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國(guó)金證券：關(guān)注業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)兌現(xiàn)和疫情防控雙主線

繼續(xù)看好產(chǎn)業(yè)鏈上游原料藥板塊和醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈：①原料藥板塊產(chǎn)業(yè)升級(jí)+產(chǎn)業(yè)延展雙路徑成長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2022 年 API 板塊盈利能力將持續(xù)得到提升。②重點(diǎn)看好十四五期間供應(yīng)鏈方面的投資機(jī)遇(產(chǎn)業(yè)升級(jí)+國(guó)產(chǎn)替代)，包括裝備設(shè)備、科學(xué)儀器、科研配套上游試劑耗材、醫(yī)藥工業(yè)上游耗材和原輔料包材等細(xì)分領(lǐng)域。

投資建議來(lái)看，關(guān)注業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)兌現(xiàn)和疫情防控雙主線，疫情防控主要包括檢測(cè)消殺、包括檢測(cè)消殺、特效藥及其研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、上游供應(yīng)鏈等，其中重點(diǎn)關(guān)注特效藥(中外)及其研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈及中藥抗疫方向。建議關(guān)注中醫(yī)藥、核酸疫苗及抗原檢測(cè)等相關(guān)行業(yè)。

德邦證券：疫情防治相關(guān)板塊依舊是當(dāng)前醫(yī)藥最熱門投資領(lǐng)域之一

疫情防治相關(guān)板塊依舊是當(dāng)前醫(yī)藥最熱門投資領(lǐng)域之一，我們認(rèn)為：升級(jí)換代的新冠疫苗和國(guó)產(chǎn)中/西抗新冠藥物等是當(dāng)前主要投資策略：1)升級(jí)版新冠疫苗研發(fā)受到重視：當(dāng)前全球仍在推廣使用原始毒株版本的新冠疫苗，面對(duì)奧密克戎突變株免疫效果大打折扣，開(kāi)發(fā)更有效的針對(duì)流行毒株的疫苗迫在眉睫，國(guó)內(nèi)多個(gè)疫苗企業(yè)已經(jīng)針對(duì)不同流行毒株開(kāi)發(fā)相應(yīng)的升級(jí)疫苗產(chǎn)品，包括重組蛋白、滅活、mRNA 等多種技術(shù)路線，包含了單價(jià)或多價(jià)產(chǎn)品。重點(diǎn)關(guān)注：智飛生物、康希諾、康泰生物和沃森生物等；

2)新冠口服藥物產(chǎn)業(yè)鏈值得持續(xù)關(guān)注：1、輝瑞新冠小分子產(chǎn)業(yè)鏈：MPP授權(quán)企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：華海藥業(yè)、九洲藥業(yè)和普洛藥業(yè)等；CDMO企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：博騰股份、凱萊英、藥明康德等；中間體重點(diǎn)關(guān)注：金城醫(yī)藥、司太立、美諾華等；2、國(guó)產(chǎn)新冠小分子及產(chǎn)業(yè)鏈：阿茲夫定(真實(shí)生物4 月有望三期數(shù)據(jù)揭盲)供應(yīng)鏈重點(diǎn)關(guān)注：奧翔藥業(yè)和拓新藥業(yè)等；VV116(已啟動(dòng)全球多中心三期，預(yù)計(jì)22 年內(nèi)報(bào)產(chǎn))重點(diǎn)關(guān)注：君實(shí)生物；其他3CL 靶點(diǎn)企業(yè)均在臨床前；3、中藥新冠藥物：“中西結(jié)合”必將成為國(guó)內(nèi)新冠治療的主要方式，中藥防治新冠已經(jīng)在國(guó)內(nèi)社會(huì)形成共識(shí)，“三藥三方”重點(diǎn)關(guān)注：以嶺藥業(yè)和步長(zhǎng)制藥等；

3)持續(xù)看好中藥板塊：中醫(yī)藥將持續(xù)受政策利好催化，對(duì)中藥的支持將陸續(xù)體現(xiàn)在公司收入和利潤(rùn)增速上。低估值+政策大力支持是未來(lái)中藥行情持續(xù)向上的重要基礎(chǔ)，重點(diǎn)關(guān)注中藥創(chuàng)新、品牌OTC、配方顆粒、抗新冠中藥等方向相關(guān)標(biāo)的：以嶺藥業(yè)、步長(zhǎng)制藥、太極集團(tuán)、中國(guó)中藥、同仁堂、華潤(rùn)三九、紅日藥業(yè)、新天藥業(yè)等。

4)年報(bào)和一季報(bào)行情：即將進(jìn)入年報(bào)和一季報(bào)密集披露期，根據(jù)我們發(fā)布的一季度業(yè)績(jī)前瞻：生物制品重點(diǎn)關(guān)注：智飛生物、康泰生物、萬(wàn)泰生物和長(zhǎng)春高新；器械重點(diǎn)關(guān)注：康德萊、海泰新光等；CXO 重點(diǎn)關(guān)注：藥明康德、博騰股份、百誠(chéng)醫(yī)藥等；藥品關(guān)注：太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、九典制藥和興齊眼藥等。

