無(wú)巧不成書。

近日江蘇省江陰市2家上市公司江蘇陽(yáng)光(600220.SH)、中來(lái)股份(300393.SZ)分別發(fā)公告稱，斥巨資闖入硅片生產(chǎn)。兩家公司注冊(cè)地相距不到30公里。

此次它們?nèi)刖止杵a(chǎn)頗有些耐人尋味。

中來(lái)股份2021年業(yè)績(jī)巨虧，現(xiàn)金流緊張，實(shí)控人林建偉、張育政夫婦還曾急于“跑路”連續(xù)3次賣身告吹，這次要斥百億巨資投硅片，真的是要沉下心來(lái)踏踏實(shí)實(shí)干實(shí)業(yè)？

“陽(yáng)光系”旗下上市公司江蘇陽(yáng)光，如今經(jīng)營(yíng)要靠借新債還舊賬，主營(yíng)紡織服裝卻要跨界投光伏。實(shí)控人“毛紡巨子”陸克平曾兩次投光伏，套現(xiàn)數(shù)億元，違規(guī)信披，“玩壞”海潤(rùn)光伏，20萬(wàn)股東血本無(wú)歸。此次江蘇陽(yáng)光再碰光伏，結(jié)局又會(huì)如何？

賣身不成，百億投硅片要干正事兒？

3月15日主營(yíng)光伏背膜生意的中來(lái)股份披露公告，公司擬投建年產(chǎn)20萬(wàn)噸工業(yè)硅及10萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目，總投資額約140億元。

中來(lái)股份成立于2008年，于2014年上市。公司注冊(cè)地在江蘇省江陰市徐霞客鎮(zhèn)璜塘工業(yè)園區(qū)，公司控股股東、實(shí)際控制人系林建偉、張育政夫妻二人。二人與其控制的蘇州普樂(lè)投資管理有限公司三者為一致行動(dòng)人。

背膜業(yè)務(wù)，電池、組件及系統(tǒng)是公司主要業(yè)務(wù)，后者貢獻(xiàn)了公司2020年近7成的營(yíng)收。

中來(lái)股份2020年?duì)I收構(gòu)成

圖片來(lái)源：公司2020年年報(bào)

2022年1月26日，中來(lái)股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2021歸母凈利虧損2.2億-2.8億元，上年同期盈利0.97億元。

中來(lái)股份將虧損的一部分原因歸結(jié)給上游硅料價(jià)格上漲。中來(lái)股份表示，2021年硅料主流價(jià)格已經(jīng)漲至2011年以來(lái)的最高價(jià)位，沖至十年以來(lái)新高。硅料價(jià)格持續(xù)走高，影響硅片市場(chǎng)價(jià)格大幅上升，導(dǎo)致公司硅片采購(gòu)均價(jià)大幅上漲，進(jìn)而導(dǎo)致公司高效電池及組件業(yè)務(wù)板塊全年毛利率為負(fù)值。電池及組件板塊的毛利率為-4.63%。

中來(lái)股份歸母凈利

圖片來(lái)源：choice終端

2022年3月15日中來(lái)股份坐不住了，稱要超百億資金投硅片。但這家上市公司實(shí)際可自由支配的資金僅有1.68億元。

錢從哪來(lái)？

該項(xiàng)目擬由中來(lái)股份或其指定的子公司與太原市政府設(shè)立的基金共同在山西省古交市投資組建項(xiàng)目公司，作為本項(xiàng)目實(shí)施的主體，其中上市公司或其指定的控股子公司計(jì)劃持有項(xiàng)目公司51%股權(quán)、太原市政府設(shè)立的基金持有項(xiàng)目公司49%股權(quán)。

太原市政府承諾，基金通過(guò)參股項(xiàng)目公司的方式定向投資于該項(xiàng)目，基金整體規(guī)模不低于24.5億元，計(jì)劃分兩期募集。

中來(lái)股份表示，本項(xiàng)目總投資約140億元，約占2020年度經(jīng)審計(jì)公司總資產(chǎn)的144%。雖然有產(chǎn)業(yè)基金參與本次投資，且投資資金將根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度分批投入，但公司仍面臨著資金壓力。

深交所指出，中來(lái)股份在2021年半年報(bào)及半年報(bào)問(wèn)詢函中曾回復(fù)，公司貨幣資金余額為17.89億元，其中受限貨幣資金8.87億元，募投項(xiàng)目專用資金7.34億元，實(shí)際可自由支配資金為1.68億元；短期借款11.16億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.96億元，長(zhǎng)期借款為3.44億元，資產(chǎn)負(fù)債率為57.63%。

據(jù)此，深交所要求上市公司具體說(shuō)明各階段所需資金的金額及來(lái)源。

2021業(yè)績(jī)預(yù)虧超2億元、負(fù)債高企、現(xiàn)金流不充沛，本不具備巨額投資的基礎(chǔ)，中來(lái)股份卻宣布140億元的巨額投資，是準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，還是別有深意？

