投資之道，大道至簡。近年來，操作透明、便捷高效的指數(shù)基金越來越受到投資者的認(rèn)可，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模也快速擴(kuò)張。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，權(quán)益型指數(shù)基金數(shù)量達(dá)到1258只，規(guī)模超過1.5萬億元，較2020年底分別增長46.28%和29.61%，指數(shù)基金持有人數(shù)量已超8800萬人。

在指數(shù)基金持有人數(shù)量快速增長的同時(shí)，用戶行為發(fā)生了哪些變化？用戶的痛點(diǎn)如何解決？天弘基金近期發(fā)布的《指數(shù)基金投資者行為大數(shù)據(jù)藍(lán)皮書》(以下簡稱《藍(lán)皮書》)，通過對2000萬權(quán)益指數(shù)投資用戶的投資行為數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和分析，刻畫出了用戶的指數(shù)投資行為習(xí)慣。

長期投資到底賺不賺錢？

投資多久算長期投資？

《藍(lán)皮書》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，持有期在兩年以內(nèi)，平均收益率在1.2%-3.0%之間，正收益用戶占比50.7%-59.9%；持有期在2-3年，平均收益率為12.8%，正收益用戶占比78.5%；持有期在3-5年，平均收益率為32.9%，正收益用戶占比95.8%?？梢钥闯龀钟兄笖?shù)基金滿兩年以后，收益和正收益概率均明顯提升。

不過值得注意的是，指數(shù)基金持有時(shí)間也不是越長越好，超過5年正收益的概率降到89.1%，確實(shí)存在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響收益率的問題。投資指數(shù)基金，把握一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的長期投資比較好。因此，對于普通投資者來說，2年以上可以定義為長期投資，2年-5年的投資期限或許更為適合指數(shù)投資。

基民喜歡追漲殺跌？

《藍(lán)皮書》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大部分指數(shù)投資用戶并不追漲殺跌。

數(shù)據(jù)顯示，在36只指數(shù)產(chǎn)品中，88.9%的產(chǎn)品申購金額與當(dāng)日漲跌幅負(fù)相關(guān)，當(dāng)日漲得越多，申購金額越低。

其中，新能源車指數(shù)基金的凈申贖和漲跌幅相關(guān)性達(dá)-0.62，表現(xiàn)出較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)。86.1%的產(chǎn)品贖回金額與當(dāng)日漲跌幅正相關(guān)，即當(dāng)日產(chǎn)品收益上漲越多，客戶贖回金額越多。這說明大部分指數(shù)投資用戶相對理性。

用戶一般在什么行情買入？

多大的漲跌幅會(huì)明顯影響贖回？

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日行情下跌時(shí)，加倉老用戶比例在83.48%-87.75%之間，整體高于當(dāng)日行情上漲時(shí)加倉老用戶比例，當(dāng)?shù)笥?%時(shí)，選擇買入的用戶更多，其中84.3%為加倉用戶。另一方面，跌幅超5%和漲幅超4%用戶贖回率明顯提升。

如何進(jìn)階成為賺錢用戶？

都說投資有“二八現(xiàn)象”，那么買基金呢？

《藍(lán)皮書》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，選擇基金投資并且持有大于兩年，更有助于投資賺錢。從全市場盈利基金占比來看，一年、兩年、三年時(shí)間維度內(nèi)，盈利基金占比分別為67.17%、89.91%、95.12%。

所以想要成為那20%的賺錢用戶，第一步得選對品種；第二，需要長期持有，持有期在兩年以上賺錢概率更高。

“大戶”的收益率更高嗎？

《藍(lán)皮書》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，持倉在100元以內(nèi)的用戶，由于錢少不做操作，或者干脆忘記了賬戶有錢從而長期持有，在各金額分層中平均持倉收益率最高，達(dá)到12.2%，正收益用戶占比58.2%。持倉100萬元到500萬元的高凈值用戶平均持倉收益率5.1%，正收益用戶占比55.2%，此區(qū)間的正收益占比并沒有高于整體指數(shù)用戶，平均持倉收益略高于整體水平，但差異并不顯著。

值得注意的是，持倉500萬以上用戶的平均收益率僅為2.8%，不過正收益用戶占比達(dá)到61.3%。需要了解的是，投資金額不同，投資的心態(tài)也會(huì)略有不同，持倉500萬以上的用戶偏向于小賺即走，在0-5%盈利區(qū)間贖回的用戶高達(dá)71%。

機(jī)構(gòu)比個(gè)人投資能力更強(qiáng)嗎？

答案是不一定。

《藍(lán)皮書》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從不同持有時(shí)長分段來看，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的收益率差異顯著：持有期1年到2年，個(gè)人和機(jī)構(gòu)的平均收益率分別為12.9%和18.4%，機(jī)構(gòu)強(qiáng)于個(gè)人；持有期6個(gè)月到1年，個(gè)人和機(jī)構(gòu)的平均收益率分別為5.8%和8.0%，機(jī)構(gòu)明顯高于個(gè)人；持有2年以上，個(gè)人和機(jī)構(gòu)的平均收益率分別為40.5%和38.9%，相差無幾。

在長期投資的背景下，無論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，都收獲了時(shí)間的玫瑰。在2年以上的長期投資中，個(gè)人和機(jī)構(gòu)收益率一樣優(yōu)秀。

藍(lán)皮書還顯示，不同個(gè)體在指數(shù)基金投資中存在差異性和多樣性。

新老用戶對比顯示，“姜還是老的辣”，年齡越大的用戶持倉時(shí)間一般較長，整體平均收益越高。老用戶更多地傾向“逆向布局”，日跌幅、月跌幅較大時(shí)，老用戶的加倉比例較高；新用戶更愛“乘風(fēng)破浪”，市場明顯上漲時(shí)，老用戶更淡定，但有更多新用戶紛紛涌入。機(jī)構(gòu)與個(gè)人對比顯示，面對市場漲跌，機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資方向一致，但機(jī)構(gòu)更穩(wěn)健，受行情影響較??；個(gè)人易沖動(dòng)，偏好大跌加倉、大漲賣出。

此外，平均收益率靠前的“牛散”，具有以下投資特征：首先，持有時(shí)間顯著拉長；其次，交易頻次更多；第三，較少追漲殺跌。

通過深入分析，藍(lán)皮書揭示了一些深藏在大數(shù)據(jù)之下的指數(shù)基金投資規(guī)律：

比如養(yǎng)基數(shù)量上，近三年來，大眾用戶做指數(shù)投資的意識(shí)越來越強(qiáng)，全部用戶平均持有指數(shù)基金數(shù)量逐年增加。此外，高收益用戶持有數(shù)量更多，可見交叉購買不同產(chǎn)品有利于提升整體收益。

持基時(shí)長上，對于普通投資者來說，長期投資收益明顯優(yōu)于短期投資，而且投資指數(shù)基金，還要把握在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)，2年至5年正收益占比更高。

擇時(shí)方面，大部分指數(shù)投資用戶相對理性，并不追漲殺跌。對于大部分指數(shù)基金，當(dāng)日凈值上漲得越多，用戶申購金額越低，贖回金額越多。

定投方面，養(yǎng)成定投的好習(xí)慣需要21次，定投次數(shù)達(dá)到21次以后，定投留存率穩(wěn)定在90%以上。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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