每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢(shì)，提前為您把脈A股。

國(guó)信證券：2022年是提前布局生豬板塊最好的階段

1)生豬：2022年是提前布局生豬板塊最好的階段，2023年豬周期大概率實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。同時(shí)，肉制品受益豬價(jià)下行，2022年盈利有望進(jìn)一步向好。推薦：華統(tǒng)股份、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等；關(guān)注：雙匯發(fā)展、龍大美食等。2)黃羽雞：在產(chǎn)父母代存欄處于三年最低水平，且去化趨勢(shì)仍在延續(xù)，預(yù)計(jì)黃雞養(yǎng)殖盈利2022年或好轉(zhuǎn)，推薦優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖標(biāo)的：立華股份、湘佳股份、溫氏股份。3)白羽雞：產(chǎn)業(yè)鏈整體正在向食品深加工下沉，底部建議關(guān)注：春雪食品、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、仙壇股份?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

國(guó)海證券：目前生豬板塊處于非常好的配置窗口期 上半年是博取超額收益的關(guān)鍵期

對(duì)于生豬板塊，目前仍處在非常好的配置窗口期，上半年是博取超額收益的關(guān)鍵期，能繁母豬從2021年7月以來連續(xù)向下，其中在2021年10-11月份均超預(yù)期下跌，能繁下行趨勢(shì)非常明確，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，能繁已處在下行中繼，后續(xù)隨著養(yǎng)殖虧損加劇和補(bǔ)欄的持續(xù)低迷將帶來去化加劇。每個(gè)月的能繁母豬下降都會(huì)是生豬板塊催化。豬價(jià)處在W底第二次探底過程中，目前的豬價(jià)下行空間非常有限，短期養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏變化等因素會(huì)影響豬價(jià)波動(dòng)，即使有階段性的反彈，但是只要是虧損存欄出清就在持續(xù)。下半年到了需要驗(yàn)證豬價(jià)階段，對(duì)于上半年反而是安全期。盡管近期生豬板塊反彈，但目前板塊估值尤其是龍頭仍處在底部位置，具有足夠的安全邊際。因此，當(dāng)前持續(xù)推薦生豬板塊，重點(diǎn)推薦龍頭溫氏股份和牧原股份，其次關(guān)注二線豬企新希望、傲農(nóng)生物等?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

太平洋證券：春節(jié)后行業(yè)或加速去產(chǎn)能 繼續(xù)看好生豬養(yǎng)殖板塊

1)生豬養(yǎng)殖：節(jié)后行業(yè)或加速去產(chǎn)能，繼續(xù)看好生豬養(yǎng)殖板塊，關(guān)注經(jīng)營(yíng)安全、估值合理的成本領(lǐng)先企業(yè)。春節(jié)期間，豬價(jià)低位盤整。預(yù)計(jì)節(jié)后，隨著消費(fèi)需求轉(zhuǎn)弱，豬價(jià)或下跌。從官方數(shù)據(jù)來看，行業(yè)產(chǎn)能去化速度有所放緩。預(yù)計(jì)節(jié)后，隨著豬價(jià)下跌，產(chǎn)能淘汰速度將加快。我們堅(jiān)定認(rèn)為，行業(yè)產(chǎn)能將在3季度見底，屆時(shí)豬價(jià)將進(jìn)入周期性上漲通道。目前，絕大多數(shù)豬企頭均市值低于歷史均值，估值有一定的安全邊際，維持板塊看好評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦成本領(lǐng)先的牧原股份，以及生產(chǎn)指標(biāo)改善明顯的溫氏股份和天康生物、唐人神。2)動(dòng)保：新周期到來前夜，豬用疫苗景氣短期承壓，但靜態(tài)PE處于歷史底部，估值安全邊際高，維持看好評(píng)級(jí)。個(gè)股重點(diǎn)推薦估值合理，且批簽發(fā)明顯增長(zhǎng)的科前生物?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

中國(guó)銀河證券：周期不會(huì)缺席！生豬養(yǎng)殖板塊配置正當(dāng)時(shí)

