基金君本來(lái)只想在A股掙點(diǎn)錢(qián)，沒(méi)想到錢(qián)虧得七七八八，每天盡是見(jiàn)證歷史了，8日，整個(gè)市場(chǎng)信息量有點(diǎn)大，發(fā)生了什么事情，先看看微博熱搜就知道了。

8日的A股，本來(lái)午后開(kāi)盤(pán)之后，有一波小小逆轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板一度翻紅，結(jié)果在倫鎳事件影響之下，A股、港股繼續(xù)選擇跳水。

倫鎳史詩(shī)級(jí)逼空

中資世界500強(qiáng)民企被圍剿

3月7日晚，注定要載入鎳的史冊(cè)，并成為期貨史上的經(jīng)典案例。短短一個(gè)交易日內(nèi)，LME期鎳盤(pán)面報(bào)價(jià)從29770美元/噸升至55000美元/噸，盤(pán)中最大漲幅超90%，超過(guò)2007年5月盤(pán)中高點(diǎn)51800美元/噸，創(chuàng)下歷史新高。

倫鎳“歷史性逼空”浩浩蕩蕩進(jìn)入第二天。3月8日，，逼空行情持續(xù)上演，LME鎳價(jià)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至10%，連破6萬(wàn)、7萬(wàn)、8萬(wàn)、9萬(wàn)、10萬(wàn)美元關(guān)口，刷新紀(jì)錄新高。

8日A股收盤(pán)后，倫敦金屬交易所(LME)暫停鎳交易。隨后，LME鋁、LME鉛、LME鋅、LME錫直線跳水。

有市場(chǎng)傳言，國(guó)際巨頭嘉能可逼空國(guó)內(nèi)巨頭溫州青山集團(tuán)。而浙江青山是最低調(diào)的世界五百?gòu)?qiáng)，世界鎳王！

先來(lái)解釋一下什么是逼倉(cāng)。利用資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場(chǎng)價(jià)格，超量持倉(cāng)、交割，迫使對(duì)方違約或以不利的價(jià)格平倉(cāng)以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為“多逼空”和“空逼多”兩種方式。

而這一次，青山集團(tuán)被多逼空了。據(jù)傳是多頭方——全球大宗商品巨頭、瑞士嘉能可，逼倉(cāng)青山集團(tuán)20w噸的空頭倉(cāng)位。

多逼空：期貨交易中，當(dāng)操縱市場(chǎng)者預(yù)期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時(shí)，即憑借資金優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)建立足夠的多頭持倉(cāng)以拉高期貨價(jià)格，同時(shí)大量收購(gòu)和囤積可用于交割的實(shí)物，于是現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格同時(shí)升高。這樣當(dāng)合約臨近交割時(shí)，追使空頭會(huì)員和客戶要么以高價(jià)買(mǎi)回期貨合約認(rèn)賠平倉(cāng)出局；要么以高價(jià)買(mǎi)入現(xiàn)貨進(jìn)行實(shí)物交割，甚至因無(wú)法交出實(shí)物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。

彭博社就已經(jīng)報(bào)道，一個(gè)月前，這場(chǎng)大戲可能已經(jīng)早已布局

報(bào)道稱，青山去年開(kāi)始建立空頭頭寸，部分原因是項(xiàng)想對(duì)沖產(chǎn)量增長(zhǎng)，并認(rèn)為鎳價(jià)的上漲勢(shì)頭會(huì)消退。青山在印尼的生產(chǎn)成本低于每噸10000美元，而LME的基準(zhǔn)價(jià)格超過(guò)23000美元。

知情的人表示，青山已經(jīng)在鎳的衍生品市場(chǎng)上積累了大量空頭頭寸用來(lái)對(duì)沖他們?cè)阪嚿a(chǎn)過(guò)程中可能的價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著事件的發(fā)酵，本次逼倉(cāng)風(fēng)波的另一位主角開(kāi)始復(fù)出水面。據(jù)了解，倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)顯示，有一名身份不詳?shù)逆噹?kù)存持貨商，持有至少倫敦金屬交易所一半的庫(kù)存(截至2022年2月9號(hào))。根據(jù)倫敦交易所的每日數(shù)據(jù)，這家身份不詳?shù)膸?kù)存商持有LME監(jiān)測(cè)的鎳倉(cāng)單的50%至80%。LME倉(cāng)單的持有者可以依據(jù)倉(cāng)單來(lái)提取現(xiàn)貨。