中泰證券：看好醫(yī)藥板塊反彈持續(xù)！關(guān)注一季報(bào)有望快速增長(zhǎng)的板塊和個(gè)股

我們看好醫(yī)藥板塊反彈持續(xù)，當(dāng)前年報(bào)一季報(bào)的窗口期，建議積極布局，主要關(guān)注一季報(bào)有望快速增長(zhǎng)的板塊和個(gè)股。結(jié)合我們對(duì)重點(diǎn)覆蓋標(biāo)的的一季報(bào)前瞻，我們預(yù)計(jì)CDMO/CRO、疫苗、檢測(cè)、API 板塊均有望保持較快增長(zhǎng)。

另外，我們建議持續(xù)重點(diǎn)把握新冠主線，從疫情反復(fù)、口服藥研發(fā)進(jìn)展、項(xiàng)目訂單催化落實(shí)到最后對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)上，我們看好基本面支撐疊加新冠業(yè)務(wù)彈性的口服藥產(chǎn)業(yè)鏈及檢測(cè)，前者看好海外新冠藥物原研CDMO、國(guó)內(nèi)研發(fā)及生產(chǎn)代工企業(yè)、海外仿制藥MPP 授權(quán)等，重點(diǎn)關(guān)注君實(shí)生物、九洲藥業(yè)、普洛藥業(yè)、奧翔藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、奧銳特、美諾華、司太立、同和藥業(yè)等；后者建議關(guān)注萬(wàn)孚生物、諾唯贊、萬(wàn)泰生物、樂(lè)普醫(yī)療等IVD 檢測(cè)標(biāo)的，以及相關(guān)試劑、耗材上游標(biāo)的如義翹神州、百普賽斯、拱東醫(yī)療等。

首創(chuàng)證券：行業(yè)利好政策密集出臺(tái) 中藥板塊龍頭公司性價(jià)比明顯

中藥板塊龍頭公司性價(jià)比明顯，具有較高配置價(jià)值在新冠疫情之中，中醫(yī)藥發(fā)揮了重大作用，近年來(lái)隨著高層對(duì)中醫(yī)藥事業(yè)的重視程度不斷提升，各類支持中醫(yī)藥發(fā)展的政策陸續(xù)出臺(tái)。特別是在2020-2021 年，中醫(yī)藥行業(yè)利好政策密集出臺(tái)，涉及到藥品審評(píng)、臨床使用、醫(yī)保支付、醫(yī)療服務(wù)體系建設(shè)等諸多方面，中醫(yī)藥行業(yè)政策環(huán)境大幅度好轉(zhuǎn)，行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。

建議關(guān)注中藥行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，具體思路如下：(1)品牌中藥龍頭，包括同仁堂、片仔癀；(2)中藥創(chuàng)新藥龍頭公司，以嶺藥業(yè)、天士力、新天藥業(yè)和康緣藥業(yè)；(3)配方顆粒龍頭中國(guó)中藥和華潤(rùn)三九；(4)品牌價(jià)值明顯的OTC 中成藥企業(yè)，包括華潤(rùn)三九、羚銳制藥和健民集團(tuán)。從估值角度看，目前上述公司基本處于近5 年估值中樞附近，安全邊際充足，具有較高的配置價(jià)值。

興業(yè)證券：業(yè)績(jī)有望成為CXO板塊向上的重要催化劑！關(guān)注一季報(bào)細(xì)分領(lǐng)域龍頭

近期隨著年報(bào)及一季報(bào)季到來(lái)，業(yè)績(jī)有望成為板塊向上的重要催化劑。建議重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)有望高增長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域和相關(guān)公司，我們預(yù)計(jì)以下板塊如“CXO、生命科學(xué)上游、疫苗、眼科、部分器械上游、部分品牌中藥和部分原料藥”的相關(guān)公司一季報(bào)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

推薦標(biāo)的來(lái)看，藥明康德：全球臨床前CRO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出；邁瑞醫(yī)療：醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，研發(fā)銷售能力突出，估值合理；海泰新光：熒光內(nèi)窺鏡上游供應(yīng)鏈龍頭，22 年預(yù)計(jì)高增長(zhǎng)；萬(wàn)泰生物：HPV 疫苗與IVD雙輪驅(qū)動(dòng)公司高增長(zhǎng)；東富龍：制藥裝備龍頭，業(yè)績(jī)高增速，切入裝備+耗材模式；健友股份：國(guó)內(nèi)注射劑出口龍頭企業(yè)，海外制劑放量驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