生豬養(yǎng)殖板塊配置就是當(dāng)下，周期不會(huì)缺席。上市養(yǎng)殖企業(yè)頭均市值均處于歷史低位，潛在空間巨大。生豬養(yǎng)殖行業(yè)投資安全邊際高，下行風(fēng)險(xiǎn)可控我們把新一輪豬周期的起點(diǎn)定在一次探底的時(shí)間，即2021年10月(當(dāng)時(shí)周度價(jià)格最低點(diǎn)10.78元/kg)。該價(jià)格基本接近14、18年的一次探底價(jià)格，分別為10.45元/kg、10.01元/kg。但需要注意一點(diǎn)，本輪豬周期當(dāng)中的養(yǎng)殖企業(yè)所面對(duì)的養(yǎng)殖成本是大幅上升的，那么也就意味著這樣的底部?jī)r(jià)格帶來的是絕對(duì)深度虧損(比之前兩次虧損幅度更大)，也意味著對(duì)現(xiàn)金流的極大消耗。我們換個(gè)角度看，生豬養(yǎng)殖進(jìn)入深度虧損模式也意味著豬周期未來的向上的趨勢(shì)是更為確定的。周期循環(huán)往復(fù)，我們認(rèn)為豬周期虧損期是風(fēng)險(xiǎn)釋放期，給投資帶來更高的安全邊際。

數(shù)據(jù)回溯角度再次指向養(yǎng)殖板塊配置正當(dāng)時(shí)從數(shù)據(jù)回溯角度去看配置時(shí)點(diǎn)，我們?cè)?1年11月的深度報(bào)告中有重點(diǎn)提及。我們以14年至今牧原股份的股價(jià)和季度凈利潤(rùn)為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，期間牧原共有7次季度虧損。在牧原股份虧損當(dāng)季介入個(gè)股，是每輪周期過程中的最優(yōu)買點(diǎn)，可以實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。我們測(cè)算假設(shè)在14年一季度陸續(xù)建倉(cāng)，并持有到周期內(nèi)的高點(diǎn)，漲幅達(dá)207%；假設(shè)在18年二季度陸續(xù)建倉(cāng)，期間漲幅可以達(dá)到446%。綜合來說，在虧損當(dāng)季介入養(yǎng)殖個(gè)股是長(zhǎng)期資金的最佳布局點(diǎn)，當(dāng)然期間波動(dòng)必然是存在的。而次優(yōu)時(shí)點(diǎn)就是豬價(jià)二次探底之前，都會(huì)是配置的較好時(shí)點(diǎn)，也就是我們說的當(dāng)下。無論是邏輯層面，還是數(shù)據(jù)回溯層面，均指向——把握豬周期當(dāng)下的配置時(shí)機(jī)?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

華西證券：預(yù)計(jì)2022年上半年國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)的產(chǎn)能去化進(jìn)程將加速

預(yù)計(jì)2022年上半年國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)的產(chǎn)能去化進(jìn)程將加速，優(yōu)化母豬種群結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能。而下半年各大傳統(tǒng)節(jié)日支撐消費(fèi)，也利好于生豬出欄，豬價(jià)將明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)豬易通預(yù)測(cè)，2022年生豬出欄情況或同比持續(xù)增多，預(yù)計(jì)比2021年增幅4-5%左右。從當(dāng)前市場(chǎng)格局來看，春節(jié)備貨需求支撐不及預(yù)期，且預(yù)計(jì)春節(jié)后國(guó)內(nèi)需求或?qū)⒊霈F(xiàn)較為明顯回落，而養(yǎng)殖場(chǎng)出欄量速不減，供需格局或仍呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)年后豬價(jià)普遍較為悲觀，不排除出現(xiàn)豬價(jià)踐踏的現(xiàn)象。具體標(biāo)的選擇方面，依次推薦：溫氏股份、京基智農(nóng)，此外，正邦科技，天邦股份、新希望、天康生物、立華股份、唐人神、新五豐，傲農(nóng)生物、金新農(nóng)等有望充分受益?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

開源證券：2022年豬周期反轉(zhuǎn)在即 漲價(jià)傳導(dǎo)疊加天氣擾動(dòng)！種植鏈景氣度延續(xù)

2022年豬周期反轉(zhuǎn)在即，布局產(chǎn)能去化期。重點(diǎn)推薦養(yǎng)殖成本領(lǐng)先的牧原股份；生產(chǎn)指標(biāo)加速恢復(fù)，成本下降的溫氏股份、新希望；周期反轉(zhuǎn)帶動(dòng)優(yōu)異業(yè)績(jī)彈性的傲農(nóng)生物；兼具養(yǎng)殖成本優(yōu)勢(shì)及資金優(yōu)勢(shì)的巨星農(nóng)牧；相關(guān)受益標(biāo)的天康生物。

動(dòng)保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來加速擴(kuò)容。推薦重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)動(dòng)物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。

