今日(3月2日)滬深兩市全線低開，盤初迅速下挫，呈現(xiàn)脈沖式下行態(tài)勢，隨后維持低位震蕩格局，弱勢一覽無遺。

從盤面上來看，輕指數(shù)重個股行情延續(xù)，行業(yè)與概念板塊漲跌不一，油氣板塊霸氣護(hù)盤，港口、中藥等板塊漲幅靠前。在港口航運板塊方面，截至發(fā)稿，錦州港漲停，廈門港務(wù)、安通控股、遼港股份等漲幅靠前；在中藥板塊方面，紫鑫藥業(yè)漲停，康緣藥業(yè)、隴神戎發(fā)、華潤三九等多股紛紛跟漲。此外，房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、煤炭等標(biāo)的也表現(xiàn)突出，局部賺錢效應(yīng)仍存。

中原證券表示，未來俄烏局勢對A股市場的影響可能會逐步弱化，投資者講更加關(guān)注國內(nèi)因素的影響，全國兩會召開在即，建議投資者密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。

在當(dāng)前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會，精選部分機(jī)構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】中藥

長城國瑞證券指出，估值處于歷史底部區(qū)域，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)投資價值凸顯，建議加大行業(yè)的配置比重，關(guān)注六個方面的投資機(jī)會：一是2021年年報、2022年一季報業(yè)績披露在即，關(guān)注年報和一季報業(yè)績有望高增長或超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；二是隨著《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布，在醫(yī)?？刭M的大前提下，創(chuàng)新和國際化將是未來行業(yè)的核心主線，建議關(guān)注創(chuàng)新驅(qū)動型公司、具有國際化能力的制藥企業(yè)；三是CXO行業(yè)，CXO行業(yè)近期出現(xiàn)深度調(diào)整，估值處于歷史底部，逆勢關(guān)注訂單充足且當(dāng)前估值合理的公司；四是目前估值較為合理、企穩(wěn)回升的藥店連鎖公司；五是關(guān)注消費性醫(yī)療板塊，在醫(yī)?？刭M的大背景下，具有消費屬性的眼科、醫(yī)美等醫(yī)療子行業(yè)擁有政策免疫性，消費升級將帶動其發(fā)展；六是關(guān)注中藥板塊，《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》的發(fā)布，表明國家對中醫(yī)藥傳承、創(chuàng)新發(fā)展的決心，將給中醫(yī)藥行業(yè)帶來積極的作用。

國盛證券表示，醫(yī)藥已經(jīng)進(jìn)入中長期的布局區(qū)間，中短期仍然是自下而上，更重“業(yè)績估值籌碼”三因素。醫(yī)藥調(diào)整到現(xiàn)在，“雙高問題”得到了一定消化，雖然有很多資產(chǎn)短期估值難言極度便宜且短期擔(dān)憂難以證偽，但從中長期來看已經(jīng)進(jìn)入到了配置區(qū)間。而從中短期來看，其實沒有系統(tǒng)性的解決方案，最近整個市場籌碼結(jié)構(gòu)又出現(xiàn)了問題，我們的思路仍然是自下而上去選擇個股，總結(jié)下來有三點：1)選擇具備“基本面常識性估值超跌折價”的個股，換句話說，就是跌到了非理性估值區(qū)間的二階導(dǎo)。2)選擇“內(nèi)需政策免疫”、“外需偏剛性”細(xì)分領(lǐng)域，這個是考慮到當(dāng)下地緣政治環(huán)境和醫(yī)藥政策環(huán)境的綜合的豁然影響，尤其是情緒上的影響。如成人二類疫苗、自主可控、國內(nèi)新冠治療藥產(chǎn)業(yè)鏈、中藥、康復(fù)、CDMO 等。3)因階段性交易混沌度高，抄底時要充分考慮籌碼因素。

華安證券提到，考慮到的醫(yī)藥行業(yè)的背景，一方面，今年集采政策持續(xù)推進(jìn)落地(耗材集采、國采、聯(lián)盟采等)帶來的不確定性，另外，短期醫(yī)藥行業(yè)板塊暫沒看到明確的利好政策/變化，短期無上漲動力。風(fēng)物長宜放眼量，很多醫(yī)藥公司的估值都已經(jīng)到了非常合理的區(qū)間，政策帶來的變動不確定性讓很多投資者無從下手。我們建議今年全年的方向配置：中藥(政策友好+低估值)+醫(yī)療設(shè)備(醫(yī)療基建)+科研試劑和上游等+其他方向自下而上尋找標(biāo)的?！军c擊查看研報原文】

【主題二】港口航運

中郵證券表示，俄烏沖突對航運板塊有提振影響，重點看好油運板塊。鑒于歐洲地區(qū)對俄羅斯能源依存度較高，目前約有230萬桶/天的俄羅斯原油通過管道網(wǎng)絡(luò)向西流向波羅的海和黑海的出口終端，沖突的惡化將加大歐洲從非俄地區(qū)引入石油，加大運輸成本。

另外，東證期貨指出，港口是供應(yīng)瓶頸所在，背后是對美國供應(yīng)鏈問題的反映。港口問題形成的原因包括：需求暴增、勞動力緊缺和運輸設(shè)備不足。勞動力緊缺和裝置不足的問題短期難有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)鏈恢復(fù)和運力改善只能靜待需求回落。需求回落幅度和下降速度決定了供應(yīng)的改善節(jié)奏。供應(yīng)恢復(fù)過程將會非常緩慢，經(jīng)測算，預(yù)計港口問題的解決至少需要半年以上時間。

