6月8日，國際原子能機構(gòu)通過限制伊核決議，國際油價顯著上漲。截至收盤，WTI原油期貨7月合約收于122.11美元/桶，漲幅為2.26%；布倫特原油期貨8月合約收于123.58美元/桶，漲幅為2.50%。

國際原子能機構(gòu)通過限制伊核決議，伊朗政府稱將堅定應(yīng)對

據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間9日，伊朗外交部發(fā)言人哈提卜扎德在社交媒體發(fā)文稱，美國以及歐洲三國(英、法、德)將其“短視行為”置于國際原子能機構(gòu)的信譽之上，推動了一個錯誤和不明智的決議，以反對伊朗這一有著透明且和平核計劃的國家。他警告稱，該決議的發(fā)起人應(yīng)對后果負(fù)責(zé)，伊朗的反應(yīng)將是堅定和相稱的。

此前，伊朗駐維也納國際組織代表加伊比也表示，伊朗強烈譴責(zé)國際原子能機構(gòu)理事會通過的反對伊朗決議，并將采取適當(dāng)行動。他表示，一直以來伊朗同該機構(gòu)有著堪稱典范的合作，現(xiàn)在伊朗有權(quán)重新考慮國際原子能機構(gòu)的政策和行為，而“試圖通過這樣的決議來邀請伊朗同其進(jìn)行合作，不僅毫無意義，且令人沮喪”。這種行為給國際原子能機構(gòu)的信用帶來巨大打擊，而這種打擊則是來自該機構(gòu)內(nèi)部的決策部門。

當(dāng)?shù)貢r間8日，在美、英、法、德四國的主導(dǎo)下，國際原子能機構(gòu)理事會會議通過一份針對伊朗保障監(jiān)督問題的決議，尋求限制伊朗的核活動，向伊朗施壓。

四架疑似俄羅斯飛機飛入日本領(lǐng)空

據(jù)共同社報道，日本防衛(wèi)省8日稱，當(dāng)?shù)貢r間7日晚，有四架疑似俄羅斯軍機在北海道以西的日本海上空飛行。四架飛機徑直飛入日本領(lǐng)空后離開。日本防衛(wèi)省認(rèn)為，這一行為非常罕見，日本方面已對此加強警戒。

值得注意的是，在6月7日，俄羅斯外交部宣布暫停執(zhí)行俄羅斯與日本關(guān)于在海洋生物資源捕撈領(lǐng)域合作的協(xié)議，直到日方履行所有財政義務(wù)。協(xié)議暫停后，日本漁民被禁止在俄羅斯南千島群島(日本稱北方四島)附近海域進(jìn)行捕撈。

烏克蘭將暫停出口天然氣和煤炭

當(dāng)?shù)貢r間7日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在發(fā)表視頻講話時稱，今年烏克蘭將遭遇自獨立以來形勢最復(fù)雜的一個冬季。為了做好供暖準(zhǔn)備，烏克蘭將暫停出口天然氣和煤炭，以滿足國內(nèi)供應(yīng)。不過，他沒有說明將何時停止出口。

歐洲議會立法到2035年禁止在歐盟境內(nèi)銷售燃油車

當(dāng)?shù)貢r間8日，歐洲議會全會以339票贊成，249票反對，24票棄權(quán)的表決結(jié)果支持歐盟委員會去年7月提出的立法建議，決定到2035年禁止在歐盟境內(nèi)銷售燃油車。按照普通家用輕型車15年的使用期限，這項禁令將確保歐盟到2050年實現(xiàn)溫室氣體零排放的目標(biāo)。

這項法案還需要得到歐盟成員國政府的一致批準(zhǔn)。

美國商業(yè)原油庫存意外增加200萬桶，但SPR庫存降幅創(chuàng)紀(jì)錄

美國能源信息署(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國商業(yè)原油庫存意外增加，而戰(zhàn)略石油儲備(SPR)中的原油庫存以創(chuàng)紀(jì)錄速度下降，因煉油廠開工率升至2020年1月以來的最高水平。

