作為2021年的公募“雙料冠軍”，前海開源基金經(jīng)理崔宸龍的調(diào)倉動向受到市場關(guān)注。今年一季度，崔宸龍繼續(xù)堅持高倉位運(yùn)作，并且逆勢提升了股票倉位。期間他對重倉股進(jìn)行了一定調(diào)整，增持鋰電池、風(fēng)力發(fā)電板塊。

針對未來投資機(jī)會的展望，崔宸龍堅定表示，人類社會目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，在此重大歷史機(jī)遇面前，仍然具有巨大的成長空間。

他同時直言，希望各位投資者理性投資，堅持長期投資理念，結(jié)合自身實際情況，不進(jìn)行短期的、盲目的投資，避免不必要的虧損。

崔宸龍也在近期的直播路演中坦言，其自購也虧了不少錢，但是不會賣的，并選擇在這個位置上堅定持有。不過，他也提醒投資者不要用短期的錢去買基金。

一季度逆勢增加股票倉位

一季度，崔宸龍旗下基金依舊保持高倉位運(yùn)作，且單獨管理的3只基金產(chǎn)品倉位環(huán)比均明顯提高。

其中，前海開源公用事業(yè)一季度末股票市值占基金總資產(chǎn)比例為93.84%，較前一季度末87.43%的比例顯著提升；前海開源新經(jīng)濟(jì)權(quán)益?zhèn)}位為93.65%，環(huán)比略升逾兩個百分點。前海開源新興產(chǎn)業(yè)一季度末倉位為93.12%，環(huán)比上升7.82個百分點。

針對基金的高倉位運(yùn)作，崔宸龍曾對記者表示，“這只是一種結(jié)果呈現(xiàn)。我的投資還是以最優(yōu)化或者我認(rèn)為最大的長期復(fù)合回報率為第一準(zhǔn)則。很多基金經(jīng)理可能都會講，組合配置都是自己認(rèn)為最優(yōu)回報率的選擇。但具體到我的投資，首先從非常長期的角度來看，我是自上而下選擇大的賽道?！?/p>

“如果我認(rèn)為某一個大方向符合社會長期的發(fā)展趨勢，甚至是能夠帶來社會重大變革或者進(jìn)步的長期趨勢，我覺得它是非常值得投資和關(guān)注的。目前來看，我選中了新能源這一大的賽道。”他曾說道。

持股集中度而言，前海開源新興產(chǎn)業(yè)和前海開源公用事業(yè)均有所上升，前海開源新經(jīng)濟(jì)A則出現(xiàn)下滑。

增持鋰電、綠電板塊

從前十大重倉股變動情況看，崔宸龍三只代表基金調(diào)整了行業(yè)配置結(jié)構(gòu)，整體增加了對鋰電池、綠電板塊的配置，同時減持了部分智能駕駛、新能源車個股。

具體而言，寧德時代、中科電氣、新天綠能新進(jìn)前海開源公用事業(yè)前十大重倉股。同期，中廣核新能源退出其前十大重倉股名單中。

增持方面，億緯鋰能被增持近800萬股，由前一季度末的第四重倉股躍升為第一大重倉股，增持幅度達(dá)6成以上。中國電力、華潤電力、華能國際H股、中國電力、龍源電力等多只發(fā)電股獲增持。減持方面，比亞迪股份及比亞迪被小幅減倉。

前海開源新經(jīng)濟(jì)2022年一季報的十大重倉股則有3只新面孔，云鋁股份、鵬輝能源、欣旺達(dá)新入十大重倉股，三峽能源、天合光能、華能國際3只個股則退出十大重倉股名單。

億緯鋰能同樣獲得較大幅度的增持，持倉變動幅度達(dá)3成以上，截至一季度末位列前海開源新經(jīng)濟(jì)第二大重倉股；同期比亞迪獲得小幅加倉，由于此前一個季度的第一大重倉股三峽能源退出前十大重倉而躍升為第一大重倉股。

另一只基金前海開源新興產(chǎn)業(yè)一季度末前十大重倉股中新進(jìn)三只個股，分別為中牧股份、云鋁股份和比亞迪，同時方達(dá)控股、四維圖新退出。中國電力、億緯鋰能和盾安環(huán)境獲加倉。

崔宸龍曾這樣表達(dá)自己看好新能源運(yùn)營商的理由，“新能源運(yùn)營商開始其商業(yè)模式的改善，中長期增長的確定性較高，相對于制造端，其滲透率更低，經(jīng)營穩(wěn)定性強(qiáng)，未來的發(fā)展空間大，我們會關(guān)注新能源運(yùn)營企業(yè)的中長期投資機(jī)會?！?/p>

堅定看好能源革命投資主線

崔宸龍表示，整個人類社會目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，在此重大歷史機(jī)遇面前，具有巨大的成長空間，因此堅定看好圍繞人類社會能源革命這一核心主線的投資機(jī)遇。

