進一步完善可轉(zhuǎn)債上市與掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回、回售等業(yè)務規(guī)范和信息披露行為，有利于更好保護投資者利益。

主要修訂內(nèi)容包括：

一是將定向可轉(zhuǎn)債納入規(guī)范范圍。對定向可轉(zhuǎn)債的掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回、回售、本息兌付、回購注銷等業(yè)務進行了規(guī)定。

二是強化可轉(zhuǎn)債信息披露。明確公司在可轉(zhuǎn)債預計贖回條件、轉(zhuǎn)股價格修正條件觸發(fā)日前5個交易日應進行預先披露，且應在滿足相關(guān)條件時審議并披露是否行使贖回權(quán)或修正轉(zhuǎn)股價格的要求；未按規(guī)定審議和披露的，視為本次不行使贖回權(quán)或修正轉(zhuǎn)股價，不行使贖回權(quán)至少3個月內(nèi)不得再次行使，以穩(wěn)定市場預期。

三是優(yōu)化贖回、回售實施期限。規(guī)定可轉(zhuǎn)債贖回條件觸發(fā)日與贖回日的間隔期限應不少于15個交易日且不超過30個交易日，并在停止交易后為投資者留出3個交易日的轉(zhuǎn)股時間，幫助投資者減少不必要損失；規(guī)定可轉(zhuǎn)債回售條件觸發(fā)日與申報期首日的間隔期限應不超過15個交易日，督促公司及時實施回售，保障投資者的回售權(quán)利。

此外，《自律監(jiān)管指引》繼續(xù)保留原有定向可轉(zhuǎn)債的相關(guān)規(guī)定，并在嚴格短線交易監(jiān)管、壓實中介機構(gòu)責任、加強風險提示等方面做了相應制度安排。滬深交易所同步對可轉(zhuǎn)債相關(guān)公告格式進行了相應修訂，新增可轉(zhuǎn)債交易異常波動和嚴重異常波動等公告格式，引導上市公司準確理解適用可轉(zhuǎn)債業(yè)務規(guī)則，規(guī)范編制相關(guān)公告，提高可轉(zhuǎn)債相關(guān)信息披露的針對性和有效性。

持續(xù)推動可轉(zhuǎn)債市場高質(zhì)量發(fā)展

為推動上述制度安排落地實施，滬深交易所將采取以下措施。一是加強異常交易行為監(jiān)管。根據(jù)交易細則制定完善內(nèi)部監(jiān)控標準。加強對交易行為的研判分析，研究制定針對性監(jiān)控指標。對觸發(fā)異常波動或嚴重異常波動指標的，從嚴采取監(jiān)管措施。落實強制停牌有關(guān)要求。二是壓實會員客戶管理責任。督促會員加強可轉(zhuǎn)債交易前端監(jiān)測監(jiān)控，會員未履職盡責的，滬深交易所將及時采取有關(guān)措施，必要時將進行非現(xiàn)場檢查或者現(xiàn)場檢查。三是加強監(jiān)管信息公開。及時通過官方網(wǎng)站、微信、微博等渠道披露重點監(jiān)控的可轉(zhuǎn)債名單。

滬深交易所表示，上述制度安排不涉及一級市場融資政策的調(diào)整，不影響可轉(zhuǎn)債市場融資功能正常發(fā)揮，不會減弱對實體經(jīng)濟尤其是中小民營上市公司的服務支持力度。

上交所表示，下一步，上交所將繼續(xù)踐行“建制度、不干預、零容忍”方針，堅持市場化、法治化改革方向，按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，夯實制度基礎，維護交易秩序，加強日常監(jiān)管，堅決打擊違法違規(guī)行為，持續(xù)推動可轉(zhuǎn)債市場高質(zhì)量發(fā)展，更好發(fā)揮服務實體經(jīng)濟的功能。

深交所表示，下一步，深交所將繼續(xù)堅持市場化、法治化改革方向，按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，夯實制度基礎，維護交易秩序，加強日常監(jiān)管，堅決打擊違法違規(guī)行為，持續(xù)推動可轉(zhuǎn)債市場高質(zhì)量發(fā)展，更好發(fā)揮可轉(zhuǎn)債市場服務實體經(jīng)濟的能力。

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（文章來源：證券時報）

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