截至6月3日當(dāng)周，美國原油庫存增加200萬桶，達(dá)到4.168億桶，而此前分析師預(yù)期為下降190萬桶。

戰(zhàn)略石油儲備中的原油庫存創(chuàng)紀(jì)錄減少730萬桶，至5.193億桶，為1987年3月以來最低。

EIA稱，上周煉廠原油加工量增加35.4萬桶/日，至1640萬桶/日，為2020年1月以來最高水平。

上周煉廠產(chǎn)能利用率上升1.6個百分點，至94.2%，為2019年12月以來最高。

印尼政策反復(fù)調(diào)整，油脂再創(chuàng)新高

近期全球頭號棕櫚油生產(chǎn)國印尼的出口政策反復(fù)導(dǎo)致棕櫚油供應(yīng)出現(xiàn)不確定性，并造成市場的高波動性。昨日盤中，有行業(yè)人士感嘆：“噫吁嚱，危乎高哉！交易之難，難于上青天！”

印尼政策的反復(fù)調(diào)整，對油脂和豆粕市場影響是否相同？本次政策的細(xì)節(jié)與以往相比有哪些不同？中輝期貨油脂研究員賈暉告訴期貨日報記者，影響略有不同。豆粕方面主要是受美豆種植情況影響為主，由于近期美豆種植進(jìn)展順利，天氣暫無不利影響，導(dǎo)致美豆及豆粕行情近期呈現(xiàn)高位振蕩，等待6月美國農(nóng)業(yè)部報告新指引。對于棕櫚油市場而言，上半年印尼政策的反復(fù)調(diào)整，導(dǎo)致油脂市場供應(yīng)不確定性大幅增加，印尼出口受限使得其國內(nèi)庫存大幅累積，市場對于印尼政策的持續(xù)性表示懷疑，一旦印尼庫存承壓而導(dǎo)致出口政策的再度放開，在二季度和三季度棕櫚油產(chǎn)出旺季下，油脂價格面臨調(diào)整的要求。

據(jù)最新消息，印尼貿(mào)易部官員稱將毛棕櫚油出口稅(tax)的最大值提高至288美元/噸，將出口專項稅(levy)的最大值降低至200美元/噸。而此次調(diào)整旨在加速棕櫚油出口。

“之前市場預(yù)期的稅費結(jié)構(gòu)為出口關(guān)稅維持200美元/噸，但出口專項稅下調(diào)至288美元/噸，因此目前實際的總稅費與市場預(yù)期一致。出口稅費的下調(diào)將促進(jìn)印尼棕櫚油的出口。6月6日印尼政府設(shè)定6月國內(nèi)保供政策DMO為1∶5，即國內(nèi)銷售量與出口量的比例為1∶5，并且設(shè)定棕果的最低價格為3000印尼盾/千克。5月DMO為1∶3.對于完成85%DMO目標(biāo)的企業(yè)，6月開始實施DMO1∶5的政策。因此6月的DMO政策明顯更加促進(jìn)出口，這可能與當(dāng)前印尼棕櫚油庫存高企、各個企業(yè)出口意愿強烈有關(guān)。印尼近期出口政策較5月時相對轉(zhuǎn)寬松，但未來仍有再次生變的可能。”銀河期貨油脂研究員劉博聞?wù)f。

