2022巴菲特股東大會(huì)即將于4月30日晚間舉行，屆時(shí)東方財(cái)富將全程視頻直播，敬請(qǐng)關(guān)注。在倒計(jì)時(shí)的一周里，我們推出巴菲特直播課系列，每天晚上8點(diǎn)，我們的直播間將邀請(qǐng)重磅嘉賓，圍繞巴菲特和價(jià)值投資進(jìn)行熱烈討論，請(qǐng)各位觀眾朋友們一定不要錯(cuò)過(guò)。4月25日晚8點(diǎn)，匯盛金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、紐約大學(xué)教授陳凱豐和北京大學(xué)物理系本科和博士、GuruFocus價(jià)值大師網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO田測(cè)產(chǎn)做客直播間，陪我們一起看一看巴菲特持股明細(xì)表，聊聊他做了哪些最新變化。

文字實(shí)錄：

【20:14:04】

匯盛金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、紐約大學(xué)教授陳凱豐

【20:14:40】

北京大學(xué)物理系本碩博、GuruFocus價(jià)值大師網(wǎng)的創(chuàng)始人兼CEO 田測(cè)產(chǎn)

【20:16:05】

巴菲特前十大重倉(cāng)股明細(xì)表

【20:16:25】

主持人黃偉：2021年公司凈利潤(rùn)897.95億，就898億大數(shù)。同比增長(zhǎng)了111.2%。一年一度致股東信到2021年四季度末伯克希爾十大重倉(cāng)股集中度大概在89%，持倉(cāng)的總規(guī)模達(dá)到3507億美元，根據(jù)統(tǒng)計(jì)伯克希爾·哈撒韋公司在去年四季度一共是持有了46個(gè)標(biāo)的，增持4個(gè)標(biāo)的，減持8個(gè)標(biāo)的，新進(jìn)3個(gè)標(biāo)的，清倉(cāng)2個(gè)標(biāo)的。其中作為其第一大重倉(cāng)股蘋(píng)果公司的股票，持股總數(shù)保持不變，以超過(guò)9億股的持股總量目前占據(jù)了伯克希爾·哈撒韋總倉(cāng)位47.61，將近一半?？偸兄蹈哌_(dá)1611億美元，緊隨其后的是美國(guó)銀行，美國(guó)運(yùn)通，可口可樂(lè)，卡夫亨氏，穆迪等等，變動(dòng)最大雪佛龍，以44.88億美元的市值新晉成為伯克希爾的新前十大重倉(cāng)股。如何看待十大重倉(cāng)股的倉(cāng)位比例調(diào)整？

陳凱豐：能源板塊投資確實(shí)代表他非常喜歡重倉(cāng)高現(xiàn)金流，低估值的行業(yè)和板塊。能源行業(yè)來(lái)說(shuō)能源油價(jià)稍稍上漲利潤(rùn)就巨幅增長(zhǎng)，實(shí)際很多能源公司去年利潤(rùn)上升十倍以上，老巴能源方面做這些投資，我覺(jué)得是非?？梢岳斫獾?，從能源這個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)這是很好的機(jī)會(huì)。

田測(cè)產(chǎn)：變化最大是雪佛龍，可以理解，前幾年石油價(jià)格比較低，石油公司如果看美國(guó)整體股市的估價(jià)，石油公司是相對(duì)便宜的，尤其是一兩年前都是最便宜板塊。

【20:30:27】

主持人黃偉：巴菲特現(xiàn)在來(lái)買(mǎi)惠普，而且買(mǎi)這么多，這個(gè)邏輯是什么呢？

陳凱豐：我感覺(jué)像惠普等等很多投資，現(xiàn)在可能未必是巴菲特自己做的決定，很可能是他兩位基金經(jīng)理做的決定。訪談上面他沒(méi)有提過(guò)一個(gè)字HP的事情，我個(gè)人感覺(jué)如果他自己特別鐘愛(ài)的股票，買(mǎi)了以后他肯定大談特談的。HP本身他的股價(jià)基本面還是非常便宜的，也是比較符合巴菲特投資邏輯，現(xiàn)在PE大概7不到，分紅2.4.從各方面來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)的價(jià)值投資的標(biāo)的。加上HP把以前硬件很多是分拆出去，現(xiàn)在自己可能要更多跟蹤企業(yè)服務(wù)，云計(jì)算等等，都比較符合他整個(gè)的價(jià)值投資的邏輯。

【20:30:39】

主持人黃偉：截止到2021年末伯克希爾現(xiàn)在手握現(xiàn)金在1440億美元，現(xiàn)金大量的增加，又釋放出什么樣的信號(hào)？

田測(cè)產(chǎn)：伯克希爾每年產(chǎn)生大量現(xiàn)金，這個(gè)現(xiàn)金造成手頭現(xiàn)金越來(lái)越多，巴老就得找地方投資這些現(xiàn)金。但是過(guò)去幾年中巴老一直找不到比較好的投資，美國(guó)股市太好，公司估值比較高，找不到公司比較便宜股票。今年股市跌一跌，大概他能夠找到一些東西。

【20:30:53】

主持人黃偉：在2021年的時(shí)候，伯克希爾·哈撒韋自己回購(gòu)自己股份的金額達(dá)到了270億美元，為什么在這當(dāng)下他要來(lái)自己回購(gòu)自己的股票呢？

陳凱豐：伯克希爾公司本身是不分紅的，因此通過(guò)回購(gòu)其實(shí)是最佳一種辦法把這一個(gè)現(xiàn)金回饋股東，因?yàn)槭遣挥媒欢惖牟僮?，降低流通股?shù)量。去年一下子回購(gòu)了200多億，我認(rèn)為他整體上還是已經(jīng)感覺(jué)到機(jī)會(huì)來(lái)了。

【21:03:46】

主持人黃偉：兩位對(duì)今年股東大會(huì)最期待的看點(diǎn)是什么？

陳凱豐：我想聽(tīng)聽(tīng)他對(duì)于整個(gè)全球宏觀的分析，他和芒格兩位老先生對(duì)于一個(gè)宏觀行業(yè)選擇這非常重要，各個(gè)方面的分析。

田測(cè)產(chǎn)：我覺(jué)得我最關(guān)心現(xiàn)在美國(guó)對(duì)嚴(yán)重問(wèn)題是通脹，我們知道美國(guó)現(xiàn)在通貨膨脹達(dá)到四十年最高，而且利率美聯(lián)儲(chǔ)要增加提高利率，高通脹，利率升高情況下應(yīng)該怎么投資，我關(guān)心巴老會(huì)怎么說(shuō)。

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