春節(jié)黃金周數(shù)據(jù)出爐，在本文中，我們從宏觀以及消費(fèi)，旅游、酒店及餐飲，交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)角度為大家詳細(xì)解讀。

宏觀：返鄉(xiāng)規(guī)模增長，消費(fèi)或受支撐

春節(jié)“就地過年”等防疫政策較去年同期有所寬松，居民返鄉(xiāng)規(guī)模大幅增長，全國旅客發(fā)送量同比增長超40%。較大規(guī)模的居民返鄉(xiāng)，可能對部分中西部省份、低能級城市的消費(fèi)形成一定支撐，比如春節(jié)期間三四線城市的電影票房收入表現(xiàn)好于一二線。春節(jié)假期旅游出行人次較2021年國慶假期表現(xiàn)也小幅改善，餐飲業(yè)營業(yè)流水較節(jié)前環(huán)比改善。總體來看，雖然國內(nèi)仍然有散發(fā)本土疫情，但相對溫和的防疫舉措，有助于對居民出行和消費(fèi)形成支撐。

過年期間防疫政策較為緩和，春運(yùn)客運(yùn)量高于去年同期。雖然本土新增新冠病毒陽性數(shù)高于2021年同期，但是疫情防控更為精準(zhǔn)，政策防止“就地過年”一刀切，全國春運(yùn)旅客發(fā)送量高于2021年同期。春運(yùn)前二十日全國旅客發(fā)送量(預(yù)測值)較2021年同期(實(shí)際值)高出45%，但低于2019年同期65%；節(jié)前24天到節(jié)后4天期間，全國百度遷徙規(guī)模指數(shù)高于2021年同期56%。而從節(jié)后返城趨勢來看，整體也是介于2021年和2019年之間。1月15日，交通運(yùn)輸部預(yù)測2022年春運(yùn)全國旅客發(fā)送量11.8億人次，較2021年實(shí)際值同比增長35.6%。

圖表：全國春運(yùn)旅客發(fā)送量

注：0對應(yīng)農(nóng)歷正月初一，橫軸數(shù)字表示相對于正月初一的天數(shù)，其中負(fù)值為正月初一之前，正值為正月初一之后，數(shù)據(jù)截至2022年2月5日；2022年春運(yùn)旅客發(fā)送量為交通運(yùn)輸部預(yù)測值，往年為實(shí)際值。

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部

圖表：百度遷徙全國總體遷徙趨勢

注：0對應(yīng)農(nóng)歷正月初一，橫軸數(shù)字表示相對于正月初一的天數(shù)，其中負(fù)值為正月初一之前，正值為正月初一之后，數(shù)據(jù)截至2022年2月5日。

資料來源：百度遷徙，中金公司研究部

居民返鄉(xiāng)規(guī)模較大，可能對春節(jié)部分中西部地區(qū)、低能級城市的消費(fèi)形成一定支撐。春節(jié)前1周，全國9個(gè)大城市的地鐵客運(yùn)量同比增長9.8%；正月初一至初五，全國9個(gè)城市地鐵客運(yùn)量7029萬人次，同比下降8.1%，其中西安、廣州降幅超過20%，這也反映出今年居民返鄉(xiāng)規(guī)模大于去年。而居民返鄉(xiāng)有助于支撐假期期間低能級城市的消費(fèi)，以電影票房為例，今年受到影片檔期的影響，初一至初五的票房收入較去年同期下滑21.5%，但一線城市下滑約29.9%，二線城市下滑25.2%，而三、四、五線城市，下滑幅度則在20%左右，明顯好于一二線城市表現(xiàn)。

圖表：全國9個(gè)城市地鐵客運(yùn)量

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部

注：9個(gè)城市包括上海、廣州、成都、南京、武漢、西安、蘇州、鄭州、重慶

圖表：正月初一至初五，不同能級城市票房收入同比

資料來源：藝恩，中金公司研究部

春節(jié)旅游出行表現(xiàn)尚可，較國慶期間有小幅修復(fù)。根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，春節(jié)假期前三天，全國國內(nèi)旅游出游合計(jì)1.37億人次，按可比口徑恢復(fù)至2019年春節(jié)假日同期的71.5%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1678.49億元。這比國慶節(jié)假期的恢復(fù)程度提高了1.4個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)別省份披露了本省數(shù)據(jù)，比如截至正月初五，四川省納入統(tǒng)計(jì)的695家A級旅游景區(qū)，六天累計(jì)接待游客1867.86萬人次，實(shí)現(xiàn)門票收入17919.47萬元。與2021年同口徑比較，六天累計(jì)接待人次增長14.4%、累計(jì)門票收入增長17.33%。