弘業(yè)期貨油脂研究員楊京也告訴記者，印尼政策的不確定性損害了國內(nèi)棕櫚油產(chǎn)業(yè)的利益，進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)棕櫚油生產(chǎn)和供應(yīng)的減少。印尼棕櫚油協(xié)會(GAPKI)官員Fadhil Hasan周三表示，由于政策多變，預(yù)計該國今年棕櫚油出口量將低于去年的3400萬噸。印尼政策對馬來西亞棕櫚油產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響。一是印尼限制棕櫚油出口導(dǎo)致全球棕櫚油供應(yīng)減少，需求轉(zhuǎn)向馬來西亞令其棕櫚油出口大幅增加，而馬來西亞產(chǎn)量尚未恢復(fù)，導(dǎo)致馬來西亞棕櫚油庫存環(huán)比持續(xù)下降。二是由于程序和就業(yè)簽證問題，印尼近期取消了向馬來西亞派遣工人的計劃。這意味著馬來西亞勞工緊張問題持續(xù)的時間比預(yù)計更長，市場預(yù)期馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)周期延長。

期貨日報記者注意到，近期國內(nèi)外油脂油料市場整體偏強運行，美豆油和國內(nèi)豆油不斷創(chuàng)2008年4月以來新高。市場走勢分化，油脂走勢強于油料和蛋白粕，豆系走勢強于棕櫚油和菜系，國內(nèi)走勢強于國際走勢。

光大期貨油脂油料分析師侯雪玲認(rèn)為，本輪油脂表現(xiàn)最強的原因包括原油上漲、美國和印尼堅定執(zhí)行生物柴油政策以及印尼政策等。為了控制油脂價格，印尼政府從2022年1月18日起開始了一系列頻繁多變的政策操作，從最開始要求報告棕櫚油出口計劃、提出國內(nèi)市場義務(wù)DMO和國內(nèi)價格義務(wù)DPO等單一政策、暫停出口，再到出口恢復(fù)同時執(zhí)行新DMO、新DPO、新關(guān)稅等政策組合。最新政策是印尼政府將設(shè)置200美元/噸的特別出口稅，讓企業(yè)無需等待核實其國內(nèi)銷售義務(wù)即可獲得裝運許可。結(jié)合出口關(guān)稅上限從575美元/噸下調(diào)至488美元/噸，可以預(yù)計印尼棕櫚油出口節(jié)奏將加速，國際棕櫚油的出口前景改善。這也是此輪漲勢中棕櫚油漲幅弱于豆油的原因。

自年初以來，國內(nèi)大豆進(jìn)口同比下降，2022年1—4月大豆進(jìn)口總量為2837.37萬噸，較上年同期累計進(jìn)口總量2862.18萬噸，減少24.81萬噸。從中國糧油商務(wù)網(wǎng)的數(shù)據(jù)來看，6—8月國內(nèi)大豆到港預(yù)計為2480萬噸，低于上年實際進(jìn)口量2888.3萬噸。油脂方面，豆油市場，從進(jìn)口預(yù)期情況來看，6—8月豆油進(jìn)口預(yù)估較低，僅為16萬噸，遠(yuǎn)低于去年實際進(jìn)口量51.52萬噸；棕櫚油市場，進(jìn)口利潤倒掛繼續(xù)壓低進(jìn)口預(yù)估，6—8月進(jìn)口預(yù)計為112萬噸，低于去年實際進(jìn)口量161.13萬噸。

“國內(nèi)大豆進(jìn)口量將旺季不旺，根本原因為本年度巴西大豆出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)，同時美豆舊作庫存告急。國內(nèi)油廠大豆壓榨利潤持續(xù)虧損，目前采購進(jìn)度依然偏慢，尤其在8—9月的油粕消費旺季，大豆到港量將遠(yuǎn)不及往年同期水平，將造成油粕未來供需失衡?！眲⒉┞?wù)f，相對于2021—2022年度上半年植物油進(jìn)口量驟降(進(jìn)口嚴(yán)重虧損)，預(yù)計未來幾個月國內(nèi)植物油進(jìn)口量將小幅恢復(fù)，尤其體現(xiàn)在棕櫚油，但印尼出口政策的不確定也將令棕櫚油的實際進(jìn)口量可能不及預(yù)期。豆油和菜籽油的進(jìn)口量將在未來幾個月繼續(xù)維持低位而難以明顯增長。