此外，天風(fēng)證券認(rèn)為，2021年港口費率已經(jīng)小幅回升，2022年有望繼續(xù)回升。貨物進(jìn)出口需求回升，帶動港口費率回升，2021年上半年上航集團(tuán)和唐山港的單箱(噸)收入回升。2021年底，寧波港、上海港、廣州港公告2022年開始上調(diào)集裝箱費率。考慮到部分港口公司的估值較低，已經(jīng)具備投資價值。推薦高股息的唐山港和盈利大幅增長的上港集團(tuán)?！军c擊查看研報原文】

【主題三】油氣行業(yè)

民生證券表示，地緣政治、奧密克戎影響減弱和原油庫存下降是導(dǎo)致近期原油價格上漲的短期催化因素。其中，俄烏沖突影響市場對于全球原油供給減少的預(yù)期：俄羅斯與烏克蘭的沖突由來已久，近期俄烏再次進(jìn)入沖突邊緣的緊張關(guān)系。由于俄羅斯在世界原油市場中占據(jù)的重要地位(據(jù)OPEC世界，2021Q4俄羅斯日均原油產(chǎn)量為10.8百萬桶/天，占世界總產(chǎn)量的10%以上)，市場擔(dān)心俄羅斯因俄烏沖突而受到經(jīng)濟(jì)出口制裁，進(jìn)而影響原油市場供給。其中，俄羅斯原油出口占產(chǎn)量占比在42%-45%左右，若俄羅斯原油出口受到制裁，則對于全球原油市場供給的影響幅度將大于5%。

光大證券認(rèn)為，原油供需基本面偏緊的格局仍在持續(xù)，地緣政治局勢波詭云譎，原油短期地緣政治風(fēng)險溢價上升。多年來受疫情和低油價周期影響，全球油氣勘探開支維持低位，我們堅定看好油氣行業(yè)長期景氣提升。后續(xù)重點關(guān)注OPEC+增產(chǎn)執(zhí)行情況、俄烏對峙局勢、伊核協(xié)議談判進(jìn)展、奧密克戎毒株擴(kuò)散態(tài)勢、疫苗接種和新冠特效藥開發(fā)進(jìn)展等。

中信證券指出，短期油價仍需密切關(guān)注俄烏局勢及其他地緣政治因素，若俄羅斯原油、天然氣出口被制裁，且伊朗原油暫未回歸市場，全球油氣可能陷入供應(yīng)危機(jī)，油氣價格不排除大幅沖高的可能性。

【主題四】農(nóng)業(yè)種植

民生證券提到，USDA預(yù)測，21/22年度國際小麥的供應(yīng)將仍存在缺口，全球玉米及小麥的庫存消費比連續(xù)第5年下降，分別至25.0%及35.8%。此外，俄、烏兩國地緣政治沖突進(jìn)一步加劇了國際市場對糧食供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，CBOT小麥價格創(chuàng)2009年來歷史新高；我國谷物進(jìn)口依賴度雖然較低，但仍一定程度上會通過進(jìn)口成本傳導(dǎo)的方式對國內(nèi)價格形成支撐。我國高度重視糧食安全問題，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)程正在提速。建議關(guān)注科研實力領(lǐng)先、具備轉(zhuǎn)基因先發(fā)優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)種子企業(yè)(隆平高科、荃銀高科)和轉(zhuǎn)基因技術(shù)公司(大北農(nóng))，未來將充分受益于“周期”與“成長”雙重紅利，市占率有望進(jìn)一步提升。

中航證券表示，堅定看好民族種業(yè)前景、看好相關(guān)種業(yè)企業(yè)基本面提升。種業(yè)振興大旗下，行業(yè)的迭代和重塑是自上而下不斷落地的，是確定性很高的?！暗本褪巧镉N技術(shù)的迭代，1月轉(zhuǎn)基因及基因編輯相關(guān)政策落地，支持相關(guān)品種高效審定，顯示政策決心和力度?！爸厮堋本褪切袠I(yè)格局的重塑，11月24日，全國種業(yè)企業(yè)扶優(yōu)工作推進(jìn)會中再次強調(diào)“做優(yōu)做強一批具備集成創(chuàng)新能力、適應(yīng)市場需求的種業(yè)龍頭企業(yè)，打造種業(yè)振興的骨干力量”，科研優(yōu)勢龍頭種企會越來越突出?！白陨隙隆本褪欠N業(yè)振興大旗下從政策、制度到監(jiān)管執(zhí)法的落地兌現(xiàn)，整體行業(yè)基本面會越來越好。

交易上，我們認(rèn)為雖然行業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)存在時間周期，但種業(yè)振興是持續(xù)且確定的。兌現(xiàn)周期必然會帶來“浮躁”資金了結(jié)，引起波動，但同時也給“長期”資金帶來了逢低配置的機(jī)會。退去短期高預(yù)期的“浮沫”，并隨著風(fēng)格壓制走向盡頭，將迎來較好的交易機(jī)會。重點推薦：擁有轉(zhuǎn)基因性狀儲備的種業(yè)龍頭【隆平高科】，轉(zhuǎn)基因技術(shù)領(lǐng)先、多條業(yè)務(wù)向好的【大北農(nóng)】。

國信證券指出，2022年全球糧食市場仍將保持供需緊張，全球糧價或?qū)⒗^續(xù)保持景氣上行，一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或?qū)⒓铀兖B(yǎng)殖虧損，豬價周期反轉(zhuǎn)蓄勢加速，看好生豬板塊的投資機(jī)遇?！军c擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）

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