市場(chǎng)傳言，這個(gè)量級(jí)的對(duì)手，可能就是嘉能可。

報(bào)道稱，最重要的問(wèn)題是，青山是否會(huì)繼續(xù)與多頭(嘉能可)一爭(zhēng)高下，還是平掉空頭頭寸。而面臨的一個(gè)難題是：由于青山生產(chǎn)的鎳產(chǎn)品不符合與倫敦金屬交易所(LME)期貨合約的交割條件，因此他的期貨空頭與他生產(chǎn)的產(chǎn)品不是一個(gè)完美的對(duì)沖。這意味著，如果他被迫增加保證金或者進(jìn)行移倉(cāng)，這些空頭會(huì)耗費(fèi)他的大量的現(xiàn)金流。

針對(duì)近兩日LME鎳價(jià)暴漲、鎳礦巨頭青山控股被逼倉(cāng)的市場(chǎng)傳聞，青山控股相關(guān)人士8日下午回應(yīng)稱，“公司上午已經(jīng)在開(kāi)會(huì)，正在整理相關(guān)資料和內(nèi)容，屆時(shí)將統(tǒng)一作公開(kāi)回應(yīng)，今天能不能回應(yīng)，目前還不確定。”

安信分析師稱，傳青山被定點(diǎn)狙擊，損失未定，但相信“留得青山在”(僅為個(gè)人觀點(diǎn))

傳青山被定點(diǎn)狙擊，損失未定。今日凌晨，LME鎳價(jià)拉升至5.5萬(wàn)/美金，而上周在2.4萬(wàn)/美金，短期漲幅超130%。市場(chǎng)傳言青山20萬(wàn)噸空頭頭寸，被嘉能可等定點(diǎn)狙擊，虧損80億美金，邏輯進(jìn)而延伸到青山破產(chǎn)或?qū)⒔怀鲇∧徭嚨V、園區(qū)權(quán)益。個(gè)人無(wú)法完全判斷真假，目前了解情況，其仍有部分現(xiàn)貨可交割&內(nèi)外盤(pán)有對(duì)沖，損失是必然，但尚未確定。

留得青山在。退一步而言，若80億美金為真，青山21年?duì)I收超3500億，作為全球不銹鋼粗鋼20%以上市占率的龍頭企業(yè)，數(shù)百億利潤(rùn)，數(shù)十年積累，2009年扎根印尼，享受紅土鎳礦-鎳鐵-不銹鋼的時(shí)代紅利。80億美金絕對(duì)影響現(xiàn)金流，但預(yù)計(jì)傷筋動(dòng)骨不致命。再退一步而言，哪怕青山倒下，作為“海上絲綢之路”的第一個(gè)堡壘、戰(zhàn)略性的鎳鈷資源，絕不會(huì)流入外人之手。因此中資項(xiàng)目在印尼當(dāng)?shù)氐某掷m(xù)發(fā)展，我仍持積極態(tài)度，不會(huì)如市場(chǎng)傳言青山破產(chǎn)導(dǎo)致中資在印尼的集體潰敗。

說(shuō)實(shí)話，個(gè)人感受有些悲壯，但我覺(jué)得這次和原油寶不一樣。青山作為天然現(xiàn)貨多頭，去年鎳金屬量產(chǎn)出預(yù)計(jì)65萬(wàn)金噸，今年預(yù)計(jì)有望達(dá)100萬(wàn)金噸。短期其高冰鎳產(chǎn)能陸續(xù)釋放，近3月預(yù)計(jì)4K/8K/1.2萬(wàn)，且有部分流向金川、嘉能可挪威工廠等生產(chǎn)電解鎳。今年市場(chǎng)供需來(lái)看，供給預(yù)計(jì)超320萬(wàn)金噸，需求僅300萬(wàn)金噸，供需關(guān)系允許。但LME交割物以鎳板、鎳豆為主，青山主要產(chǎn)品鎳鐵、高冰鎳無(wú)法作為交割標(biāo)的，前期鎳市場(chǎng)庫(kù)存被持續(xù)囤積，多空交戰(zhàn)已經(jīng)白熱化，時(shí)間本是站在青山一邊。但俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)突如其來(lái)，俄鎳每年約20萬(wàn)噸產(chǎn)量，占比約8%，并以鎳板形式為L(zhǎng)ME主要交割標(biāo)的，多頭逼倉(cāng)，總攻穩(wěn)準(zhǔn)狠。