記者注意到，棕櫚油近遠(yuǎn)月出現(xiàn)巨大月間差，什么原因?qū)е逻@一現(xiàn)象的發(fā)生？劉博聞?wù)J為，棕櫚油高基差的原因主要有兩點：一是前期國內(nèi)棕櫚油盤面進(jìn)口利潤虧損在2000元/噸以上，產(chǎn)地產(chǎn)量恢復(fù)較慢疊加印尼出口禁止頻發(fā)，國內(nèi)外巨大的價差只能轉(zhuǎn)嫁至國內(nèi)現(xiàn)貨基差上；二是國內(nèi)棕櫚油存一定程度的少量剛性需求，同時國內(nèi)棕櫚油庫存極低，現(xiàn)貨市場市場維持缺貨狀態(tài)。

侯雪玲介紹，國內(nèi)豆系庫存壓力近重遠(yuǎn)輕。當(dāng)前大豆到港量較好疊加進(jìn)口豆拍賣，油廠壓榨保持較高水平，超過需求，大豆、豆粕、豆油均呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。同時遠(yuǎn)月盤面榨利差，油廠對三季度船期大豆采購積極性不高，油廠6月船期買近700萬噸，7月300多萬噸，8月200多萬噸，未來豆類存在供不足需的擔(dān)憂。在這種情況下，隨著時間后移，庫存的攀升已經(jīng)不再是基差交易的重點。相反，基差更關(guān)注遠(yuǎn)期的庫存走低，遠(yuǎn)月基差帶動近月基差、現(xiàn)貨基差上漲。而棕櫚油市場又是另一番風(fēng)景，目前是現(xiàn)貨最緊張的時刻，國內(nèi)棕櫚油庫存不到22萬噸，處于歷史極低水平。隨著印尼棕櫚油裝船，6月下旬至7月中旬，棕櫚油到港將通暢?？紤]到貿(mào)易商20多萬噸的棕櫚油采購，在印尼出口順利的情況下，7月底前國內(nèi)棕櫚油的供給將恢復(fù)到正常水平。因此，棕櫚油基差有望從當(dāng)前的4000元/噸左右降至7月底的2000元/噸附近。

“從未來三個月大豆及油脂進(jìn)口預(yù)估情況來看，國內(nèi)油脂供應(yīng)難有明顯改善。關(guān)鍵問題依然在于馬來西亞的采摘復(fù)工情況以及印尼出口政策調(diào)整所帶來的國際供應(yīng)環(huán)境的改善。而油脂未來供應(yīng)改善的預(yù)期和可能性導(dǎo)致遠(yuǎn)月基差相對較高?！辟Z暉說。

楊京告訴記者，油粕基差均為正值，6月8日棕櫚油2209合約基差在4000—4100元/噸，進(jìn)口壓榨四級菜油基差在300—600元/噸，進(jìn)口壓榨一級豆油基差在500—800元/噸，豆粕基差在100—400元/噸，進(jìn)口壓榨200型菜粕基差在90—250元/噸。

對于當(dāng)前的市場格局及后市走勢，侯雪玲認(rèn)為，當(dāng)前全球油脂供需緊張狀況邊際改善，棕櫚油、葵油最為突出，新作油料播種面積兌現(xiàn)概率大，有利于豐產(chǎn)實現(xiàn)；國內(nèi)油脂供給有緩和，需求待觀察，庫存攀升壓力有限。宏觀環(huán)境樂觀，市場對國際通脹、國內(nèi)需求恢復(fù)等有期待。價差上，高內(nèi)外價差、高基差的背景下，盤面相對低估。油脂油料呈現(xiàn)高位運行走勢，上下空間均有限，單邊操作較難，建議參與豆粕、豆油正套，以及棕櫚油反套。

