今天是大年初六，春節(jié)假期轉(zhuǎn)瞬即逝，明天國(guó)內(nèi)期市即將開(kāi)盤(pán)。春節(jié)長(zhǎng)假期間外盤(pán)美豆、原油、美棉“霸榜”！

美豆、美豆粕高居春節(jié)長(zhǎng)假漲幅榜前兩位。消息面上，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期被下調(diào)至4200萬(wàn)噸，巴西大豆出口溢價(jià)和國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格均創(chuàng)下新紀(jì)錄，五家咨詢機(jī)構(gòu)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期。此外，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織植物油價(jià)格指數(shù)1月平均為185.9點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%，創(chuàng)歷史新高。

宏源期貨分析師黃小洲向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，春節(jié)假期中，咨詢機(jī)構(gòu)AgRural再次下調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量，從1.334億噸直降至1.285億噸，降幅明顯，推動(dòng)豆類價(jià)格大漲。同時(shí)國(guó)內(nèi)豆粕極低的庫(kù)存使得粕類價(jià)格更具彈性，美豆粕漲幅超過(guò)美豆。在巴西罕見(jiàn)的降雨嚴(yán)重不均的影響下，預(yù)計(jì)只有在大豆收獲接近完成時(shí)才能最終確定其產(chǎn)量。2月USDA報(bào)告出爐預(yù)計(jì)也不能完全給巴西大豆定產(chǎn)。這代表著未來(lái)南美產(chǎn)量變化帶來(lái)的波動(dòng)暫時(shí)不會(huì)減少。但美豆和豆粕重心已經(jīng)隨減產(chǎn)上移，今年上半年豆粕將出現(xiàn)大區(qū)間振蕩的走勢(shì)，區(qū)間高位則是本輪南美產(chǎn)量利多的高點(diǎn)，地點(diǎn)則是前低附近。

“美盤(pán)大豆品種如此大幅上漲，主要因南美干旱炒作發(fā)酵，前期偏干旱的巴西南部、阿根廷以及巴拉圭等產(chǎn)區(qū)大豆作物生長(zhǎng)情況繼續(xù)惡化，市場(chǎng)對(duì)南美三國(guó)產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比節(jié)前大幅調(diào)降，進(jìn)而影響2022年美豆出口預(yù)估和全球大豆平衡表。”中州期貨分析師吳曉杰說(shuō)，具體來(lái)看，目前包括Datagro、StoneX、AgRural、AgResource在內(nèi)等主流機(jī)構(gòu)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估主要集中在1.25億噸至1.3億噸，而1月美農(nóng)月報(bào)預(yù)估為1.39億噸；布宜諾斯艾利斯谷物交易所將2021/2022年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至4200萬(wàn)噸，而1月美農(nóng)月報(bào)預(yù)估為4650萬(wàn)噸；巴拉圭大豆產(chǎn)量預(yù)估差異較大，其中Capeco將巴拉圭大豆產(chǎn)量調(diào)降至400萬(wàn)噸，而1月美農(nóng)月報(bào)預(yù)估為850萬(wàn)噸。

吳曉杰進(jìn)一步表示，跟隨產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，市場(chǎng)認(rèn)為南美大豆的出口需求也將出現(xiàn)下調(diào)，部分需求或轉(zhuǎn)向美國(guó)市場(chǎng)。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，因CBOT大豆盤(pán)面大幅上漲且國(guó)際大豆升貼水也出現(xiàn)上漲，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)連粕將跟隨上漲。漲幅預(yù)計(jì)在7—8%，m05上漲空間預(yù)測(cè)將達(dá)3550—3600元/噸區(qū)間。

美油、布油“兩兄弟”也在春節(jié)長(zhǎng)假期間交出了“火紅答卷”。

消息面上，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月4日，隨著恢復(fù)2015年伊朗核協(xié)議的談判進(jìn)入關(guān)鍵階段，拜登政府決定解除部分針對(duì)伊朗的相關(guān)制裁。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，在美國(guó)談判代表再次前往維也納參加伊核協(xié)議談判時(shí)，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯簽署了幾項(xiàng)與伊朗民用核活動(dòng)有關(guān)的制裁豁免，豁免一些一直在根據(jù)2015年協(xié)議條款與伊朗核計(jì)劃非軍事部分合作的國(guó)家和公司。

此外，2月4日晚間，美國(guó)1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加46.7萬(wàn)人，大幅超過(guò)預(yù)期的增加15萬(wàn)人，為去年10月以來(lái)最大增幅，美國(guó)1月失業(yè)率錄得4%，同樣超過(guò)預(yù)期的3.6%，為2021年6月以來(lái)首次回升。數(shù)據(jù)公布后，10年美債收益率站上1.9%關(guān)口后回落。