圖表：全國假期旅游出行人次同比增速

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部

假期餐飲營業(yè)門店數(shù)量減少、營業(yè)流水大幅增長，總體營收環(huán)比改善。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)餐廳SaaS服務(wù)及運(yùn)營平臺(tái)“美味不用等”的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)假期比春節(jié)前1周營業(yè)門店數(shù)量環(huán)比減少15.3%，外賣營業(yè)門店數(shù)量環(huán)比減少51.6%。與此同時(shí)，假期營業(yè)的門店流水大幅增長，其中營業(yè)門店到店消費(fèi)、外賣消費(fèi)，分別環(huán)比增長49.5%和78.8%。從總的營業(yè)額來看，春節(jié)假期6天總的營業(yè)額，較春節(jié)前一周環(huán)比改善7.1%，春節(jié)期間的餐飲業(yè)較為景氣。

圖表：餐飲營業(yè)門店數(shù)量較2019年12月日均數(shù)量的漲跌幅(7日滾動(dòng)平均)

資料來源：美味不用等，中金公司研究部

圖表：餐飲營業(yè)門店流水較2019年12月日均流水的漲跌幅(7日滾動(dòng)平均)

資料來源：美味不用等，中金公司研究部

消費(fèi)：冰雪消費(fèi)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等成為黃金周消費(fèi)亮點(diǎn)

整體看，今年春節(jié)黃金周，受部分地區(qū)疫情反復(fù)，及去年春節(jié)、情人節(jié)疊加高基數(shù)等影響，我們預(yù)計(jì)春節(jié)消費(fèi)雖未恢復(fù)至疫情前水平，但仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性消費(fèi)亮點(diǎn)，如冰雪消費(fèi)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、本地旅游等。展望2022年，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的大背景下，消費(fèi)需求仍有韌性，預(yù)計(jì)2022年消費(fèi)數(shù)據(jù)前低后高。

圖表：全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長變化情況

資料來源：萬得資訊，國家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

圖表：春節(jié)和國慶黃金周消費(fèi)情況統(tǒng)計(jì)

資料來源：商務(wù)部，中金公司研究部

注：商務(wù)部暫未更新2021年國慶黃金周及2022年春節(jié)黃金周數(shù)據(jù)

圖表：全國各地區(qū)春節(jié)黃金周消費(fèi)情況統(tǒng)計(jì)

資料來源：商務(wù)部，文旅部，聯(lián)商網(wǎng)，澎湃，中新網(wǎng)，四川觀察，鳳凰網(wǎng)，河南日報(bào)，網(wǎng)易新聞，重慶晨報(bào)，中國江蘇網(wǎng)，現(xiàn)代快報(bào)，大河報(bào)，長城網(wǎng)，瀟湘晨報(bào)，三湘都市報(bào)，九派新聞，齊魯晚報(bào)，寧夏回族自治區(qū)商務(wù)廳，新浪財(cái)經(jīng)，寶雞新聞網(wǎng)，無錫日報(bào)，寧夏日報(bào)，阿里巴巴，京東，美團(tuán)，攜程，去哪兒網(wǎng)，中金公司研究部

1、中西部等區(qū)域的黃金周消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。

因疫情防控等原因，今年多數(shù)地區(qū)仍倡導(dǎo)“就地過年”，分地區(qū)看消費(fèi)零售額情況，湖南(相較2021年+12.4%)、重慶(相較2021年+9.3%)、河北(相較2021年+7.2%)、四川(相較2021年+7.3%，相較2019年+15.8%)、上海(線下支付相較2019年+28.6%)等地區(qū)重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)的春節(jié)黃金周銷售表現(xiàn)較好。