他解釋道，“通過深入研究具體細(xì)分領(lǐng)域和標(biāo)的情況，結(jié)合在這個大趨勢下的最新科技進(jìn)展，我們主要投資了具有較好投資前景的標(biāo)的和細(xì)分行業(yè)，力爭通過優(yōu)選標(biāo)的來緊跟歷史發(fā)展趨勢。同時我們也會定期自下而上尋找具有明顯投資機(jī)會的個股進(jìn)行布局，在一定程度上平衡短期波動?！?/p>

談及新能源運(yùn)營商的投資機(jī)會，他表示開始其商業(yè)模式的改善，中長期增長的確定性較高，相對于制造端，其滲透率更低，經(jīng)營穩(wěn)定性強(qiáng)，未來的發(fā)展空間大，會持續(xù)關(guān)注新能源運(yùn)營企業(yè)的中長期投資機(jī)會。

“季度行業(yè)整體波動放大，包括俄烏沖突等加劇了資本市場的波動，但我們從長期投資的角度將會繼續(xù)堅持上述的投資主線，在市場波動中堅持長期投資理念，陪伴行業(yè)與優(yōu)秀企業(yè)共同成長。在其他的行業(yè)中，我們也會堅持自下而上的選股思路，從基本面出發(fā)，力爭挖掘出具有中長期投資價值的投資機(jī)會?！贝掊俘堅谝患緢笾袑懙?。

他同時直言，希望各位投資者理性投資，堅持長期投資理念，結(jié)合自身實際情況，不進(jìn)行短期的、盲目的投資，避免不必要的虧損。

坦言自購虧了錢，但不會賣出

在近期的一場直播路演中，崔宸龍?zhí)寡裕渥再徱蔡澚瞬簧馘X，但是不會賣的，并選擇在這個位置上堅定持有。

不過，他也提醒投資者不要用短期的錢去買基金。在崔宸龍看來，因為基金的波動比較大，如果投資者后面要用錢就必須賣掉，從而造成不必要的損失。

他還表示，在回撤比較大后這種偏低的位置做，持有得久一點，如果不出極端情況的話回報率應(yīng)該還是可以的。

2022年3月1日，前海開源基金曾公告稱，基金經(jīng)理崔宸龍近期已出資申購其管理的前海開源公用事業(yè)股票、前海開源新興產(chǎn)業(yè)混合、前海開源新經(jīng)濟(jì)混合各50萬元，合計150萬元，且持有期不少于1年。

對于自購的原因，崔宸龍彼時表示，一方面是考慮到基金打開了限購，另一方面的主要因素是考慮近期新能源板塊回調(diào)較多，但行業(yè)基本面情況優(yōu)異，短期市場走勢與板塊基本面背離較大，因此當(dāng)前或是較好的中長期布局機(jī)遇。

用電清潔化發(fā)展將是時代主題

對于看好新能源賽道的原因，崔宸龍表示，“整個新能源行業(yè)未來的空間特別大，如果我們以目前用電量的絕對水平來計算，我國現(xiàn)在光伏風(fēng)電的一個占比不到10%，那么未來這一比例至少將會提升到80%?！?/p>

他同時稱，考慮到伴隨著國家每年經(jīng)濟(jì)的自然增長，其實用電量也是處在一個中速增長的過程中。

“幾十年之后，光伏、風(fēng)電的新增的裝機(jī)量大概率還有10倍，特別是光伏有10倍以上的空間。其實這也為整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提供了很好空間和非常長的賽道。那么這也使得很多公司可以專注于做自己的事情，因為這個屬于非常長的賽道，所以具有領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)可以長時間的不斷積累自己的優(yōu)勢，并且不斷擴(kuò)大自己的競爭優(yōu)勢，從而從行業(yè)的競爭中脫穎而出?！彼f道。

在崔宸龍看來，我們還處在一個能源轉(zhuǎn)型的一個關(guān)鍵的節(jié)點上，可以看到海內(nèi)外的傳統(tǒng)能源已經(jīng)出現(xiàn)緊縮、緊缺的狀況，這種緊缺的情況我認(rèn)為是短期的，主要原因就是在過去的幾年當(dāng)中，上游化石能源的資本開支的量級比較小，導(dǎo)致了整個供給上沒有太大的增量。

“疊加新能源的發(fā)展，它現(xiàn)在的滲透率還是相當(dāng)?shù)牡偷?，所以從絕對的量級上來講的話，還不足以完全替代傳統(tǒng)能源，還需要很多年的發(fā)展?！彼M(jìn)一步介紹。

因此，在這種轉(zhuǎn)型的過程中，難免會出現(xiàn)短期能源供給不足的情況，比如說有一些舊的能源已經(jīng)退出，但新能源的增速還沒有來得及填補(bǔ)掉舊能源空缺，因此可能會造成缺電的一些狀況，但崔宸龍認(rèn)為這些都是短期的。

展望未來的幾年，他認(rèn)為新能源的發(fā)力情況會大幅改善，未來新能源對傳統(tǒng)能源的替代是比較確定的趨勢。

（文章來源：中國基金報）

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