開年以來，A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整，前期熱門賽道紛紛“熄火”，一度被市場淡忘的旅游板塊卻走出了獨立行情，多只旅游股今年來漲幅超過20%。與此同時，旅游相關(guān)基金也受到了各路資金的熱烈追捧，富國中證旅游主題ETF的份額年初以來大增近200%。

在多位機構(gòu)人士看來，旅游板塊由于前期疫情反復(fù)等影響，已經(jīng)處于估值相對低點，未來隨著疫情形勢的不斷轉(zhuǎn)好，估值仍有繼續(xù)抬升空間。不過，在板塊經(jīng)歷一輪普漲之后，個股走勢可能迎來分化。

旅游ETF逆市“吸金”

2022年以來，旅游股表現(xiàn)活躍，截至2月18日，中證旅游指數(shù)今年以來上漲8.27%。從個股表現(xiàn)來看，曲江文旅和凱撒旅業(yè)均在2月10日、2月11日和2月14日里連續(xù)3日漲停，華天酒店則在2月11日和2月14日連續(xù)兩個交易日漲停。這些個股近期龍虎榜上均出現(xiàn)了一線游資身影。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，曲江文旅今年以來上漲67.5%，國旅聯(lián)合上漲32.6%，眾信旅游、凱撒旅游、天目湖、嶺南控股、西藏旅游等個股漲幅超過20%。

旅游相關(guān)ETF也獲得了可觀的資金流入。目前市場上有兩只旅游ETF，分別是富國中證旅游主題ETF和華夏中證旅游主題ETF.截至2月18日，富國中證旅游主題ETF最新份額為13.55億份，相較于去年年末的4.52億份增長了近200%；華夏中證旅游主題ETF最新份額相較于去年年底也大幅提升了22.7%。

對于近期旅游股的反彈，匯豐晉信消費紅利基金經(jīng)理范坤祥表示，消費者服務(wù)板塊主要由線下的景區(qū)、酒店、旅游服務(wù)等公司組成。開年以來，景區(qū)和線下旅游公司漲幅突出?！拔覀兝斫?，這是資金對于疫后線下修復(fù)邏輯的追逐所致?！?/p>

范坤祥進一步表示，景區(qū)酒店和旅游公司這一類資產(chǎn)的典型特征是高賠率、低確定性。經(jīng)歷兩年的疫情沖擊，相關(guān)公司短期業(yè)績承壓在所難免，但市場對于疫情的影響已有較為充分的預(yù)期。當(dāng)前這些疫情受損標的處于低市值、低PB估值和機構(gòu)低配置的三低狀態(tài)，因而具備較高的賠率。

行業(yè)拐點已至？

那么，在沉寂了較長一段時間后，旅游股是否已經(jīng)迎來了拐點？

東亞前海證券最新發(fā)布研報表示，根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2022年春節(jié)黃金周期間，全國國內(nèi)旅游出游2.51億人次，國內(nèi)旅游收入達2891.98億元。2021年下半年受到疫情反復(fù)的沖擊后，旅游業(yè)復(fù)蘇進程一度受阻，2022年春節(jié)復(fù)蘇節(jié)奏開始逐步回升。

“旅游板塊當(dāng)前估值水平處于相對低位，未來在疫情形勢的不斷轉(zhuǎn)好下估值抬升空間充分。春節(jié)出游數(shù)據(jù)體現(xiàn)了人們出行、出游意愿的高漲，當(dāng)下旅游業(yè)由于前期疫情反復(fù)等影響，已經(jīng)處于估值相對低點，疫情形勢的不斷轉(zhuǎn)好下，社服、旅游板塊有望觸底回升，估值未來抬升空間廣闊?！睎|亞前海證券研報稱。

富國中證旅游主題ETF基金經(jīng)理曹璐迪表示，數(shù)據(jù)顯示，自去年二季度開始，旅游板塊的凈利潤增速呈現(xiàn)觸底回升、V型反轉(zhuǎn)的趨勢；目前我國海外出行意愿增強，這也是原油價格上漲的因素之一，由此也可以推導(dǎo)，市場對于疫后修復(fù)的預(yù)期可能還是比較高。

“旅游人數(shù)、旅游消費提升，有望帶來旅游行業(yè)上市公司基本面業(yè)績提升，進而帶動股價提升。未來長期來看，我國經(jīng)濟從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的方向不變，大概率還是以消費、高端制造為拉動經(jīng)濟的主要手段，那么以旅游為代表的消費行業(yè)，大概率值得長期關(guān)注?！辈荑吹戏Q。

站在當(dāng)前時點來看，匯豐晉信消費紅利基金經(jīng)理范坤祥認為，旅游板塊經(jīng)歷了一輪修復(fù)普漲之后，后續(xù)會開始逐步分化，個股的阿爾法會加強。個股阿爾法體現(xiàn)在兩個方面，一個是疫情沖擊下公司是否進行了有效的成本費用優(yōu)化，經(jīng)營效率是否有所提升；另一個是行業(yè)格局是否在疫情背景下有所優(yōu)化?！拔覀兿嘈藕罄m(xù)仍有機會值得更進一步挖掘?！?/p>

（文章來源：上海證券報）

標簽： 逆勢上漲 旅游板塊