2、冬奧會(huì)帶動(dòng)冰雪消費(fèi)熱潮，含“虎元素”的品質(zhì)消費(fèi)表現(xiàn)突出，綠色消費(fèi)漸顯頭角。

北京冬奧會(huì)的到來點(diǎn)燃了人們對冰雪運(yùn)動(dòng)的熱情，也帶動(dòng)了冰雪相關(guān)消費(fèi)的熱潮，天貓數(shù)據(jù)顯示，除夕至正月初四滑雪裝備銷售同增超180%，冰上運(yùn)動(dòng)品類銷售同增超300%?；⒛昝然②A人心，京東數(shù)據(jù)顯示，帶有“虎元素”的品質(zhì)消費(fèi)商品表現(xiàn)突出，春節(jié)期間珠寶首飾類、面部護(hù)膚和身體護(hù)膚類、玩具樂器類相關(guān)商品銷售分別同增超50%、2倍、10倍?！半p碳”戰(zhàn)略下，綠色消費(fèi)漸顯頭角，天貓數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間綠色家電銷售同增超110%，更省電的一級能效產(chǎn)品銷售占比明顯提升。

3、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新模式帶來新年味，預(yù)制菜增長亮眼。

春節(jié)期間，多平臺(tái)提供“春節(jié)不打烊”服務(wù)，除夕至正月初五京東平臺(tái)成交額同增50%+。與此同時(shí)，“線上年夜飯”成為更多消費(fèi)者的選擇，據(jù)美團(tuán)外賣數(shù)據(jù)，春節(jié)期間提供年夜飯供給的外賣商家同增200%，年夜飯菜品銷量同增143%。此外春節(jié)期間的預(yù)制菜增長亮眼，淘寶上預(yù)制菜銷量同增超100%。

4、本地游特點(diǎn)明顯，觀影等體驗(yàn)型消費(fèi)體現(xiàn)韌性。

據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，春節(jié)期間旅游出游人次同減2.0%，恢復(fù)至2019年同期的73.9%。攜程數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間本省景區(qū)門票占比高達(dá)82%，去哪兒數(shù)據(jù)顯示，短途游、近郊游游客比重達(dá)七成以上，本地游是主流選擇。此外，海南和東北受獨(dú)特氣候優(yōu)勢成為熱門目的地。據(jù)燈塔專業(yè)版，截止6日23時(shí)，今年春節(jié)檔票房已超60億元，略高于2019年的59億元，但低于2021年的78億元。

風(fēng)險(xiǎn)

行業(yè)競爭加劇，疫情影響超預(yù)期，消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期。

旅游酒店及餐飲：春節(jié)旅游恢復(fù)略遜去年，離島免稅表現(xiàn)亮眼

旅游：恢復(fù)略弱于去年同期，冰雪旅游消費(fèi)熱度攀升。

文旅部測算，2022年春節(jié)假期7天國內(nèi)旅游出游2.51億人次，同比減少2.0%，按可比口徑恢復(fù)至2019年春節(jié)假日同期的73.9%；國內(nèi)旅游收入2,891.98億元，同比減少3.9%，恢復(fù)至2019年春節(jié)假日同期的56.3%。

返鄉(xiāng)客流或占一定比例；公眾出行結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整。春節(jié)期間國內(nèi)旅游人次及收入較疫前同期恢復(fù)程度略弱于去年，但交運(yùn)數(shù)據(jù)同比改善顯著，我們認(rèn)為出行人次中返鄉(xiāng)客流或占一定比例。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期7天，預(yù)計(jì)全國鐵路、公路、水路、民航發(fā)送旅客數(shù)較去年同期增長31.7%，恢復(fù)至疫前同期的30.8%；全國高速公路累計(jì)車流量較去年同期上升約9%，恢復(fù)至疫前同期約87%，恢復(fù)相對較好，主要受汽車保有量增長、常態(tài)化疫情防控、假期小型客車免費(fèi)通行等因素影響，公眾出行結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整。