“當(dāng)前棕櫚油市場仍然面臨馬來西亞棕櫚油采摘恢復(fù)不利以及印尼出口限制問題，供應(yīng)緊張局面未有改善。但就近期情況來看，6月10日，馬來西亞棕櫚油局將公布5月供需報告，屆時毛棕櫚油市場將面臨短期利多落地，價格存在調(diào)整的要求。但如果東南亞地區(qū)棕櫚油產(chǎn)量供應(yīng)不能得到較好的改善，則年內(nèi)國際油脂供應(yīng)預(yù)計將維持偏緊預(yù)期，價格難有較大調(diào)整空間?！辟Z暉說。

劉博聞?wù)J為，在俄烏沖突無緩解前，加上國際原油價格持續(xù)上沖的狀態(tài)下，短期仍不建議做空盤面，大方向仍振蕩偏強。相對于棕櫚油和菜油，依然最看好豆油，豆棕2209合約價差將一改之前的極端狀態(tài)，有望不斷修復(fù)擴大。

“在食用油市場價格屢創(chuàng)新高的情況下，交易者容易出現(xiàn)畏高情緒，但當(dāng)前市場牛市氛圍濃厚，期價易漲難跌，高位寬幅振蕩加劇。在這種情況下，投資者應(yīng)跟隨趨勢進(jìn)行操作，不宜追高，但可逢回調(diào)輕倉買入相對低價的遠(yuǎn)月合約，或買入對應(yīng)的深度虛值看漲期權(quán)?！睏罹┱f。

聚酯繼續(xù)引領(lǐng)能化板塊走強

端午節(jié)后，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈三個期貨品種漲幅較大，其中，PTA價格漲幅達(dá)到12.4%，短纖價格漲幅超9%，MEG價格漲幅3.72%?！癙TA與短纖上漲的主因都是成本端的大幅上漲。PTA價格的上漲動力來自于PX價格的走強，短纖價格的強勢來自PTA價格帶動。”物產(chǎn)中大期貨研究院高級分析師謝雯說。

國貿(mào)期貨聚酯研究員陳勝認(rèn)為，美國汽柴油需求旺盛，支撐原油價格強勢運行。汽柴油需求的增加推動芳烴生產(chǎn)由歧化向調(diào)油轉(zhuǎn)換。調(diào)油需求的增長致使美國與亞洲的PX價差擴大超過300美元/噸，產(chǎn)生跨區(qū)域套利空間。日韓貿(mào)易企業(yè)向國內(nèi)采購PX，國內(nèi)PX轉(zhuǎn)口貿(mào)易量大幅增加。PX現(xiàn)貨成交價格連續(xù)大幅上漲給予PTA較強的成本支撐。PTA、短纖以及乙二醇加工利潤均處于虧損，成本帶動成為聚酯產(chǎn)業(yè)品種近期上漲的主要原因。

PX、MX價格大幅上漲的原因是什么？這種漲勢能否持續(xù)？

謝雯認(rèn)為， PX價格大幅上漲的原因有兩點：一是今年以來亞洲PX開工率同比下滑，PX供需本身偏緊；PXN上升導(dǎo)致PX開工率回升，但PX供應(yīng)傳導(dǎo)至價格仍需一定的時間。二是從近期利潤角度來看，把芳烴拿去調(diào)油的利潤明顯好于生產(chǎn)PX帶來的收益。市場預(yù)期PX的開工率的上漲受限于MX供應(yīng)的減少，并且美亞MX、美亞PX價差拉大，地域套利有可觀利潤。6月3—8日，PX價格上漲 19.61%。另外，歐美對俄羅斯制裁仍在延續(xù)，俄羅斯油品出口受限，在俄烏沖突持續(xù)的背景下，海外成品有市場供應(yīng)偏緊的格局暫難改變。海外成品油需求較好，煉廠開工積極性上升，美國仍需要進(jìn)口更多的調(diào)油原料。短期成品油邏輯短期難以改變。