本周，布倫特原油期貨漲超4%，昨日稍早觸及2014年10月來(lái)最高的93.70美元/桶。WTI原油期貨漲超5%，周線連續(xù)第七周上漲。

中信期貨原油分析師楊家明表示，宏觀市場(chǎng)美股、比特幣沖高回落，十債收益率突破1.9%，通脹保值債券大幅上漲，黃金下跌，均來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議偏鷹表態(tài)，對(duì)于通脹過(guò)高，貨幣手段抑制需求進(jìn)而緩解物價(jià)過(guò)高問(wèn)題，加拿大行長(zhǎng)也支持加息。歷史上看，原油價(jià)格背離宏觀趨勢(shì)大都是供應(yīng)端出現(xiàn)了問(wèn)題，美國(guó)采取的供應(yīng)手段包括伊核協(xié)議、拋儲(chǔ)、號(hào)召歐佩克增產(chǎn)，但都未果，原油價(jià)格受到歐佩克產(chǎn)量增幅不及預(yù)期、俄烏地緣沖突供應(yīng)端帶動(dòng)持續(xù)偏強(qiáng)，導(dǎo)致美十債收益率與油價(jià)高度相關(guān)，因?yàn)橛蛢r(jià)受到供應(yīng)端的支撐，持續(xù)上漲帶動(dòng)通脹預(yù)期上漲，而加息是抑制需求，市場(chǎng)可能認(rèn)為短時(shí)間在地緣沖突擾動(dòng)供應(yīng)的背景下難以抑制原油價(jià)格。債券價(jià)格持續(xù)下跌，避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)資金持續(xù)涌入原油。但是加息最終將抑制原油的需求，且加息預(yù)期驅(qū)動(dòng)債券近端收益率快速上升，油價(jià)終將回落。

“由于分歧巨大，烏克蘭地緣沖突不排除進(jìn)一步激化，但雙方仍在談判，俄羅斯已收到美國(guó)關(guān)于安全保障的書(shū)面回復(fù)，如果不會(huì)進(jìn)一步激化矛盾，現(xiàn)階段可能就是最緊張的時(shí)刻。俄羅斯表示伊朗原油將于3月回歸，大超市場(chǎng)預(yù)期，且歐佩克維持40萬(wàn)桶/日增產(chǎn)規(guī)模，供應(yīng)持續(xù)回歸。警惕風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落導(dǎo)致原油價(jià)格回落，畢竟供應(yīng)端的影響注定短暫?！睏罴颐魈嵝?。

最后，美棉期貨異軍突起，漲幅僅次于美油，排行第四。

消息面上，本周公布的美棉出口周報(bào)顯示，2022年1月21日—2022年1月27日當(dāng)周美國(guó)陸地棉出口簽約量75383噸，較前一周下降15%，但比前四周平均水平上升10%；美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量68573噸，創(chuàng)市場(chǎng)年度新高，較前一周增長(zhǎng)53%，較前4周平均水平增長(zhǎng)81%。

華安期貨分析師姚禹告訴記者，本次出口報(bào)告的亮眼之處在于報(bào)告期內(nèi)陸地棉出口裝運(yùn)量創(chuàng)年度新高，市場(chǎng)看好美棉需求，因中國(guó)國(guó)內(nèi)棉價(jià)高企，用棉企業(yè)選擇外棉意愿增強(qiáng)；另外，不排除因美國(guó)禁止進(jìn)口新疆產(chǎn)品規(guī)定的實(shí)施造成中國(guó)對(duì)美棉需求增加的可能性。越南地區(qū)紡服訂單因國(guó)內(nèi)防疫政策趨松，且受中國(guó)春節(jié)假期影響，轉(zhuǎn)移至越南，對(duì)棉花需求量大增。

“從USDA公布的棉花供需報(bào)告可以看出，1月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)較12月份報(bào)告變化主要體現(xiàn)在全球產(chǎn)量變動(dòng)方面，原因是美棉以及印棉產(chǎn)量調(diào)減所致；而消費(fèi)方面全球消費(fèi)整體維持穩(wěn)定不變。外圍市場(chǎng)對(duì)需求的樂(lè)觀估計(jì)，疊加產(chǎn)量減少，伴隨美元指數(shù)的走弱，是推動(dòng)美棉價(jià)格連創(chuàng)新高的主要原因?！币τ磉M(jìn)一步分析。

雖外圍市場(chǎng)對(duì)棉花未來(lái)消費(fèi)持樂(lè)觀態(tài)度，但姚禹提醒，通過(guò)整理近幾年全球棉花消費(fèi)增速與全球GDP增速的規(guī)律可以發(fā)現(xiàn)，二者具有一定程度的關(guān)聯(lián)性。IMF在最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，將2022年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.4%，并全面調(diào)降各主要經(jīng)濟(jì)體今年的增速預(yù)期。受新冠疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路并不平坦。因此投資者不能對(duì)于消費(fèi)預(yù)期持過(guò)于樂(lè)觀的態(tài)度。投資者仍需關(guān)注3月美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品的沖擊。