疫情管控下跨省游復(fù)蘇持續(xù)承壓；同時(shí)本地游占比或不及去年。1)文化和旅游部數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期省內(nèi)游、跨省游比例分別為78.3%和21.7%。受杭州疫情及多地出行管控政策影響，我們預(yù)計(jì)烏鎮(zhèn)景區(qū)春節(jié)假期客流和營收分別恢復(fù)至疫前同期的13%和11%，不及去年同期。2)美團(tuán)門票數(shù)據(jù)顯示，周邊游和異地游占比有所恢復(fù)，例如中遠(yuǎn)程的異地游占比雖仍未恢復(fù)至疫前同期，但較去年同期提升4.49ppt；本地游占比不及去年。春節(jié)假期7天，北京全市重點(diǎn)監(jiān)測的147家旅游景區(qū)(地區(qū))累計(jì)接待游客人次(不包括環(huán)球影城)較2021年同比減少2.9%，恢復(fù)至2019年同期的81.4%；營業(yè)收入(不包括環(huán)球影城收入)較2021年同比減少5%，比2019年增長1.8倍。其中，我們預(yù)計(jì)古北水鎮(zhèn)受益于較強(qiáng)的產(chǎn)品競爭力，春節(jié)假期客流恢復(fù)至疫前同期的87%、營收較2019年同期增長約25%，客流和人均消費(fèi)較去年同期均有改善。

冰雪旅游熱度攀升；親子客群表現(xiàn)亮眼。1)北京冬奧會(huì)的舉辦推動(dòng)了冰雪旅游熱度攀升：攜程數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，春節(jié)期間滑雪主題酒店預(yù)訂量同比增長54%，冰雪、滑雪景區(qū)門票訂單同比增長近40%；春節(jié)期間，以東北三省為目的地的機(jī)票預(yù)訂，同比增長超5成。2)攜程門票數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)親子訂單占比近四成，親子家庭逛景區(qū)的花費(fèi)相較非親子的訂單花費(fèi)多31%。途牛數(shù)據(jù)顯示，北京環(huán)球度假區(qū)、上海迪士尼樂園、珠海長隆海洋王國、廣州長隆歡樂世界、上海海昌海洋公園、無錫融創(chuàng)樂園等為代表的主題公園成為年輕家庭“遛娃”出游的首選。

圖表：2020年以來節(jié)假日國內(nèi)旅游人數(shù)及收入較疫前同期恢復(fù)程度

資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，中國旅游研究院，中金公司研究部

注：恢復(fù)程度為疫情后數(shù)據(jù)較2019 年同期的百分比

免稅：海南客流增長顯著，離島免稅表現(xiàn)亮眼。

根據(jù)美蘭機(jī)場官方微博，除夕至初六整體運(yùn)送旅客數(shù)同比+61%。受客流增長帶動(dòng)，離島免稅表現(xiàn)亮眼，據(jù)海南省商務(wù)廳數(shù)據(jù)，2022年1月30日至2月5日(廿八至初五、共7天)，海南全省10家離島免稅店總銷售額19.83億元，其中免稅銷售額18.2億元；相比2021年2月11日至17日(除夕至初六、共7天)，離島免稅店總銷售額增長約32%，免稅銷售額增長約30%。同時(shí)我們注意到22年元旦以來香化商品的折扣力度收窄持續(xù)，根據(jù)CDF?？诿捞m機(jī)場免稅店公眾號，其22年元旦期間為“香化三件七折”，其后折扣力度調(diào)整為“香化三件八折”，并持續(xù)至春節(jié)期間。

圖表：離島免稅新政以來日均免稅銷售額

資料來源：海口海關(guān)，海南省商務(wù)廳，中金公司研究部

酒店：本地酒店訂單占比高，低線城市“宅酒店”接受度提升。

根據(jù)去哪兒網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年春節(jié)酒店預(yù)訂量為2021年的近4倍。在就地過年政策的引導(dǎo)下，攜程旅行數(shù)據(jù)顯示，本地酒店訂單占比達(dá)到60%。同時(shí)我們注意到春節(jié)酒店的用戶畫像發(fā)生了一定的變化，低線城市的小鎮(zhèn)青年對于“宅酒店”的接受度越來越高，考慮到低線城市目前較低的連鎖化率以及用戶對品質(zhì)、服務(wù)的需求提升，我們認(rèn)為低線城市的連鎖化率仍有較高的提升空間，龍頭公司規(guī)模擴(kuò)張有望持續(xù)。