光大證券：抗疫主線持續(xù)受益 重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)行情

抗疫主線持續(xù)受益，重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)行情。醫(yī)藥板塊估值已進(jìn)入合理區(qū)間，配置價(jià)值凸顯。進(jìn)入年報(bào)、一季報(bào)披露期，我們建議重點(diǎn)關(guān)注兩條主線，首先是高景氣度、估值合理板塊，包括CXO(重點(diǎn)看好CXO 龍頭和CDMO 企業(yè))、抗疫主線(疫苗/檢測(cè)/藥物/特效藥上游產(chǎn)業(yè)鏈等)；其次是低估值、業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn)板塊，包括中藥、血制品、醫(yī)療設(shè)備(主要是醫(yī)療新基建)等。

基于醫(yī)藥投資的變與不變，我們認(rèn)為未來(lái)應(yīng)當(dāng)積極把握創(chuàng)新化和國(guó)際化方向的投資機(jī)會(huì)。創(chuàng)新藥與疫苗方面，推薦信達(dá)生物(H)、榮昌生物(H)；CXO 方面，推薦藥明生物(H)、康龍化成、皓元醫(yī)藥、藥石科技；器械設(shè)備與生命科學(xué)領(lǐng)域，推薦邁瑞醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療(H)、新華醫(yī)療、艾德生物；創(chuàng)新前沿技術(shù)方面，關(guān)注艾博生物等未上市企業(yè)；內(nèi)需消費(fèi)方面，推薦錦欣生殖(H)、老百姓、華特達(dá)因、博雅生物。

國(guó)聯(lián)證券：重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療新基建、CXO、疫苗和生命科學(xué)上游醫(yī)藥板塊

重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療新基建、CXO、疫苗和生命科學(xué)上游醫(yī)藥板塊目前估值和倉(cāng)位均處于歷史底部區(qū)間，隨著年報(bào)持續(xù)披露，高景氣行業(yè)賽道有望率先反彈。新冠抗原和小分子口服藥列入醫(yī)保，市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

1)醫(yī)療新基建：2021 年是中國(guó)醫(yī)療新基建啟動(dòng)元年，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)增速有望提升。重點(diǎn)推薦邁瑞醫(yī)療、華康醫(yī)療等。

2)CXO:CXO 行業(yè)的訂單需求旺盛，產(chǎn)能快速擴(kuò)張，仍是醫(yī)藥行業(yè)中具備高業(yè)績(jī)確定性和成長(zhǎng)性的子行業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注藥明康德、皓元醫(yī)藥、藥石科技，建議關(guān)注凱萊英、博騰股份、九洲藥業(yè)、美迪西等。

3)疫苗：HPV 疫苗是首個(gè)癌癥預(yù)防型疫苗，有效性已得到多國(guó)驗(yàn)證，全球長(zhǎng)期以來(lái)供不應(yīng)求，隨著國(guó)產(chǎn)疫苗上市、產(chǎn)能逐漸釋放，有望迎來(lái)千億市場(chǎng)。重點(diǎn)關(guān)注：萬(wàn)泰生物、智飛生物；建議關(guān)注：康樂(lè)衛(wèi)士、瑞科生物、沃森生物。

4)生命科學(xué)上游：行業(yè)受益于科研投入增加而高速增長(zhǎng)，新冠疫情下國(guó)產(chǎn)品牌嶄露頭角，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速。重點(diǎn)關(guān)注諾唯贊，建議關(guān)注百普賽斯、義翹神州、菲鵬生物。

民生證券：中醫(yī)藥行業(yè)正處于逐步崛起階段 四條路徑布局

中醫(yī)藥行業(yè)正處于逐步崛起階段。1)中醫(yī)藥OTC 無(wú)集采風(fēng)險(xiǎn)，且院外市場(chǎng)擁有自主定價(jià)權(quán)，有助于產(chǎn)品保持較高的利潤(rùn)空間。我們重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向，一是擁有獨(dú)家品種、保密品種的標(biāo)的，擁有高知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘，建議關(guān)注同仁堂、片仔癀、健民集團(tuán)等；二是具有全渠道覆蓋能力和品牌實(shí)力的標(biāo)的，建議關(guān)注華潤(rùn)三九、太極集團(tuán)、羚銳制藥等。2)中醫(yī)診療服務(wù)方向獲政策支持，處于快速增長(zhǎng)期，建議關(guān)注民營(yíng)中醫(yī)連鎖龍頭固生堂。3)在中藥材溯源的趨勢(shì)下，頭部提供高質(zhì)量中藥飲片/配方顆粒的企業(yè)有望獲益，建議關(guān)注中國(guó)中藥、紅日藥業(yè)等。4)創(chuàng)新中藥所處領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局良好，藥物研發(fā)進(jìn)入密集兌現(xiàn)期，建議關(guān)注以嶺藥業(yè)、新天藥業(yè)、貴州三力等。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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