“北美汽油維持緊張，芳烴調(diào)油經(jīng)濟(jì)好于化工，重整油、甲苯、二甲苯等產(chǎn)品被用于調(diào)和汽油，PX原料供應(yīng)下降，北美PX供應(yīng)緊張，美亞套利窗口打開，亞洲部分芳烴運往北美，引發(fā)市場對MX和PX緊缺的擔(dān)憂，PX現(xiàn)貨成交活躍，價格大幅攀升。短期北美汽油緊張問題尚未解決之前，PX預(yù)計維持偏緊?！碧祜L(fēng)期貨聚酯研究員劉思琪說。

無論是亞洲的汽油裂解價差還是RBOB的裂解價差均處于較高的水平。這種高裂解價差表明汽市場柴油需求的旺盛。芳烴作為調(diào)油的重要組分，其汽油重整的經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)大于芳烴重整的經(jīng)濟(jì)性。MX調(diào)油的利潤也高于異構(gòu)化的利潤。MX在不同需求之間的切換引起其價格的上漲，跨區(qū)域套利空間的存在是本次PX價格上行的重要原因。“目前MX和PX價格易漲難跌，但隨著國內(nèi)煉化企業(yè)汽柴油脹庫問題逐步解決，成品油出口增加，后市PX的開工負(fù)荷將提升，PX價格將出現(xiàn)回落?！标悇僬f。

聚酯下游需求不佳，PTA是否會出現(xiàn)累庫從而拖累價格呢？

陳勝認(rèn)為，當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)利潤集中于原料供應(yīng)企業(yè)，下游工廠整體虧損。國內(nèi)PTA的加工費由于PX的漲價而受到明顯壓縮，已經(jīng)不足200元/噸。由于極低的加工費，部分已經(jīng)完成技改的PTA生產(chǎn)企業(yè)依然不愿意開啟裝置進(jìn)行生產(chǎn)，這就使得國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)的負(fù)荷維持偏低。但原料的漲價幫助聚酯工廠產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好，實現(xiàn)庫存的下降，對下游有一定的帶動效應(yīng)。

據(jù)了解，聚酯下游長絲需求不佳，但瓶片、切片、短纖的成交尚可。加工費一直處于低位，在PX上升的背景下，PTA加工費再度回到負(fù)值，對盤面的利好仍在。截至6月8日，臺化、新鳳鳴裝置重啟，新材料滿負(fù)荷，PTA整體負(fù)荷提升至74.43%，聚酯開工穩(wěn)定在84.17%。且從出口角度來看，PTA出口可能同比上升。因此，在開工率上升的預(yù)期下，PTA可能有所累庫，但由于出口預(yù)期較好，整體累庫壓力并不大。

“從平衡表來看，6—7月份PTA供需預(yù)計維持偏緊，成本端大幅上漲擠壓了PTA利潤，虧損狀態(tài)下裝置檢修增加，供應(yīng)端邊際小幅縮量。需求端，織造采購放量，聚酯庫存壓力緩解，聚酯開工率邊際回升。供需面邊際好轉(zhuǎn)，PTA格局維持偏強，短期不會因為累庫拖累價格。后續(xù)關(guān)注價格大幅上漲后終端織造因為利潤壓力形成開工下降負(fù)反饋。”劉思琪說。

對于后市，陳勝認(rèn)為，市場的交易的焦點在原油與汽油的價格。國內(nèi)PX裝置負(fù)荷的變化將成為短期價格博弈的重點。需求端目前依然低迷，暫時難以形成對行情的推動。

“目前，在低加工費的背景下，成本端對PTA價格的影響大于其本身的供需。因此，影響PTA價格后續(xù)走勢的關(guān)鍵因素在于原油、PX、MX價格的走向?！敝x雯說。

劉思琪認(rèn)為，在北美汽油緊張格局緩解前，PTA和下游短纖預(yù)計維持偏強，MEG供需有所改善，成本端有支撐，但在高庫存壓力下，上方空間不大。

（文章來源：期貨日報）

標(biāo)簽： 石油儲備 歷史紀(jì)錄