餐飲：預(yù)制菜成為春節(jié)餐飲消費(fèi)亮點(diǎn)。

美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2022年春節(jié)假期前四天一線新一線城市線下就餐走勢良好，北京、成都、重慶、上海、廣州到店餐飲線上訂單量位列前五位；分品類來看，飲品品類到店餐飲線上訂單量同比增長62%，面包甜點(diǎn)同比增長44%，小吃快餐同比增長27%。江蘇省春節(jié)假期餐飲零售總額同比增長13%，且春節(jié)期間限額以上中式正餐類餐飲服務(wù)單位超七成營業(yè)，開展堂食服務(wù)，線上預(yù)制年菜銷售收入占餐飲零售總額的24%。四川省重點(diǎn)監(jiān)測的零售和餐飲企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額(營業(yè)額)24.9億元，同比增長7.3%，較2019年同期增長15.8%，預(yù)制川菜成為春節(jié)餐飲消費(fèi)一大亮點(diǎn)。

圖表：2019-2022年春節(jié)期間海口美蘭機(jī)場運(yùn)送旅客人次

資料來源：?？诿捞m國際機(jī)場官方微博，中金公司研究部

圖表：2022年春節(jié)期間?？诿捞m機(jī)場運(yùn)送旅客人次較2019年、2020年、2021年同期增速

資料來源：?？诿捞m國際機(jī)場官方微博，中金公司研究部

風(fēng)險(xiǎn)

疫情反復(fù)對行業(yè)的影響超出預(yù)期。

交通運(yùn)輸 | 春運(yùn)數(shù)據(jù)追蹤：疫情仍影響客運(yùn)出行

客運(yùn)量中低位運(yùn)行。

根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，截至2月6日(春運(yùn)第21天)，全國共累計(jì)發(fā)送旅客約5.1億人次，全國客運(yùn)量累計(jì)同比2021年增長約43.8%，較2019年下降65.7%，分運(yùn)輸方式來看：

公路累計(jì)客運(yùn)量為3.7億人次，同比2021年增長41.6%，是2019年大約3成的水平；

鐵路累計(jì)客運(yùn)量為1.1億人次，同比2021年增長52.6%，較2019年下降43.1%；

航空累計(jì)客運(yùn)量為1788萬人次，同比2021年增長51.9%，較2019年下降52.3% 另根據(jù)CAPA數(shù)據(jù)，春運(yùn)前21天中國整體ASK較2019、2021年分別下滑42%、增長28%，其中國內(nèi)線ASK較2019、2021年分別下滑2%、增長30%。

圖表：全國客運(yùn)量日度數(shù)據(jù)(左)，全國客運(yùn)量累計(jì)同比(右))

資料來源：交通運(yùn)輸部，中金公司研究部

客運(yùn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)變化，鐵路的份額持續(xù)上升。

2022年春運(yùn)前21天中鐵路客運(yùn)量占比22.0%，份額逐步提升，較2019年提升8.8ppt；航空客運(yùn)量占比3.5%，較2019年提升1.0ppt；而公路客運(yùn)量占比72.8%，較2019年下降約9.9ppt。

車流量表現(xiàn)良好。

根據(jù)交通運(yùn)輸部的數(shù)據(jù)，春運(yùn)前21天中公路車流量日均約為3100萬輛，較2021年同比增加9.0%，顯示駕駛出行的需求強(qiáng)勁。

圖表：全國鐵路(左)、公路(右)客運(yùn)量日度數(shù)據(jù)

資料來源：交通運(yùn)輸部，中金公司研究部

圖表：全國高速公路車流量(左)、民航客運(yùn)量(右)日度數(shù)據(jù)

資料來源：交通運(yùn)輸部，中金公司研究部

總體而言，我們認(rèn)為疫情的反復(fù)以及各地就地過年的政策仍在壓制出行的意愿。交通運(yùn)輸部預(yù)計(jì)2022年春運(yùn)期間(40天)全國共發(fā)送旅客約11.8億人次，較2021年同比增長35.6%，前21天的數(shù)據(jù)表現(xiàn)基本符合預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)

油價(jià)異常波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期，新冠藥物推廣進(jìn)度及效力低于預(yù)期。

（文章來源：中金點(diǎn)睛）

標(biāo)簽： 春節(jié) 黃金周 數(shù)據(jù) 中金 消費(fèi) 宏觀 規(guī)模 居民 旅游 酒店