上市公司影響幾何？個(gè)人了解到，HY、ST、ZW等均有部分套保，具體量的情況期待各家官宣，不做揣測(cè)，按監(jiān)管規(guī)則來(lái)看，都不會(huì)很多。短期來(lái)看，套保形成的損失或許不可避免，長(zhǎng)期項(xiàng)目的持續(xù)性剛剛也已經(jīng)提到，期待中資持續(xù)享受印尼這個(gè)時(shí)代的投資紅利期。

華創(chuàng)分析師稱，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)為催化劑：21年俄鎳產(chǎn)量11.5萬(wàn)噸，占全球99.86萬(wàn)噸總產(chǎn)量的11.52%，絕大部分供應(yīng)中國(guó)和歐洲。雖然沒(méi)有被制裁，但貿(mào)易商反饋開(kāi)證困難，說(shuō)明短期出口是有問(wèn)題的。

資金逼倉(cāng)為導(dǎo)火索：據(jù)傳嘉能可(全球最大有色金屬貿(mào)易商)逼倉(cāng)溫州某企業(yè)(全球最大生產(chǎn)商年產(chǎn)25萬(wàn)噸鎳鐵)20萬(wàn)噸的空單。另一版本為青山持有15萬(wàn)噸空單，已經(jīng)平了5萬(wàn)噸。按照啟動(dòng)前2~2.5萬(wàn)美元的鎳價(jià)推算持倉(cāng)成本，20萬(wàn)噸浮虧50~70億美元之間。我們認(rèn)為具備一定的可信度，溫州某企業(yè)在期貨一直操作比較大，當(dāng)年也賺過(guò)嘉能可等貿(mào)易商的錢(qián)，同時(shí)空鎳有邏輯，因鎳鐵中間品供給量仍在高速增加，鎳市場(chǎng)(電解鎳+鎳鐵+中間品)下半年會(huì)過(guò)剩為市場(chǎng)一致預(yù)期，企業(yè)提前保值為正常商業(yè)邏輯。但問(wèn)題是上半年鎳仍然緊張，特別是中間品供應(yīng)不足導(dǎo)致電解鎳矛盾仍然尖銳。同時(shí)，lme只有電解鎳能交割，而青山不生產(chǎn)電解鎳，套保失效變成投機(jī)。另外，我們對(duì)比鋁價(jià)等走勢(shì)，均受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響和低庫(kù)存，但鋁漲幅遠(yuǎn)小于鎳，說(shuō)明資金行為影響大。

中國(guó)最大鎳礦貿(mào)易商寧波力勤董事長(zhǎng)蔡建勇評(píng)論稱：這是一次海外資本對(duì)中國(guó)鎳產(chǎn)業(yè)布局周密的獵殺行動(dòng)。

超4000家A股下跌

今日A股再度重挫，三大股指午后一度跌幅收窄，但尾盤(pán)再度殺跌。滬指收盤(pán)失守3300點(diǎn)，深成指今日邁入技術(shù)性熊市。

3月8日，兩市股指延續(xù)弱勢(shì)，再度全線走低，滬指跌幅超2%失守3300點(diǎn)，創(chuàng)16個(gè)月新低；深成指一度跌超3%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超2%失守2600點(diǎn)；兩市成交額有所放大，已連續(xù)四個(gè)交易日突破萬(wàn)億，北向資金大幅凈流出，全日凈賣(mài)出近90億元。

截至收盤(pán)，滬指跌2.35%報(bào)3293.53點(diǎn)，深成指跌2.62%報(bào)12244.5點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.8%報(bào)2582.99點(diǎn)；兩市合計(jì)成交11099億元，北向資金凈賣(mài)出86.99億元。

兩市超4100股下跌

港股也在跳水。恒生科技今天再度重挫，跌超3%！

歐股集體低開(kāi)，德國(guó)DAX30指數(shù)跌1.73%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌1.07%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.89%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.74%。

美股盤(pán)前跌近1%。

唉，祝福地球。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

標(biāo)簽： A股大跌 恒生科技