不得不提的是在2020年以來(lái)此公司控股股東、實(shí)際控制人林建偉、張育政夫妻二人急于“跑路”，接連三次想賣身卻頻頻告吹。

2020年6月18日，林建偉、張育政夫婦擬將其直接持有的合計(jì)約1.47億股股份，分次協(xié)議轉(zhuǎn)讓給貴州烏江能源投資有限公司。本次擬轉(zhuǎn)讓交易完成后，后者將成為中來(lái)股份新的控股股東。但由于最終未能達(dá)成一致，雙方于8月解除了這一轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

2020年8月9日，林建偉、張育政與杭鍋股份簽署了《蘇州中來(lái)光伏新材股份有限公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《表決權(quán)委托協(xié)議》。轉(zhuǎn)讓完成后，杭鍋股份將成為上市公司的控股股東，王水福、陳夏鑫及謝水琴通過(guò)控制杭鍋股份成為上市公司的實(shí)際控制人。然而兩個(gè)月后，這一交易宣布告吹。

兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓均告吹后才過(guò)了不到三個(gè)月，林建偉、張育政又找到新買家，但這一次卻僅能賣出部分股權(quán)。

2020年10月20日公告顯示，公司擬以定向增發(fā)的方式，向泰州姜堰道得新材料股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)轉(zhuǎn)讓占公司總股本5.7%的股份，此次股份轉(zhuǎn)讓的單價(jià)也再次提高，升至了每股11元。2020年11月10日這家有限合伙企業(yè)正式入駐上市公司，持股比例為5.7%。

公告顯示，第三次的收購(gòu)方泰州姜堰道得新材料成立于2020年10月16日，屬性為國(guó)資背景投資平臺(tái)，持股50%的大股東是山西陽(yáng)煤道得新材股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，股權(quán)穿透后的實(shí)控人山西省國(guó)資委。第二股東是持股49.8%的泰州三水投資開發(fā)有限公司，股權(quán)穿透后的實(shí)控人是泰州市國(guó)資委。

在實(shí)控人急于賣身的同時(shí)，實(shí)控人與高管團(tuán)隊(duì)還在瘋狂減持。

從2016年開始，公司的股東、董監(jiān)高成員也頻頻減持手中所持上市公司股份套現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月累計(jì)的套現(xiàn)金額達(dá)8.3億元。

3月18日收盤，中來(lái)股份股價(jià)報(bào)19.36元/股，市值211億元。

兩次投光伏一地雞毛，“毛紡巨子”陸克平再出手

中來(lái)股份涉足硅片生產(chǎn)是由光伏中下游切入上游，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)并不算完全跨界。

與中來(lái)股份不同，江蘇陽(yáng)光(SH 600220)卻是主營(yíng)紡織服裝，算是徹底跨界涉足光伏行業(yè)。

江蘇陽(yáng)光是“陽(yáng)光系”的一份子，實(shí)控人系江陰市“毛紡巨子”陸克平。公司注冊(cè)地為江蘇省江陰市新橋鎮(zhèn)馬嘶橋。公司成立于1994年，于1999年上市，是國(guó)內(nèi)知名毛紡企業(yè)，除此之外還涉及服裝、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、生態(tài)農(nóng)林、房地產(chǎn)、金屬制品等產(chǎn)業(yè)。

2022年3月8日江蘇陽(yáng)光公告稱，擬設(shè)立全資子公司內(nèi)蒙古澄安新能源，注冊(cè)資本20億。主營(yíng)包括半導(dǎo)體材料、單晶硅棒、單晶硅片、多晶硅棒、多晶硅片、太陽(yáng)能電池組件。

江蘇陽(yáng)光股份有限公司對(duì)外投資公告

20億元涉足硅片生產(chǎn)，但這家上市公司自1999年上市以來(lái)截至2021年前三季度，歸母凈利共計(jì)7.4億元。

同時(shí)公司現(xiàn)金流不并充沛，2021年前三季度負(fù)債率達(dá)51.5%，賬上貨幣資金僅4億元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流僅逾2億元，投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流僅為500萬(wàn)元，籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-2.7億元。

界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，江蘇陽(yáng)光多年來(lái)一直在借新還舊。

2020年借款21.7億元，用于還債的就達(dá)20.9億元，2021年前三季度借入14.8億元，用于還債的資金就達(dá)16.5億元。2021年借入的錢還不夠還舊賬。未來(lái)一旦公司經(jīng)營(yíng)不善，利息越滾越大，后果可想而知。

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice終端

江蘇陽(yáng)光的控股股東江蘇陽(yáng)光集團(tuán)(下稱陽(yáng)光集團(tuán))也自顧不暇。2021年12月18日，陽(yáng)光集團(tuán)與內(nèi)蒙古自治區(qū)巴彥淖爾市人民政府等簽訂光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目框架合作協(xié)議，擬在烏拉特前旗建設(shè)總投資351.5億元的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。