國(guó)內(nèi)方面，姚禹介紹，因春節(jié)假期影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本處于停滯狀態(tài)。節(jié)前最后一個(gè)交易日出于避險(xiǎn)情緒的影響，期棉大幅減倉(cāng)收跌。新棉軋花廠加工在春節(jié)前基本完成，節(jié)后逐步進(jìn)入去庫(kù)存階段；另外，節(jié)后紡企補(bǔ)庫(kù)存意愿加強(qiáng)，剛性需求仍在，預(yù)計(jì)棉花商業(yè)庫(kù)存將開(kāi)啟下跌趨勢(shì)。節(jié)前國(guó)內(nèi)外棉花期現(xiàn)基差逐步收窄，但仍維持每噸千元以上的差距。美棉在假期內(nèi)的良好表現(xiàn)或在節(jié)后短期內(nèi)刺激期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步收窄。

最后，姚禹總結(jié)道：“整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)春節(jié)休市期間外盤(pán)棉價(jià)因現(xiàn)貨端的強(qiáng)勁需求不斷走高，且節(jié)后開(kāi)工有剛需補(bǔ)庫(kù)，節(jié)后鄭棉短期內(nèi)仍有一定的上漲空間；但由于高棉價(jià)讓企業(yè)接受程度不高，目前紡紗端盤(pán)面利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，若后市需求端無(wú)明顯復(fù)蘇跡象，鄭棉或?qū)⒅節(jié)q轉(zhuǎn)跌，投資者追高需謹(jǐn)慎?！?/p>

“神操作”！巴菲特間接做多大宗商品賺得盆滿缽滿

“股神”也可以是“期神”！

2020年8月，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋宣布向日本五家最大貿(mào)易公司注資共60億美元，震驚日本市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)這些公司還在解決因疫情原因減少的燃料及原材料需求導(dǎo)致的利潤(rùn)下降問(wèn)題。

2021年8月，隨著大宗商品價(jià)格的飆升，伯克希爾所持有的這五家公司股份的總價(jià)值增加了約20億美元，回報(bào)率超過(guò)30%，而這一回報(bào)率還未計(jì)入股息收入。

2022年，由于供應(yīng)限制和地緣政治緊張局勢(shì)，再加上需求反彈，導(dǎo)致能源、金屬和農(nóng)作物等大宗商品價(jià)格飆升，而巴菲特所持股的這些日本公司一直是大宗商品紅火漲勢(shì)中的最大贏家。這也意味著，巴菲特通過(guò)持有這些公司間接做多大宗商品。

此前，摩根士丹利認(rèn)為“商品今年將繼續(xù)跑贏股票”。不僅是大摩唱多大宗商品，全球頭號(hào)對(duì)沖基金橋水高管同樣表示，隨著經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張和價(jià)格的上漲，大宗商品是最未被充分利用的對(duì)沖通貨膨脹的工具。

巴菲特投資的這五家公司，分別是伊藤忠商事、丸紅公司、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事。在日本，這些公司通常被稱為綜合商社，但他們更類似投資銀行或者私募股權(quán)投資公司，都擁有令人眼花繚亂的業(yè)務(wù)和投資組合。

俄石油與中石油簽署協(xié)議：10年供應(yīng)1億噸石油

2月4日，中俄元首時(shí)隔近三年首次舉行線下會(huì)面。中方表示愿同俄方一道，強(qiáng)化能源戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，穩(wěn)步推進(jìn)油氣合作大項(xiàng)目，加強(qiáng)能源領(lǐng)域重大技術(shù)聯(lián)合創(chuàng)新攻關(guān)，拓展新能源合作。

據(jù)俄羅斯石油公司官網(wǎng)4日消息，俄羅斯石油公司和中國(guó)石油天然氣集團(tuán)簽署過(guò)境哈薩克斯坦向中國(guó)供應(yīng)1億噸石油的協(xié)議，協(xié)議期為10年。中國(guó)西北部的工廠將對(duì)原油進(jìn)行加工，以滿足中國(guó)對(duì)石化產(chǎn)品的需求。

聲明稱，俄羅斯石油公司是中國(guó)最大的石油出口商。自2005年以來(lái)，俄羅斯石油公司向中國(guó)輸送了4.42億噸石油。長(zhǎng)期以來(lái)，中俄兩國(guó)持續(xù)并不斷加深能源領(lǐng)域合作，為推動(dòng)兩國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了積極作用。2006年8月，中國(guó)石化與俄羅斯國(guó)家石油公司聯(lián)合收購(gòu)并共同經(jīng)營(yíng)烏德穆?tīng)柼厥凸煞莨尽＝?jīng)過(guò)15年的共同努力，油田已累計(jì)產(chǎn)油9600萬(wàn)余噸，新鉆井1200多口。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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