飼料銷量受益生豬存欄規(guī)模高位，冬季壓欄增勢(shì)不減。建議關(guān)注產(chǎn)品力及服務(wù)力優(yōu)勢(shì)突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團(tuán)。

漲價(jià)傳導(dǎo)疊加天氣擾動(dòng)，種植鏈景氣度延續(xù)。建議關(guān)注糧食漲價(jià)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)。重點(diǎn)推薦轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出大北農(nóng)；以及基本面將觸底改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的登海種業(yè)、荃銀高科、先正達(dá)(擬上市)?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

中航證券：生豬板塊的博弈已進(jìn)入3.0階段 黃羽雞供需基本面將推動(dòng)行情周期向上

生豬板塊的博弈已進(jìn)入3.0階段。經(jīng)典的蛛網(wǎng)模型反映了：降價(jià)—>減產(chǎn)—>供不應(yīng)求—>漲價(jià)—>增產(chǎn)—>再降價(jià)的市場(chǎng)邏輯。從歷史和近期的資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，資本市場(chǎng)對(duì)生豬板塊的博弈從最初的博“漲價(jià)”(1.0階段)，到博“減產(chǎn)”(2.0階段)，已經(jīng)逐步演化到了博“降價(jià)”(3.0階段)。1月1日-15日，雖然生豬價(jià)格下降12.95%，但申萬養(yǎng)殖板塊上漲3.26%，具體生豬上市公司有明顯漲幅。顯然，資本市場(chǎng)已經(jīng)消化年初降價(jià)的預(yù)期，提前形成了一定減產(chǎn)和未來周期向上的預(yù)期，“越降價(jià)、越減產(chǎn)、股價(jià)越漲”。資本市場(chǎng)博弈的“蛛網(wǎng)模型”邏輯鏈條不斷前移。

肉雞方面，我們認(rèn)為，黃羽雞供需基本面將推動(dòng)行情周期向上。1)供給端，前期長(zhǎng)時(shí)間的養(yǎng)殖虧損使得行業(yè)產(chǎn)能去化明顯。據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)，21年11月黃羽肉雞父母代存欄1343.56萬套，已經(jīng)處在近四年的低點(diǎn)。我們認(rèn)為，22年黃羽肉雞出欄整體將處于近年低位。2)需求端，隨著生豬和其他動(dòng)物蛋白的行情筑底，黃羽肉雞需求的替代擠壓將逐步緩解邊際向好。此外疫情壓制的活禽消費(fèi)已經(jīng)在過去兩年較為充分消化，邊際改善；短期有年底消費(fèi)支撐，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振，黃羽肉雞板塊有望迎來景氣周期。關(guān)注立華股份、湘佳股份、溫氏股份等板塊相關(guān)標(biāo)的。

產(chǎn)業(yè)鏈一體化方面，我們認(rèn)為頭部養(yǎng)殖企業(yè)憑借自身在上游一體化、規(guī)?；膬?yōu)勢(shì)向下游屠宰加工、食品制造甚至終端銷售延伸，業(yè)務(wù)不斷豐富，價(jià)值不斷提升。頭部養(yǎng)殖企業(yè)有望依托核心優(yōu)勢(shì)不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力，打開業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

華安證券：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化漸行漸近 繼續(xù)關(guān)注種業(yè)龍頭

轉(zhuǎn)基因商業(yè)化漸行漸近，繼續(xù)關(guān)注種業(yè)龍頭。轉(zhuǎn)基因商業(yè)化漸行漸近，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)已獲得生產(chǎn)應(yīng)用安全證書的耐除草劑轉(zhuǎn)基因大豆和抗蟲耐除草劑轉(zhuǎn)基因玉米開展了產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)，目前看進(jìn)展較好：一是試點(diǎn)轉(zhuǎn)基因品種特性優(yōu)良，節(jié)本增效優(yōu)勢(shì)明顯，轉(zhuǎn)基因大豆除草效果在95%以上，可降低除草成本 50%，增產(chǎn) 12%；轉(zhuǎn)基因玉米對(duì)草地貪夜蛾的防治效果可達(dá)95%，大幅減少防蟲成本；同時(shí)，轉(zhuǎn)基因玉米籽粒中霉菌毒素的含量低，品質(zhì)也好；二是試點(diǎn)的轉(zhuǎn)基因大豆和玉米對(duì)生產(chǎn)環(huán)境無不良影響。種植轉(zhuǎn)基因玉米減少了殺蟲劑使用，促進(jìn)了生物多樣性。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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