超300億元涉足光伏行業(yè)，陽(yáng)光集團(tuán)高負(fù)債率，高質(zhì)押率讓其難以扶持旗下上市公司江蘇陽(yáng)光。

公司公告顯示，截至2021年3月31日(未經(jīng)審計(jì))，集團(tuán)總負(fù)債110.12億元，總資產(chǎn)229.18億元，資產(chǎn)負(fù)債率為48.05%。與此同時(shí)，截至2021年5月28日，陽(yáng)光集團(tuán)及其一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押股份已高達(dá)近80%

江蘇陽(yáng)光關(guān)于公司股東股權(quán)質(zhì)押的公告

江蘇陽(yáng)光關(guān)于公司股東股權(quán)質(zhì)押的公告

更為讓人詬病的是陸克平的“A股簡(jiǎn)歷”。陸克平在資本市場(chǎng)二十年，不僅組建了陽(yáng)光集團(tuán)，更一度是A股多家上市公司的實(shí)控人。曾經(jīng)控制三家A股上市公司海潤(rùn)光伏、江蘇陽(yáng)光、四環(huán)生物(000518.SZ)以及一家新三板公司陽(yáng)生生物。

十多年前在光伏行業(yè)大熱之際，陸克平就曾大舉進(jìn)駐光伏業(yè)，卻落得一地雞毛。

2006年江蘇陽(yáng)光參與投資成立了寧夏陽(yáng)光硅業(yè)有限公司(下稱寧夏陽(yáng)光)，并于2008年12月，首期1500噸多晶硅試產(chǎn)成功。但等到2010年開始批量生產(chǎn)的時(shí)候，多晶硅產(chǎn)能已過(guò)剩，價(jià)格銳降，2013年寧夏陽(yáng)光硅業(yè)破產(chǎn)。

在組建寧夏陽(yáng)光的同時(shí)，盧克平借海潤(rùn)光伏借殼上市，大筆套現(xiàn)。

2010年江蘇陽(yáng)光主導(dǎo)海潤(rùn)光伏于2011年底借殼*ST申龍登陸主板。但借殼上市后一路虧損瀕臨退市，2015年1月陸克平和紫金電子在海潤(rùn)光伏身上累計(jì)減持套現(xiàn)超20億元。陸克平被質(zhì)疑“掏空”海潤(rùn)光伏。

2019年7月8日正式退市后，海潤(rùn)光伏資產(chǎn)拍賣無(wú)人接手，最終由于嚴(yán)重資不抵債，于2021年7月13日申請(qǐng)破產(chǎn)。在海潤(rùn)光伏退市前，這家公司還有19萬(wàn)戶股東，其退市讓近20萬(wàn)股東血本無(wú)歸。

2012年開始，四環(huán)生物成為無(wú)實(shí)控人的上市公司，引來(lái)一直躲在暗處的“陽(yáng)光系”。

四環(huán)生物歷年歸母凈利

圖片來(lái)源：choice終端

證監(jiān)會(huì)查明，陸克平早在2014年就成為四環(huán)生物的實(shí)際控制人，但公司一直隱瞞了此事，同時(shí)還隱瞞了與陸克平的關(guān)聯(lián)交易。

從2014年2月20日起，陸克平通過(guò)19個(gè)賬戶組實(shí)際控制四環(huán)生物39.42%股權(quán)，但其從未進(jìn)行過(guò)披露、也未發(fā)出收購(gòu)要約。因信披違規(guī)、違規(guī)交易等被證監(jiān)會(huì)于2019年罰款2734萬(wàn)元，并終生禁止進(jìn)入證券市場(chǎng)。

江蘇陽(yáng)光股價(jià)走勢(shì)

圖片來(lái)源：choice終端

2008年前后憑借光伏概念，江蘇陽(yáng)光股價(jià)一度被爆炒， 股價(jià)一度直逼9.42元/股(前復(fù)權(quán))，總市值一度超過(guò)150億元，此后股價(jià)一路下探，如今僅3.92元/股，總市值僅剩65億元。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度公司虧損2278萬(wàn)元。

如今，陸克平坐鎮(zhèn)下，江蘇陽(yáng)光再度攀上光伏概念，一度走出六天五板行情，只是這結(jié)局會(huì)怎樣？

或許更值得深思的是，在光伏大熱的利益驅(qū)動(dòng)下，光伏企業(yè)不斷擴(kuò)產(chǎn)，非光伏企業(yè)也開始涉足其中，下一個(gè)“寧夏陽(yáng)光”的結(jié)局是否會(huì)再度上演？

（文章來(lái)源：界面新聞）

標(biāo)簽： 中來(lái)股份 江蘇陽(yáng)光 無(wú)巧不成書