集合信托產(chǎn)品的發(fā)行與成立情況自步入3月份以來(lái)明顯回暖。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月3日，3月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品2157款，環(huán)比增加17.80%，發(fā)行規(guī)模1272.01億元，環(huán)比增長(zhǎng)371.88億元，增幅為41.31%；3月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品2355款，與上月同時(shí)點(diǎn)相比增加67.25%，成立規(guī)模818.38億元，與上月同時(shí)點(diǎn)相比增加311.94億元，增幅為44.94%。

在監(jiān)管部門的大力倡導(dǎo)下，投資類信托的占比愈發(fā)可觀。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，3月投資類產(chǎn)品成立規(guī)模579.61億元，環(huán)比增加57.07%，這一類別的集合信托產(chǎn)品規(guī)模占比高達(dá)70.80%。

發(fā)行成立雙雙回暖

“從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，3月及至上半年是信托公司展業(yè)的重要時(shí)間段，預(yù)計(jì)集合信托市場(chǎng)短期內(nèi)將保持上行的態(tài)勢(shì)。由于2月集合信托市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模及成立規(guī)模的基數(shù)低，3月集合信托產(chǎn)品發(fā)行成立規(guī)模環(huán)比增幅較大?！?用益金融信托研究院研究員喻智表示。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月3日，3月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品2157款，環(huán)比增加17.80%，發(fā)行規(guī)模1272.01億元，環(huán)比增長(zhǎng)371.88億元，增幅為41.31%；但較去年同期相比；截至4月3日，3月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品2355款，與上月同時(shí)點(diǎn)相比增加67.25%，成立規(guī)模818.38億元，與上月同時(shí)點(diǎn)相比增加311.94億元，增幅為44.94%。

值得一提的是，盡管集合信托發(fā)行于成立數(shù)據(jù)明顯回暖，仍不及2021年同期景況。數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，集合信托產(chǎn)品的發(fā)行及成立均有15%左右的下滑。

自2019年以來(lái)，集合信托市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的下行趨勢(shì)，一方面監(jiān)管對(duì)融資類業(yè)務(wù)持續(xù)收緊，融資類業(yè)務(wù)壓降導(dǎo)致發(fā)行及成立規(guī)模大幅下滑；另一方面，集合信托市場(chǎng)中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，標(biāo)品信托數(shù)量增長(zhǎng)較為迅速，但成立規(guī)模波動(dòng)性較大。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類火爆

由于發(fā)行與成立規(guī)模雙雙回暖，3月投向各領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類表現(xiàn)尤其扎眼——成立規(guī)模大幅增加，高達(dá)260.87億元。

截至4月3日，3月房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為121.87億元，環(huán)比增加40.58%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模257.36億元，環(huán)比增加120.77%；投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模377.97億元，環(huán)比增加44.89%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模54.17億元，環(huán)比增加36.16%。

喻智分析稱，當(dāng)前房地產(chǎn)和工商企業(yè)領(lǐng)域信托業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，基建領(lǐng)域的展業(yè)對(duì)信托公司的業(yè)務(wù)穩(wěn)定有著重要的意義，因此信托公司在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目上持續(xù)發(fā)力。投資者對(duì)于具備穩(wěn)健收益和風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)質(zhì)政信類產(chǎn)品的熱情持續(xù)高漲，進(jìn)一步助推基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品的火爆。

如果關(guān)注集合信托的資金投向，可以看到，投資類集合信托規(guī)模與占比維持強(qiáng)勢(shì)。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，3月融資類集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模235.51億元，環(huán)比增加71.73%；投資類產(chǎn)品成立規(guī)模579.61億元，環(huán)比增加57.07%。從規(guī)模占比來(lái)看，3月融資類產(chǎn)品規(guī)模占比28.78%，環(huán)比增加1.70個(gè)百分點(diǎn)；投資類產(chǎn)品規(guī)模占比70.80%，環(huán)比減少2.04個(gè)百分點(diǎn)；事務(wù)管理類產(chǎn)品規(guī)模占比0.40%，環(huán)比增加0.34個(gè)百分點(diǎn)。

來(lái)自中國(guó)信登的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月新增投向證券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增加，特別是投向債券市場(chǎng)信托業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁爆發(fā)力，新增債券投資信托業(yè)務(wù)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)124.24%當(dāng)月新增債券投資信托業(yè)務(wù)規(guī)模665.84億元，創(chuàng)近一年內(nèi)新高。

預(yù)計(jì)收益率將保持平穩(wěn)

3月份，非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率小幅上行。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，集合信托產(chǎn)品的收益率未來(lái)上行空間與下行空間均比較有限。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，3月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為7.07%，與上月同時(shí)點(diǎn)相比增加0.03個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)品的平均期限1.78年，環(huán)比減少0.01年。

一方面，疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，監(jiān)管層著力引導(dǎo)企業(yè)融資成本下降，加上貨幣政策的相對(duì)寬松導(dǎo)致社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的持續(xù)下降，非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益缺乏上行動(dòng)力。

另一方面，信托公司展業(yè)風(fēng)格也愈發(fā)保守。集合信托原有三大投向中，工商企業(yè)類受大環(huán)境影響持續(xù)低迷，房地產(chǎn)類因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管因素大幅收縮，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，目前被各大公司作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)“猛攻”。從風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配來(lái)看，非標(biāo)信托產(chǎn)品上行的可能性不大。

“但非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益同樣沒有太多下行的余地。目前非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率‘7’附近上下波動(dòng)，如果產(chǎn)品收益繼續(xù)下行，收益與其他理財(cái)產(chǎn)品差距進(jìn)一步縮小，會(huì)影響信托產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)下優(yōu)質(zhì)信托產(chǎn)品供不應(yīng)求，投資者仍有較大的熱情?！?喻智說(shuō)。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

標(biāo)簽： 集合信托 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)